事件：
2017 年度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.97 億元，同比增長(zhǎng)86.81%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.20 億元，同比增長(zhǎng)99.55%，基本每股收益為1.25 元，同比增長(zhǎng)86.57%點(diǎn)評(píng)：
“大生態(tài)+泛游樂(lè)”戰(zhàn)略有效落實(shí)，公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)
2017 年，公司全面落實(shí)“大生態(tài)+泛游樂(lè)”的綜合業(yè)務(wù)模式，目前已形成水務(wù)水環(huán)境治理+生態(tài)環(huán)境修復(fù)+文化旅游的業(yè)務(wù)板塊格局，迅速增長(zhǎng)的訂單規(guī)模推動(dòng)公司業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。
預(yù)計(jì)2017 年度公司營(yíng)業(yè)收入較上年增加22.29 億元，歸母凈利潤(rùn)增加2.60 億元。同時(shí)受收購(gòu)新港永豪影響，預(yù)計(jì)公司2017 年第四季度將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.43 億元，同比增長(zhǎng)約1.43倍，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.16 億元，同比增長(zhǎng)約1.45 倍，好于此前預(yù)期。
“大生態(tài)”布局完善，未來(lái)業(yè)績(jī)得到保障
2017 年度，公司收購(gòu)新港永豪獲得有條件通過(guò)，在得到其2017-2019 年度分別貢獻(xiàn)6,250 萬(wàn)元、7,813 萬(wàn)元及9,766 萬(wàn)元?dú)w母凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)承諾的同時(shí)，也順利借助其資質(zhì)及區(qū)域優(yōu)勢(shì)切入水生態(tài)綜合處理業(yè)務(wù)，完善公司水生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。2017 年度，公司承接生態(tài)板塊訂單共計(jì)約73.11 億元，尤其是在并購(gòu)新港永豪后的第四季度，公司承接8 個(gè)生態(tài)板塊訂單，合同金額共計(jì)約57.86 億元，占全年生態(tài)訂單金額的79.14%。同時(shí)，新港永豪水生態(tài)綜合治理業(yè)務(wù)一般有專項(xiàng)資金支持，項(xiàng)目質(zhì)量?jī)?yōu)，回款保障好。未來(lái)，隨著新港永豪與公司的充分整合，協(xié)同性進(jìn)一步顯現(xiàn)，公司“大生態(tài)”業(yè)務(wù)板塊的競(jìng)爭(zhēng)力將得到較大增強(qiáng)，充分保障未來(lái)業(yè)績(jī)。
“泛游樂(lè)”逐步發(fā)力，文旅業(yè)務(wù)發(fā)展可期
公司的文化旅游業(yè)務(wù)以恒潤(rùn)科技和德瑪吉兩個(gè)子公司為核心，通過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和文旅產(chǎn)業(yè)鏈布局的完善，公司文化旅游收入大幅增加，收入占比提升。2017 年上半年度，公司文化旅游產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入約為3.57 億元，同比增長(zhǎng) 167.85%，占總營(yíng)收的21.3%。恒潤(rùn)科技和德瑪吉2017 年度承諾扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為7,200 萬(wàn)元和3,250 萬(wàn)元，上半年已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為5,119.50 萬(wàn)元和2,419.27 萬(wàn)元。受益于恒潤(rùn)科技主題文化樂(lè)園等業(yè)務(wù)及徳馬吉展覽營(yíng)銷、活動(dòng)策劃等業(yè)務(wù)的較快增長(zhǎng)，2017 年，公司承接的文旅板塊訂單合計(jì)超過(guò)300 億元，建設(shè)周期多為2 至5 年，將持續(xù)推動(dòng)公司未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)。
盈利預(yù)測(cè)與估值
公司訂單儲(chǔ)備充足，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)公司2017-2019 年的EPS 分別為1.26、1.96、2.80元，對(duì)應(yīng)19.48、12.51、8.77 倍PE，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；自然災(zāi)害、政治事件影響旅游市場(chǎng)。
