提高直接融資特別是股權(quán)融資比重 、 深化多層次資本市場改革，推動債券、期貨市場發(fā)展 、 設(shè)立國家融資擔?；?，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點范圍擴大到全國 與資本市場發(fā)展息息相關(guān)的一系列表述出現(xiàn)在今年的政府工作報告中，引發(fā)各方關(guān)注。
多位全國人大代表以及業(yè)內(nèi)人士表示，深化多層次資本市場改革是金融體制改革的重要內(nèi)容，債券、期貨市場是我國多層次資本市場的重要組成部分，要進一步提升債券期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。此外，從國家層面鼓勵企業(yè)創(chuàng)新，引導社會資金支持創(chuàng)新型經(jīng)濟。
改革力度可能超出預(yù)期
全國人大代表、中國證監(jiān)會原副主席劉新華表示，他主要關(guān)注兩件事情，一是資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟，強大的中國需要強大的資本市場支持;二是資本市場改革和發(fā)展問題，資本市場取得了一定的成就，但有些問題是長期存在的，制約著資本市場的發(fā)展，資本市場改革要再出發(fā)。
展望今年的資本市場改革，新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為，一是可能繼續(xù)推動發(fā)行制度改革，增加資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力;二是可能進一步擴大直接融資比重，優(yōu)化整體金融結(jié)構(gòu);三是可能進一步規(guī)范市場秩序，凈化市場環(huán)境。
九州證券首席經(jīng)濟學家鄧海清表示，結(jié)合近期監(jiān)管部門多次表示支持 獨角獸 企業(yè)上市，股市改革力度可能超出預(yù)期。
全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍表示，增加直接融資比重一直是國家所大力倡導的。雖然近幾年來直接融資比重有所增長，但與國家戰(zhàn)略相比還有差距，更加突出的短板在于對新經(jīng)濟的支持。今年深交所工作的重中之重，就是如何更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，特別是新經(jīng)濟，要對 獨角獸 企業(yè)在深交所上市開設(shè)綠色通道。
提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力
川財證券研究所所長陳靂認為，深化多層次資本市場改革包含了豐富的內(nèi)涵，既是強調(diào)投資渠道的多元化，又是強調(diào)融資渠道的多元化。
鄧海清認為，2017年債券市場增速急劇萎縮，期貨市場約束仍然較多，這說明強調(diào)推動債券、期貨市場發(fā)展更有必要。
潘向東認為，債券、期貨市場盡管通過多年的建設(shè)已經(jīng)取得了長足發(fā)展，但為了更好實現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟的目標，兩大市場仍有很多方面需要進一步提升。
潘向東強調(diào)，我國債券市場已經(jīng)初具規(guī)模，但市值占GDP比重仍然偏低，較發(fā)達經(jīng)濟體還存在一定差距，債務(wù)融資在結(jié)構(gòu)上更依賴銀行貸款。另外，目前我國期貨市場的產(chǎn)業(yè)客戶偏少，合約總體規(guī)模偏低，部分品種流動性水平仍有待提高。
不過，全國人大代表，立信會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)首席合伙人、董事長朱建弟提醒，需要加強對上市公司融資后續(xù)監(jiān)管，企業(yè)通過IPO、借殼上市、并購重組等可以實現(xiàn)融資進而推動自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，但一些企業(yè)大肆跨界收購，并購與其主營業(yè)務(wù)沒有關(guān)聯(lián)，且并購對賭現(xiàn)象嚴重。另外，市場中還存在股票質(zhì)押爆倉風險，應(yīng)該加強對上市公司融入資金及后續(xù)使用進行監(jiān)管。
朱建弟表示，監(jiān)管層要嚴審、嚴控 帶病上市 ，還要完善退市制度。另外，還應(yīng)該加強對資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，對其資金是否進入實體經(jīng)濟進行監(jiān)管。
全國人大代表、上海富申評估咨詢集團董事長樊云建議，加強對 獨角獸 企業(yè)的把關(guān)，制定科學的評價標準。
引導社會資金支持創(chuàng)新型經(jīng)濟
設(shè)立國家融資擔保基金，是從國家層面，對有利于服務(wù)實體經(jīng)濟、建立綠色生態(tài)、研發(fā)智能制造、引導民族復(fù)興的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)予以支持，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新，鼓勵新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式企業(yè)通過上市融資獲得穩(wěn)健長足發(fā)展。 陳靂說。
潘向東認為，創(chuàng)新是推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)高質(zhì)量增長的關(guān)鍵。而創(chuàng)新具有極大的不確定性和高風險，大規(guī)模支持創(chuàng)新型企業(yè)是傳統(tǒng)銀行融資模式難以實現(xiàn)的，因此需要借助資本市場的力量。
這既包括在企業(yè)發(fā)展早期提供創(chuàng)投、天使資金，也包括在業(yè)務(wù)模式基本成熟后提供上市融資機會。 潘向東表示，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點范圍擴大到全國，體現(xiàn)出了對創(chuàng)新型企業(yè)融資更大力度的支持。這可以引導更多社會資金有效支持創(chuàng)新型經(jīng)濟，既可以為相關(guān)企業(yè)提供更好的上市機會，又能為資本市場注入新的活力。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，國家融資擔保基金更主要的功能是起到推動作用。在企業(yè)融資過程中，這些基金有助于吸引社會資本更快地投資于創(chuàng)新企業(yè)，有效引導社會資金投向國家支持的創(chuàng)新企業(yè)，因此會更快發(fā)展相關(guān)領(lǐng)域，更好地鼓勵相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)創(chuàng)新。
