中國(guó)園林網(wǎng)8月5日消息：事件：普邦園林公告2014年中期業(yè)績(jī)，收入為15.68億，同比增長(zhǎng)42.54%;歸屬凈利潤(rùn)為2.02億，同比增長(zhǎng)30.26%;攤薄后每股收益0.36元;公司預(yù)計(jì)2014年1-3季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%-50%。
簡(jiǎn)要評(píng)述：
1. 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2季度單季度收入為11.15億，同增53.44%，凈利潤(rùn)為1.69億元，同增45.67%;上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)的0.97億，其中2季度現(xiàn)金流為1.47億，同比和環(huán)比都明顯好轉(zhuǎn)，主要原因是收回1.5億保證金;應(yīng)收賬款為8.45億，較年初增加29.67%;存貨為13.56億，較年初增加31.10%;上半年收現(xiàn)比61.95%，同比提升4.75個(gè)百分點(diǎn)。
2. 市政收入占比大幅提升，轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)。2014年上半年市政業(yè)務(wù)收入約1.75億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)總收入的比重11.17%，較年初提高7.6%。公司今年簽署2個(gè)大體量市政園林項(xiàng)目，合同總金額約18億，施工周期3年，夯實(shí)未來業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)全年市政業(yè)務(wù)收入占比將繼續(xù)提升。
3. 財(cái)務(wù)費(fèi)用略有提高，歸屬凈利率大幅下滑。上半年毛利率為25.20%，同比下降0.52個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)用率為6.07%，同比小幅上升0.41個(gè)百分點(diǎn)，主要是報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大造成的;財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.63%，同比上升0.33個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)楣景l(fā)行公司債(151.60,0.020,0.01%)券和短期借款產(chǎn)生費(fèi)用 ;歸屬凈利率為12.91%，較去年同期大幅下滑1.2個(gè)百分點(diǎn)。
4. 參股泛亞國(guó)際，景觀設(shè)計(jì)能力得到提升。公司參股了泛亞國(guó)際IPO，約占總股本的25.5%，此外公司還收購(gòu)了城建達(dá)90%的股權(quán)，設(shè)計(jì)能力得到極大提升，進(jìn)一步完善了園林產(chǎn)業(yè)鏈，一體化服務(wù)優(yōu)勢(shì)顯著。
5. 跨區(qū)域運(yùn)作優(yōu)勢(shì)彰顯。公司除東北業(yè)務(wù)收入同比負(fù)增長(zhǎng)以外，其他地區(qū)收入增長(zhǎng)都在25%以上，其中東北和華北地區(qū)同比增長(zhǎng)達(dá)到230%和566%，并且華南地區(qū)收入占比下降，表明公司跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)能力優(yōu)異。
6. 盈利預(yù)測(cè)及估值。 目前公司在手訂單充足，尤其是14年新簽18億的市政業(yè)務(wù)大訂單，我們預(yù)計(jì)2014-2015年的每股收益分別為0.73元和0.97元。給予公司2014年20-25倍的動(dòng)態(tài)市盈率，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為14.60-18.25元，給予 “買入”投資評(píng)級(jí)。
7. 主要風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn);訂單推遲風(fēng)險(xiǎn);回款風(fēng)險(xiǎn)。
(來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng))