投資要點：
事件：1月23日公司公告因戰(zhàn)略發(fā)展需要，為優(yōu)化公司管理架構，經(jīng)控股股東尹洪衛(wèi)先生推薦，提名閆冠宇先生為公司第三屆董事會董事候選人。同時擬變更公司名稱為嶺南生態(tài)文旅股份有限公司，變更證券簡稱為嶺南股份，經(jīng)營范圍增加“生態(tài)環(huán)境”、“文化旅游”板塊相關業(yè)務。
有別于大眾的認識：1）水利部直屬機關領導加盟管理層，水生態(tài)領域業(yè)務實力不斷提升。
閆冠宇歷任中國灌溉排水發(fā)展中心黨委書記、副主任，中國灌溉排水發(fā)展中心是水利部直屬事業(yè)單位，主要職責是承擔農村水利有關規(guī)劃、重大問題研究、技術規(guī)范編制以及重點項目的具體管理工作，負責灌溉排水、農村飲水技術開發(fā)、推廣、培訓、工程項目咨詢評估，為全國灌溉排水、農村飲水、農業(yè)綜合開發(fā)水利建設提供技術支撐和服務?！笆濉敝醒雽ι鷳B(tài)文明建設重視超預期，行業(yè)未來空間巨大。我們測算，“十三五”期間，水環(huán)境治理市場空間達8775億。公司緊握機遇致力于全面完善“大生態(tài)”產業(yè)鏈，橫向發(fā)展深入布局水生態(tài)領域，在10月完成對新港永豪75%的股權收購成功獲取稀缺水利水電一級資質后，本次對水利部直屬機關領導的引入進一步強化了水生態(tài)領域競爭優(yōu)勢，助力公司加速開拓流域治理、農村水務類業(yè)務。而公司名稱及經(jīng)營范圍的同步改變也體現(xiàn)了業(yè)務推進與戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的一致性。（2）文化旅游產業(yè)步步為營，從創(chuàng)意到營銷閉環(huán)可期。公司于2015年收購恒潤科技，業(yè)務開始拓展至文化旅游領域，2016年并購德馬吉加速深化第二主業(yè)布局，2017年9月再收購互聯(lián)網(wǎng)自媒體營銷廣告公司——微傳播23.3%股份，完善公司“線上+線下”全方位、多層次的品牌推廣及品牌營銷產業(yè)布局，助力公司文化旅游從2B向2C延伸，打造從主題樂園建設及運營到旅游品牌營銷的閉環(huán)產業(yè)鏈。（3）“大生態(tài)+泛娛樂”協(xié)同互補，PPP承攬能力全面提升。2017年以來公司積極推動“大PPP”運營模式“大生態(tài)+泛游樂”產業(yè)的實施落地，僅三季度先后簽署128億元框架協(xié)議，約為2016年營收的4.98倍，“雙主業(yè)”協(xié)同效應日益凸顯，業(yè)務結構進一步優(yōu)化。（4）第一期員工持股計劃完成購買，動力十足。
公司面向董監(jiān)高、中層、骨干等不超過29名員工推出第一期員工持股計劃，17年9月已通過大宗交易方式受讓控股股東轉讓的551.95萬股公司股票完成購買，占公司總股本1.33%，成交均價25.36元/股，成交金額合計約1.40億元。
維持盈利預測，維持“增持”評級：預計公司17-19年凈利潤為4.96億/7.44億/10.42億，增速分別為90%/50%/40%；對應PE分別為21X/14X/10X，維持增持評級。
