近期，阿里巴巴和京東成為社會(huì)扶貧先遣部隊(duì)，以貴州茅臺(tái)和牧原集團(tuán)等上市公司也積極參與社會(huì)扶貧工作。根據(jù)今年年初國(guó)務(wù)院扶貧辦主任劉永富在脫貧攻堅(jiān)工作新聞發(fā)布會(huì)上最新工作安排，未來(lái)脫貧攻堅(jiān)工作將會(huì)發(fā)生從注重減貧速度向更加注重脫貧質(zhì)量轉(zhuǎn)變等“五個(gè)轉(zhuǎn)變”，重點(diǎn)抓好推進(jìn)精準(zhǔn)施策等“七項(xiàng)工作”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2018年是“精準(zhǔn)脫貧”承上啟下的關(guān)鍵期，通過(guò)政策線索“自上而下”地尋找增量空間較大的受益產(chǎn)業(yè)鏈具備一定的投資價(jià)值。
事件驅(qū)動(dòng)扶貧工作向深度發(fā)力
早在2013年12月，中央農(nóng)村工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“堅(jiān)持不懈推進(jìn)扶貧開發(fā)，實(shí)行精準(zhǔn)扶貧”，由此，精準(zhǔn)扶貧成為全國(guó)建成小康社會(huì)決勝階段指導(dǎo)我國(guó)扶貧工作的重要方針;2015年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的決定》，成為指導(dǎo)脫貧攻堅(jiān)的綱領(lǐng)性文件;2017年10月十九大報(bào)告提出，堅(jiān)決打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，確保到2020年我國(guó)現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口實(shí)現(xiàn)脫貧;2017年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將精準(zhǔn)脫貧與防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、污染防治共同列為今后3年經(jīng)濟(jì)工作的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。
從政策脈絡(luò)上看，政府扶貧工作已經(jīng)由“精準(zhǔn)扶貧”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)脫貧”，2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將“精準(zhǔn)脫貧”列為未來(lái)3年“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”之一，扶貧政策將沿著“質(zhì)量主線”向深度發(fā)力。
根據(jù)1月5日國(guó)務(wù)院扶貧辦主任劉永富在脫貧攻堅(jiān)工作新聞發(fā)布會(huì)上的介紹，一方面，從貧困人口減少看，到2017年底，貧困人口在3000萬(wàn)左右，五年累計(jì)減貧6600萬(wàn)人以上;另一方面，從貧困縣摘帽看，預(yù)計(jì)2017年會(huì)有100個(gè)左右的貧困縣脫貧摘帽。
雖然全國(guó)“精準(zhǔn)扶貧”取得顯著成效，但當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，“精準(zhǔn)脫貧”面臨的攻堅(jiān)任務(wù)仍然十分艱巨，根據(jù)國(guó)務(wù)院扶貧辦綜合司司長(zhǎng)蘇國(guó)霞答記者問(wèn)，目前脫貧攻堅(jiān)的主要難點(diǎn)在深度貧困地區(qū)：一是連片的深度貧困地區(qū)，像西藏和四省藏區(qū)、南疆四地州、四川涼山、云南怒江、甘肅臨夏等地區(qū)，生存環(huán)境惡劣，致貧原因復(fù)雜，基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)缺口大，貧困發(fā)生率普遍在20%左右;二是深度貧困縣，全國(guó)最困難的20%的貧困縣，貧困發(fā)生率平均在23%，縣均貧困人口近3萬(wàn)人，分布在14個(gè)省區(qū);三是貧困村，全國(guó)12.8萬(wàn)個(gè)建檔立卡貧困村居住著60%的貧困人口。
事件進(jìn)展各部委相繼出臺(tái)政策
根據(jù)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的決定》和中央對(duì)扶貧工作的頂層設(shè)計(jì)，各部委相繼出臺(tái)了各自領(lǐng)域內(nèi)針對(duì)精準(zhǔn)扶貧的相關(guān)文件。
國(guó)家能源局出臺(tái)了多項(xiàng)文件要求繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)村電網(wǎng)的改造升級(jí)，構(gòu)建發(fā)配售一體化和以可再生能源為主的清潔能源體系，調(diào)整完善能源開發(fā)收益分配機(jī)制，增強(qiáng)貧困地區(qū)的造血能力，重點(diǎn)實(shí)施光伏、水電、天然氣開發(fā)利用等扶貧工程，尤其是將光伏扶貧作為能源扶貧最重點(diǎn)的手段;國(guó)家旅游局、發(fā)改委等部門要求實(shí)施旅游扶貧，通過(guò)發(fā)展鄉(xiāng)村旅游帶動(dòng)747萬(wàn)貧困人口脫貧;商務(wù)部、發(fā)改委等部門要求實(shí)施電商扶貧，幫助農(nóng)戶接入互聯(lián)網(wǎng)，建設(shè)貧困村村級(jí)電商站點(diǎn)，完善電商扶貧示范網(wǎng)店與建檔立卡貧困戶利益聯(lián)結(jié)機(jī)制，幫助貧困農(nóng)戶銷售農(nóng)特產(chǎn)品。
目前，不少上市公司也加入其中。阿里巴巴于2017年12月1日宣布要5年內(nèi)為扶貧投入100億，并勒令下屬公司每家負(fù)責(zé)一個(gè)扶貧項(xiàng)目，其中馬云擔(dān)任主席，4位副主席分領(lǐng)任務(wù)：蔡崇信(教育脫貧)、彭蕾(女性脫貧)、井賢棟(環(huán)境脫貧)、張勇(將貧困地區(qū)的優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品賣出去)。
此外，京東劉強(qiáng)東擔(dān)任石頭村名譽(yù)村長(zhǎng)，表示要三年內(nèi)幫助石頭村的貧困戶脫貧，五年內(nèi)讓全體村民年均收入翻十倍，戶戶都有穩(wěn)定的工作和收入，家家都能過(guò)上小康生活;貴州茅臺(tái)為積極響應(yīng)中共中央、國(guó)務(wù)院打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的號(hào)召，公司決定向貴州省道真自治縣捐資不超過(guò)5490萬(wàn)實(shí)施文家壩扶貧小康示范村、食用菌產(chǎn)業(yè)扶貧示范園和抓黨建促脫貧攻堅(jiān)培訓(xùn)等三個(gè)幫扶項(xiàng)目。
而牧原集團(tuán)與內(nèi)鄉(xiāng)縣政府、國(guó)開行河南省分行等聯(lián)合創(chuàng)新實(shí)施的“5+”資產(chǎn)收益幫扶扶貧模式，實(shí)現(xiàn)了多方共贏、覆蓋面廣的效果，并從內(nèi)鄉(xiāng)走向南陽(yáng)其它縣市，走向7省15個(gè)縣，其經(jīng)驗(yàn)做法受到國(guó)家高層的充分肯定，牧原董事長(zhǎng)秦英林因此獲得全國(guó)脫貧攻堅(jiān)獎(jiǎng)，牧原集團(tuán)獲得全國(guó)萬(wàn)企幫萬(wàn)村先進(jìn)民營(yíng)企業(yè)。
財(cái)政預(yù)算年均投入或超萬(wàn)億元
精準(zhǔn)扶貧資金主要來(lái)自于中央財(cái)政專項(xiàng)扶貧資金、地方財(cái)政專項(xiàng)扶貧資金、國(guó)開行精準(zhǔn)扶貧貸款、農(nóng)發(fā)行精準(zhǔn)扶貧貸款、中央和地方專項(xiàng)貸款等。
2016年全國(guó)財(cái)政專項(xiàng)扶貧資金投入超過(guò)1000億元，其中中央財(cái)政投入660.95億元;根據(jù)2017年5月初步統(tǒng)計(jì)，2017年全國(guó)財(cái)政專項(xiàng)扶貧資金投入將超過(guò)1400億元，其中中央專項(xiàng)扶貧資金同比增長(zhǎng)30.3%至860.95億元，有扶貧任務(wù)的28個(gè)省份的省級(jí)財(cái)政專項(xiàng)扶貧資金規(guī)模達(dá)到約540億元，預(yù)計(jì)2018-2020年全國(guó)財(cái)政扶貧資金將繼續(xù)明顯增長(zhǎng)。
2016年國(guó)開行成立了扶貧金融事業(yè)部，全年發(fā)放用于精準(zhǔn)扶貧專項(xiàng)貸款3153億元，截至2017年9月，國(guó)開行累計(jì)發(fā)放精準(zhǔn)扶貧貸款4776億元，其中針對(duì)“三州三區(qū)”深度貧困地區(qū)發(fā)放精準(zhǔn)扶貧貸款1534億元，預(yù)計(jì)未來(lái)三年將向“三州三區(qū)”發(fā)放精準(zhǔn)扶貧貸款不低于3000億元。國(guó)開行預(yù)計(jì)“十三五”期間向貧困地區(qū)發(fā)放1.5萬(wàn)億精準(zhǔn)扶貧貸款，扣除已發(fā)放的4776億元，未來(lái)三年間將發(fā)放約1萬(wàn)億精準(zhǔn)扶貧貸款，年均3300億元以上。
2016年農(nóng)發(fā)行全年發(fā)放精準(zhǔn)扶貧貸款4883億元，其中易地搬遷扶貧貸款1202億元，產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)扶貧貸款1603億元，基礎(chǔ)設(shè)施精準(zhǔn)扶貧貸款2026億元，預(yù)計(jì)2017年全年精準(zhǔn)扶貧貸款投放量不低于6000億元。根據(jù)農(nóng)發(fā)行“十三五”規(guī)劃，“十三五”期間農(nóng)發(fā)行計(jì)劃向貧困地區(qū)投放扶貧貸款3萬(wàn)億元，其中產(chǎn)業(yè)扶貧貸款1.3萬(wàn)億元，易地搬遷貸款3500億元，生態(tài)保護(hù)、職業(yè)教育、轉(zhuǎn)移就業(yè)投放2800億元，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投放1.1萬(wàn)億元，也即未來(lái)三年農(nóng)發(fā)行將投放約2萬(wàn)億貸款支持扶貧攻堅(jiān)，年均投放約6500億元。
不考慮中央和地方專項(xiàng)貸款和基金以及農(nóng)戶自籌資金等，僅考慮財(cái)政專項(xiàng)扶貧資金、國(guó)開行專項(xiàng)扶貧貸款和農(nóng)發(fā)行專項(xiàng)扶貧貸款，未來(lái)三年扶貧資金年均投入規(guī)模將超1.1萬(wàn)億元。
投資標(biāo)的四大主線挖掘機(jī)會(huì)
廣發(fā)證券認(rèn)為，從政策脈絡(luò)上看，政府扶貧工作已經(jīng)由“精準(zhǔn)扶貧”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)脫貧”，2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將“精準(zhǔn)脫貧”列為未來(lái)3年“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”之一。未來(lái)3年間扶貧政策將沿著“質(zhì)量主線”向深度發(fā)力。
此外，廣發(fā)證券表示，未來(lái)“精準(zhǔn)脫貧”增量空間較大的攻堅(jiān)點(diǎn)可能主要集中在新能源(光伏、風(fēng)電)、環(huán)保、零售(電商)、農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注“精準(zhǔn)脫貧”主題受益產(chǎn)業(yè)鏈中深耕深度貧困地區(qū)的相關(guān)上市公司：
主線一：新能源(光伏、風(fēng)電)。光伏方面，預(yù)計(jì)2018年光伏扶貧電站新增裝機(jī)量將超過(guò)12GW，受益標(biāo)的包括隆基股份、陽(yáng)光電源等;風(fēng)電方面扶持力度集中在攻堅(jiān)難點(diǎn)較大的深度貧困地區(qū)，受益標(biāo)的包括金風(fēng)科技等。
主線二：環(huán)保(生態(tài)建設(shè)、污染防治)。生態(tài)建設(shè)方面“十三五”期間11個(gè)重大工程有序開展;污染防治方面加大農(nóng)村覆蓋面。受益標(biāo)的包括鐵漢生態(tài)、碧水源、東方園林等。
主線三：零售(電商)。一方面，阿里巴巴、京東、蘇寧等電商巨頭布局貧困縣農(nóng)村電子商務(wù);另一方面，步步高、超市發(fā)、合力等實(shí)體零售企業(yè)深化合作，建立長(zhǎng)效幫扶機(jī)制。受益標(biāo)的包括蘇寧云商、步步高等。
主線四：農(nóng)業(yè)(鄉(xiāng)村振興)。農(nóng)業(yè)扶貧正“由點(diǎn)及面”地逐步向深度貧困地區(qū)鋪開，助力鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。建議關(guān)注組織優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的養(yǎng)殖業(yè)或種植業(yè)龍頭公司，受益標(biāo)的包括溫氏股份、牧原股份、大北農(nóng)等。
申萬(wàn)宏源證券則指出，當(dāng)前扶貧手段豐富多樣，包括產(chǎn)業(yè)扶貧、轉(zhuǎn)移就業(yè)扶貧、易地搬遷扶貧、教育扶貧、生態(tài)扶貧、兜底保障、社會(huì)扶貧等以實(shí)現(xiàn)貧困地區(qū)區(qū)域發(fā)展能力提升。扶貧過(guò)程中的投資機(jī)會(huì)主要集中在承接相關(guān)扶貧工程有望獲取相關(guān)政策補(bǔ)貼，帶來(lái)對(duì)應(yīng)企業(yè)的利潤(rùn)提升。產(chǎn)業(yè)扶貧手段主要包括農(nóng)林產(chǎn)業(yè)扶貧、旅游扶貧、電商扶貧、資產(chǎn)收益扶貧、科技扶貧等，產(chǎn)業(yè)扶貧、易地搬遷和生態(tài)扶貧在專項(xiàng)扶貧資金中份額占比較高，整體而言產(chǎn)業(yè)扶貧、易地搬遷及生態(tài)扶貧等扶貧手段下，相關(guān)行業(yè)的上市公司有望受益。
扶貧手段中，關(guān)注農(nóng)林牧漁、全域旅游和特色小鎮(zhèn)、光伏和風(fēng)電、建筑及園林等相關(guān)行業(yè)的投資機(jī)會(huì);扶貧帶來(lái)貧困人口消費(fèi)水平提升，關(guān)注食品飲料和家電等大眾消費(fèi)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
具體來(lái)看，精準(zhǔn)扶貧政策將主要利好種業(yè)和生豬產(chǎn)業(yè)鏈，利好隆平高科、生物股份、中牧股份、牧原股份等公司。十九大提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，未來(lái)隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略頂層設(shè)計(jì)明確，中央農(nóng)村工作會(huì)議召開等可能帶來(lái)相關(guān)投資機(jī)會(huì)的催化。
由于光伏扶貧擴(kuò)張了終端需求，電價(jià)補(bǔ)貼要優(yōu)于預(yù)期，影響市場(chǎng)需求的最大不確定性因素消除，在未來(lái)的一年分布式光伏和光伏扶貧仍將保持高水平的收益率，需求有望持續(xù)爆發(fā)。推薦關(guān)注單晶龍頭隆基股份，同時(shí)關(guān)注其他環(huán)節(jié)中間有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)陽(yáng)光電源、通威股份、正泰電器、林洋能源、中環(huán)股份。
此外，在消費(fèi)能力提升的背景下，龍頭企業(yè)的渠道下沉能力更強(qiáng)、品牌力更強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)供給的有效下沉能夠滿足低線城市的消費(fèi)需求，因此龍頭企業(yè)能夠順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)取得了持續(xù)超過(guò)行業(yè)平均水平的收入增速。重點(diǎn)把握大眾消費(fèi)品品類中具備可選屬性。重點(diǎn)推薦乳制品行業(yè)龍頭伊利股份，休閑食品的細(xì)分行業(yè)龍頭鹵制品絕味食品、葵花子龍頭洽洽食品、面包龍頭桃李面包都可以關(guān)注。關(guān)注消費(fèi)升級(jí)空間更大、消費(fèi)粘性更強(qiáng)定價(jià)能力更強(qiáng)的行業(yè)，重點(diǎn)推薦調(diào)味品行業(yè)。重點(diǎn)推薦中炬高新和海天味業(yè)。
從中長(zhǎng)期看，當(dāng)農(nóng)村進(jìn)入到大規(guī)模的更新需求時(shí)，主要是原先購(gòu)買的地方性小品牌產(chǎn)品不能再使用了，消費(fèi)者會(huì)加大對(duì)品牌型家電的需求，注重性價(jià)比而不僅僅是絕對(duì)的低價(jià)格，會(huì)使得整個(gè)中國(guó)的家電市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。從投資標(biāo)的來(lái)看，相關(guān)受益的標(biāo)的包括美的集團(tuán)、小天鵝、格力電器、蘇泊爾。
