2017年，上交所認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹黨的十九大精神、全國(guó)金融工作會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，切實(shí)貫徹落實(shí)依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管理念和強(qiáng)化交易所一線監(jiān)管要求，充分發(fā)揮一線監(jiān)管功能和優(yōu)勢(shì)，以紀(jì)律處分和監(jiān)管措施為重要抓手，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、有力懲戒證券市場(chǎng)各類違規(guī)行為和亂象。全年共實(shí)施紀(jì)律處分90件，同比增長(zhǎng)近30%，采取監(jiān)管措施4942次，共涉及5373個(gè)市場(chǎng)主體，處分?jǐn)?shù)量和力度均有顯著提升，為維護(hù)市場(chǎng)秩序、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者合法權(quán)益，提供了有效保障。
從紀(jì)律處分實(shí)施情況來看，紀(jì)律處分針對(duì)的違規(guī)行為主要集中在上市公司信息披露監(jiān)管、證券異常交易監(jiān)管以及債券市場(chǎng)監(jiān)管三大領(lǐng)域，數(shù)量占比分別為78%、10%、12%，重點(diǎn)加強(qiáng)了對(duì)概念股嚴(yán)重投機(jī)炒作、忽悠式重組、濫用停復(fù)牌等市場(chǎng)頑疾的監(jiān)管，嚴(yán)肅懲治了控股股東、實(shí)際控制人隱瞞控制權(quán)變化、損害公司和投資者利益、破壞證券市場(chǎng)秩序等惡性違規(guī)事件；紀(jì)律處分的力度也明顯加強(qiáng)，除常用的通報(bào)批評(píng)之外，程度更加嚴(yán)厲的公開譴責(zé)、公開認(rèn)定不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高職務(wù)的實(shí)施頻次增加，同比增長(zhǎng)144%。
從監(jiān)管措施實(shí)施情況來看，按照遞進(jìn)式監(jiān)管、防止小案變大案、大案變要案的理念，對(duì)于發(fā)現(xiàn)較早、程度較輕的違規(guī)行為，及時(shí)采取監(jiān)管措施予以警示和制止，在上市公司監(jiān)管中采取口頭警示214次和書面警示63次，在債券市場(chǎng)監(jiān)管中采取書面警示42次，在異常交易監(jiān)管中采取口頭警示和書面警示4039次、盤中暫停賬戶交易793次，在會(huì)員監(jiān)管中采取口頭警示1次，監(jiān)管工作措施184次。
從違規(guī)行為類型來看，主要集中在以下八個(gè)方面：
一是嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)秩序的重大惡性違規(guī)。主要涉及嚴(yán)重破壞證券市場(chǎng)秩序、損害投資者利益、拒不配合監(jiān)管、市場(chǎng)影響極其惡劣的違規(guī)事件。例如，ST慧球嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序，蓄意編造并擅自泄露不符合規(guī)定的股東大會(huì)議案，被公開譴責(zé)，鮮言、顧國(guó)平等人被公開認(rèn)定不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高職務(wù)；莫高股份、昌九生化相關(guān)股東故意隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系，違規(guī)舉牌上市公司，被公開譴責(zé)。對(duì)于此類無視信息披露基本義務(wù)和基本規(guī)范，公然挑釁證券市場(chǎng)法律規(guī)則的嚴(yán)肅性和權(quán)威性，喪失上市公司守法合規(guī)、誠(chéng)實(shí)信用行為底線，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序的惡意違規(guī)行為，上交所將堅(jiān)決予以嚴(yán)懲，對(duì)公司和相關(guān)責(zé)任人給予應(yīng)有的懲戒，以正視聽，肅清市場(chǎng)環(huán)境。
二是證券異常交易行為。主要涉及虛假申報(bào)、拉抬打壓、對(duì)倒對(duì)敲、嚴(yán)重非理性交易等影響正常秩序的異常交易行為。例如，投資者賴某在多只股票交易中存在買入風(fēng)險(xiǎn)警示股票超限，以漲幅限制價(jià)格頻繁、大量申報(bào)又頻繁撤銷申報(bào)等異常交易行為，且在被上交所多次采取監(jiān)管措施后仍出現(xiàn)異常交易行為，違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重，被限制交易3個(gè)月。中信建投基金旗下4個(gè)專戶產(chǎn)品在短時(shí)間內(nèi)以遠(yuǎn)低于市場(chǎng)成交價(jià)的價(jià)格大量賣出中國(guó)平安和興業(yè)銀行兩只股票，致使相關(guān)股價(jià)短期快速下跌，影響惡劣，相關(guān)證券賬戶被限制交易1個(gè)月。證券異常交易行為監(jiān)管，是上交所強(qiáng)化一線監(jiān)管職責(zé)的重點(diǎn)領(lǐng)域。近年來，在做好合規(guī)性監(jiān)管的基礎(chǔ)上，更加強(qiáng)調(diào)公平性監(jiān)管，重點(diǎn)規(guī)范少數(shù)具有資金、持股優(yōu)勢(shì)的投資者誘導(dǎo)散戶投資者跟風(fēng)炒作的不公平交易行為。在我國(guó)特殊市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，此類異常交易行為極易導(dǎo)致股價(jià)短時(shí)間內(nèi)暴漲暴跌，嚴(yán)重侵害正常的交易秩序，損害中小投資者利益，需要著力予以整治，優(yōu)化二級(jí)市場(chǎng)交易生態(tài)。
三是上市公司控股股東、實(shí)際控制人違規(guī)。主要涉及控股股東、實(shí)際控制人隱瞞控制地位逃避應(yīng)有義務(wù)以及濫用控制地位實(shí)施利益輸送等情形。例如，中毅達(dá)原實(shí)際控制人何曉陽隱瞞控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，在持續(xù)一年多的時(shí)間內(nèi)，經(jīng)過媒體報(bào)道、本所發(fā)函問詢后，仍拒不披露上述事實(shí)，情節(jié)惡劣，被公開譴責(zé)。再如，*ST大控實(shí)際控制人代威違反誠(chéng)實(shí)守信原則，不遵守公司決策程序和內(nèi)控制度，擅自使用公司公章、以公司名義對(duì)外簽訂多份擔(dān)保協(xié)議，嚴(yán)重?fù)p害公司利益，被予以公開譴責(zé)及公開認(rèn)定不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高職務(wù)。公司行為是否規(guī)范運(yùn)作，控股股東、實(shí)際控制人往往起著關(guān)鍵作用。其違規(guī)行為往往嚴(yán)重?fù)p害上市公司和中小投資者利益，是我們重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，需要嚴(yán)加監(jiān)管，督促其誠(chéng)信合規(guī)行事。
四是上市公司財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)。主要體現(xiàn)為業(yè)績(jī) 注水 和不當(dāng)粉飾等情形。例如，神馬股份因合并會(huì)計(jì)報(bào)表處理不當(dāng)大幅虛增收入和成本，公司及主要責(zé)任人被公開譴責(zé)；大智慧通過提前確認(rèn)收入，延后確認(rèn)年終獎(jiǎng)少計(jì)當(dāng)期成本費(fèi)用等方式，虛增收入和利潤(rùn)，金額巨大，公司及主要責(zé)任人被公開譴責(zé)。財(cái)務(wù)信息是上市公司信息披露中的基礎(chǔ)性、關(guān)鍵性信息，對(duì)投資者作出投資判斷和決策有至關(guān)重要的影響，也是上交所信息披露日常監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域，針對(duì)財(cái)務(wù)信息不真實(shí)、不準(zhǔn)確、不完整，一律予以嚴(yán)肅處理。
五是上市公司重大資產(chǎn)重組及停復(fù)牌違規(guī)。主要涉及籌劃重大資產(chǎn)重組不審慎導(dǎo)致公司長(zhǎng)期停牌以及重組信息披露違規(guī)。例如，天通股份重組標(biāo)的在轉(zhuǎn)讓前需要履行招拍掛程序，其未合理預(yù)計(jì)短期內(nèi)無法取得有效進(jìn)展，仍啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并多次延期股票復(fù)牌，導(dǎo)致公司股票長(zhǎng)期停牌達(dá)5個(gè)半月后終止重組。鵬起科技在重組標(biāo)的尚無軍品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件的情況下，啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組并辦理股票停牌，決策不審慎，導(dǎo)致公司股票長(zhǎng)期停牌達(dá)5個(gè)多月后終止重組。上述公司及相關(guān)責(zé)任人均被通報(bào)批評(píng)。重大資產(chǎn)重組信息披露和與之密切相關(guān)的停復(fù)牌事項(xiàng)，直接關(guān)系到市場(chǎng)的效率和透明度、投資者的知情權(quán)和交易權(quán)。近年來，上交所在著力完善相關(guān)制度的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化了對(duì)忽悠式重組和濫用停牌的監(jiān)管，對(duì)于其中存在的違規(guī)行為，絕不姑息。
六是上市公司股東及董監(jiān)高違規(guī)買賣股份。主要涉及達(dá)到權(quán)益變動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)未停止買賣并及時(shí)披露、短線交易、違反上市公司股份減持相關(guān)規(guī)定等情形。股東違規(guī)案例如，山東金泰相關(guān)股東因三個(gè)月減持超1%被公開譴責(zé)；維維股份4名股東因通過大宗交易受讓大股東減持股份后6個(gè)月內(nèi)即賣出，被限制證券賬戶交易6個(gè)月。公司董監(jiān)高違規(guī)案例如，青山紙業(yè)、鵬博士相關(guān)董監(jiān)高分別因違規(guī)交易被公開譴責(zé)或通報(bào)批評(píng)。上市公司大股東、董監(jiān)高違規(guī)增減持，不僅違反法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)則的明確規(guī)定，更違背其應(yīng)當(dāng)遵守的忠實(shí)、誠(chéng)信義務(wù)。上交所將嚴(yán)格按照法律法規(guī)、部門規(guī)章和業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定，繼續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管大股東和董監(jiān)高的股份增減持行為，維護(hù)市場(chǎng)公平正義。
七是公司重大事項(xiàng)披露違規(guī)。主要涉及業(yè)績(jī)預(yù)告、重大交易等事項(xiàng)信息披露不及時(shí)、不完整、不準(zhǔn)確等違規(guī)行為。例如，海正藥業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告存在重大差錯(cuò)、未及時(shí)披露重大合同，公司及主要責(zé)任人被公開譴責(zé)。怡球資源重大資產(chǎn)出售披露不及時(shí)、高送轉(zhuǎn)相關(guān)信息披露缺乏事實(shí)依據(jù)，公司及主要責(zé)任人被通報(bào)批評(píng)。安泰集團(tuán)日常關(guān)聯(lián)交易超出預(yù)計(jì)、政府補(bǔ)助及訴訟未及時(shí)披露，公司及主要責(zé)任人被通報(bào)批評(píng)。上市公司披露重大信息，揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，是維護(hù)投資者知情權(quán)、幫助投資者作出決策的基礎(chǔ)。上交所不斷完善業(yè)務(wù)規(guī)則，為上市公司履行信披義務(wù)提供規(guī)范要求和指南。對(duì)未遵守規(guī)則的違規(guī)行為，加強(qiáng) 刨根問底 式問詢，對(duì)相關(guān)責(zé)任主體予以嚴(yán)肅問責(zé)。
八是公司債券發(fā)行人違規(guī)。主要涉及信用風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露及募集資金使用違規(guī)。例如，五洋建設(shè)、春和集團(tuán)在債券違約后未按規(guī)定披露信息并消極對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)處置工作，在定期報(bào)告披露等方面也存在多項(xiàng)違規(guī)行為，影響惡劣，兩家公司及主要責(zé)任人員被公開譴責(zé)。瀘州市工業(yè)投資集團(tuán)、新疆華凌工貿(mào)等多家債券發(fā)行人存在將募集資金轉(zhuǎn)借他人、未按規(guī)定用途使用募集資金等違規(guī)行為，被通報(bào)批評(píng)。近年來，債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，債券品種和投資者日益增多，信用風(fēng)險(xiǎn)也時(shí)有暴露。上交所按照信用債券市場(chǎng)的特點(diǎn)和規(guī)律，切實(shí)轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念和方式，對(duì)公司債券發(fā)行人及相關(guān)主體未按要求管理信用風(fēng)險(xiǎn)、募集資金使用違規(guī)等行為予以重點(diǎn)懲治，引導(dǎo)債券發(fā)行人和受托管理人等中介機(jī)構(gòu)依規(guī)守信履行相關(guān)義務(wù)，切實(shí)維護(hù)債券投資者的合法權(quán)益，防范債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
一年來，伴隨著交易所自律監(jiān)管不斷朝縱深推進(jìn)，作為后端 武器 和 牙齒 的紀(jì)律處分和監(jiān)管措施機(jī)制，也煥發(fā)出應(yīng)有的作用和威懾力，其 進(jìn)化升級(jí) 主要體現(xiàn)在如下五個(gè)方面：一是權(quán)威性。修改后的《證券交易所管理辦法》和上交所《章程》，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了交易所依據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)各類違規(guī)行為實(shí)施自律監(jiān)管的職責(zé)，豐富了交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施的類型，包括收取懲罰性違約金、向相關(guān)主管部門出具監(jiān)管建議函等。二是及時(shí)性。通過快速反應(yīng)、事中干預(yù)式監(jiān)管措施，及時(shí)研判和認(rèn)定新型違規(guī)行為、穩(wěn)妥處理危及市場(chǎng)穩(wěn)定的惡性違規(guī)案件，防范不合規(guī)的信息披露對(duì)投資者交易行為產(chǎn)生實(shí)際影響，防范一般的異常交易行為轉(zhuǎn)化為重大惡性的市場(chǎng)操縱違法行為。三是針對(duì)性。以預(yù)防和懲處 不公平交易 為重點(diǎn)，對(duì)少數(shù)主體通過誤導(dǎo)性信息披露和虛假申報(bào)、拉抬打壓等手段， 忽悠 廣大中小散戶跟風(fēng)交易的違規(guī)行為，予以嚴(yán)厲打擊，著力消除誘導(dǎo)投機(jī)炒作、資本運(yùn)作亂象等市場(chǎng) 痛點(diǎn) 。四是全面性。將交易、上市、會(huì)員、債券、期權(quán)等不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的所有參與主體、所發(fā)生的所有違規(guī)行為，都依法依規(guī)全面納入到交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施范圍，補(bǔ)足監(jiān)管短板，不留監(jiān)管死角。五是規(guī)范性。結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐的發(fā)展，完善了紀(jì)律處分聽證和復(fù)核程序，全年組織實(shí)施了8批次聽證，充分保障當(dāng)事人救濟(jì)權(quán)利，增加紀(jì)律處分文書的說理部分，進(jìn)一步提升自律監(jiān)管透明度。
新的一年，上交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，按照 依法、從嚴(yán)、全面 監(jiān)管要求，持續(xù)提升紀(jì)律處分工作的專業(yè)化、精細(xì)化，傳導(dǎo)從嚴(yán)監(jiān)管立場(chǎng)，凈化市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，努力扛起一線監(jiān)管責(zé)任，不斷釋放一線監(jiān)管效能，建設(shè)秩序更加良好的市場(chǎng)。
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