資本市場雙向開放的第一炮打響，就在市場焦點都集中在原油期貨上市一事的時候，鐵礦石期貨卻將要拉開2018年資本市場對外開放的大幕。
2月2日，證監(jiān)會例行發(fā)布會，新聞發(fā)言人常德鵬表示：“證監(jiān)會確定大連商品交易所的鐵礦石期貨為境內(nèi)特定品種， 允許引入境外交易者參與境內(nèi)鐵礦石期貨交易，相關(guān)準備工作正在有序推進?！?/p>
對此，大連商品期貨交易所相關(guān)負責人指出，鐵礦石期貨對外開放將使境內(nèi)外交易者在同一平臺上競價撮合，從而形成國際公認的、公開透明的期貨價格基準，使期貨價格信號更具權(quán)威性和影響力。
爭奪大宗商品定價權(quán)
在剛剛結(jié)束的2018年證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會提出要“以深化改革和擴大雙向開放促進各類市場主體核心競爭力的全面提升”，這其中鐵礦石和原油期貨兩個產(chǎn)品引入境外投資者是重要的組成部分。會議結(jié)束后，證監(jiān)會層面很快明確了鐵礦石期貨引入境外投資者的預(yù)期。
盡管大商所鐵礦石期貨交易規(guī)模是全球最大的，但在同其他國際性交易所的對比中，一些市場參與者依然認為影響全球鐵礦石定價的因素并不是鐵礦石交易規(guī)模的大小，大商所并不能完全掌握全球鐵礦石的定價權(quán)。
之所以有造成這樣的現(xiàn)狀，部分市場人士認為，大商所的巨額成交量與定價權(quán)之間的相關(guān)性不大。
“盡管新加坡交易所交易規(guī)模更低，但卻比大商所擁有更多的定價話語權(quán)。新加坡交易所鐵礦石每日價格變化持續(xù)引導(dǎo)大商所的每日價格變化。相比大商所，在新交所的機構(gòu)投資者更多，且個人投機者更少。”一位華南地區(qū)期貨公司的副總裁認為。
因此，在鐵礦石引入境外投資者的諸多作用中，最為核心的便是有利于爭奪鐵礦石定價權(quán)。在交易規(guī)模大幅領(lǐng)先全球其他交易所的情況下，引入境外投資者，豐富投資者參與類型將大大提升大商所在鐵礦石定價上的話語權(quán)。
北京地區(qū)一家大型期貨公司的研究總監(jiān)接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示：“作為我國首個引入境外交易者的已上市期貨品種，鐵礦石期貨國際化意味著國外礦山等機構(gòu)客戶可以直接參與中國商品期貨市場，鐵礦石期貨價格將真正成為全球參與者共同交易產(chǎn)生的、具有國際代表性和公信力的價格，能更準確地反映全球鐵礦石貿(mào)易的供需變化和宏觀經(jīng)濟影響，從而構(gòu)建公平、公正、透明的國際鐵礦石貿(mào)易定價基準?！?/p>
大商所相關(guān)負責人也對21世紀經(jīng)濟報道記者指出：“中國作為鐵礦石最大進口國，在本土建設(shè)鐵礦石的國際化期貨交易市場，吸引全球投資者入場交易，將使投資者結(jié)構(gòu)更加完善，另外鐵礦石期貨國際化是我國資本市場對外開放的重要組成部分，將助推期貨市場對外開放，積極參與全球經(jīng)濟治理，深度介入全球大宗商品價格形成過程?！?/p>
方案已經(jīng)出爐
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，大商所為鐵礦石期貨引入境外投資者已經(jīng)準備了數(shù)年時間，其中相關(guān)方案也經(jīng)歷了幾次修改。
目前，相關(guān)方案和規(guī)則已經(jīng)明確，大商所相關(guān)負責人透露：“目前鐵礦石期貨引入境外交易者的方案和規(guī)則已經(jīng)明確，技術(shù)系統(tǒng)升級改造和各項業(yè)務(wù)準備已經(jīng)就緒，而大商所正在抓緊完善相關(guān)準備工作，近日將就鐵礦石期貨引入境外交易者的規(guī)則向市場公開征求意見?！?/p>
至于目前大商所還需進行的準備工作，方正中期期貨鐵礦石研究員湯冰華接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示：“目前而言，除了完成相關(guān)制度的設(shè)計，還需在資金劃轉(zhuǎn)、開戶及對境外客戶的監(jiān)管上做出明確規(guī)范，盡量使國外投資者能夠在國內(nèi)市場無差別交易，從而避免鐵礦石成為境外投資者的雞肋品種。”
21世紀經(jīng)濟報道記者也了解到目前大商所鐵礦石引入境外投資者方案的部分內(nèi)容。
首先，方案將在鐵礦石期貨原有合約和基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風控模式不變的基礎(chǔ)上，采取人民幣計價結(jié)算，境外交易者通過境內(nèi)期貨會員和境外經(jīng)紀機構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與，境外資金使用參照特定品種方式管理，通過保稅交割制度解決境外交易者實物交割問題。
其中，在境外參與者管理方面，大商所將立足現(xiàn)有平臺，在鐵礦石期貨國際化初期允許境外交易者通過境內(nèi)期貨會員和境外經(jīng)紀機構(gòu)轉(zhuǎn)委托境內(nèi)期貨會員兩種路徑參與交易。
值得注意的是，在境外交易者管理方面遵從實名認證、一戶一碼的境內(nèi)外統(tǒng)一原則。
一位大商所的人士表示，“之所以采用這種方式是因為境外交易者的下單指令必須經(jīng)過境內(nèi)會員的事前風控，才能進入交易所的撮合系統(tǒng)，使我國現(xiàn)有的風控制度對境外參與者仍有較強制約性?！?/p>
另外，在資金管理方面，方案要求通過境內(nèi)經(jīng)紀公司參與交易的境外參與者和境外經(jīng)紀機構(gòu)，必須在境內(nèi)指定存管銀行開立人民幣期貨結(jié)算賬戶和外匯專用期貨結(jié)算賬戶。
21世紀經(jīng)濟報道記者還了解到，可用于大商所鐵礦石期貨交易的外幣幣種包括境外美元和境外人民幣。其中，境外美元只能作為抵押品，由境內(nèi)會員根據(jù)境外交易者實際盈虧，代客戶向銀行發(fā)起結(jié)售匯。境外人民幣可按1：1的比例直接參與鐵礦石期貨交易。
大商所的相關(guān)負責人表示：“有意參與中國鐵礦石期貨的境外交易者，應(yīng)盡早熟悉交易規(guī)則，做好交易準備和風控措施安排?！?/p>
