導讀：在股指一舉收復3400點后，分歧也相應出現(xiàn)。有賣方研報指出，開年投資者情緒獲邊際改善，但市場板塊輪動較快，市場熱點并不明確。
截至2018年1月9日，A股已經(jīng)走出了8連陽，迎來2018年市場的開門紅。當日，上證綜指收盤漲0.13%，報3413.9點；深成指亦上漲0.57%報11447.09點。
從板塊來看，地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、食品飲料等板塊輪番走強，行情結構性分化明顯。1月9日，食品飲料、地產(chǎn)、家電等板塊繼續(xù)領漲，白馬股受到追捧。當然，狂歡中不少機構表現(xiàn)出積極態(tài)度。一時間，春季行情占領了券商的研報，買方也在積極尋找投資機會。
而在股指一舉收復3400點后，分歧也相應出現(xiàn)。有賣方研報指出，開年投資者情緒獲邊際改善，但市場板塊輪動較快，市場熱點并不明確。主要是因為本輪行情的核心推動因素更多地來源于情緒，并未獲得基本面和資金面的強支撐。
“春季行情大概率已經(jīng)啟動。輪動和擴散或是春季行情的主旋律，不可證偽的樂觀預期也不會始終局限在地產(chǎn)和周期方向上。板塊、主題的輪動是大概率。建議均衡配置?！?月8日博時首席宏觀策略分析師魏鳳春表示。
板塊輪動明顯
1月9日，周期股出現(xiàn)回調(diào)，鋼鐵、煤炭、有色金屬板塊分別下跌0.91%、0.53%和0.12%，而與此同時，當日熱點板塊轉(zhuǎn)為食品飲料、家電和醫(yī)藥，分別收漲2.84%、2.4%和1.49%。
從近5日漲跌情況來看，漲幅靠前的石油石化板塊在1月9日收跌0.56%，不過近5日漲幅達到7.59%的房地產(chǎn)板塊，以及近5日漲幅達到6.79%的食品飲料板塊，仍在1月9日領漲。
因此，本輪行情在不少機構看來板塊輪動并不規(guī)律，更迭速度也更快。
“年初以來，市場7連陽，但上漲速度可能有點太急。建議投資者均衡配置，享受躁動中不規(guī)律的輪動上漲?！?月9日，鑫元基金研究部總監(jiān)、基金經(jīng)理丁玥告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
不過，周期股開年以來仍然是增長比較明顯的板塊，再加上業(yè)績預報向好的因素疊加，不乏看好其后續(xù)進一步表現(xiàn)的機構。
丁玥就提及選取周期作為進攻抓手，其邏輯在于，這波做周期的主要原因是市場對需求趨弱形成一致預期，而忽視供給收縮強于需求收縮導致的周期基本面的改善。需求弱到什么程度是動態(tài)的，但在市場當下的預期和價格表現(xiàn)下，風險收益比有吸引力，值得去嘗試。
“此外，周期股對利率敏感，年初流動性邊際改善后向上概率大；周期股持倉偏低，是市場突破阻力最小的方向；周期、白馬、主題在春季躁動中都有可能輪動，3至4月是確定全年方向的重要時點。”丁玥稱。
除此之外，在21世紀經(jīng)濟報道記者與多位機構人士交流過程中，也有不少基金經(jīng)理對2018年中小創(chuàng)的機會表示期待。
1月9日，博時創(chuàng)業(yè)成長基金經(jīng)理韓茂華告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“中小創(chuàng)領域是極具活力的板塊，其中有不少代表新興經(jīng)濟的行業(yè)企業(yè)。中央經(jīng)濟工作會議指出，中國的經(jīng)濟增長將由追求速度向追求質(zhì)量轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變。
“創(chuàng)新相關的領域會涌現(xiàn)出非常多的優(yōu)秀公司，包括5G、人工智能、北斗導航、創(chuàng)新藥等領域可能出現(xiàn)具有全球競爭力的優(yōu)秀公司。”韓茂華表示，“因此，可以判斷中小創(chuàng)板塊的氛圍將隨著優(yōu)秀企業(yè)的崛起而逐步改善，中小市值公司也可能在未來A股市場因為創(chuàng)新驅(qū)動而充滿更大的吸引力?！?/p>
事實上，21世紀經(jīng)濟報道記者去年年末與機構交流的時候，有基金經(jīng)理就對2018年的中小創(chuàng)提出結構性的投資機會?！拜^為關注大數(shù)據(jù)、高端制造、創(chuàng)新藥、半導體、新能源汽車等方向。”北京某公募基金經(jīng)理告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
魏鳳春亦指出，一季報業(yè)績堅實的白馬，及“創(chuàng)新”主題在春季行情當中都不會缺席。
開年攻勢能否持續(xù)？
值得注意的是，雖然短期內(nèi)行情明顯，但本輪上漲的持續(xù)性還存在爭議。
“每年此時，由于宏觀數(shù)據(jù)的真空、流動性緊張的暫緩等因素，市場往往出現(xiàn)幅度較大的上漲。但在春季躁動行情下，市場主題整體輪動較快，年初的躁動依然處在‘看短做短’的氛圍中。”1月9日，融通基金認為。
融通基金表示，接下來各類主題如新能源汽車、5G等或相對活躍，但主線仍需等待3月至4月份的經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)。
“對于2018年權益市場持中性偏樂觀態(tài)度。今年企業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利增長整體高于市場的上漲，23/29的行業(yè)估值是下降的，所以市場整體估值并不高，好的投資機會依然非常多，但因市場利率今年上升至較高水平且去杠桿還在持續(xù)，市場整體看不到大幅向上的機會，因此策略仍是選擇高景氣且具有性價比的行業(yè)及公司。”1月9日，鵬華基金權益投資二部基金經(jīng)理蔣鑫告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
謹慎聲音占主流
1月9日，博時主題行業(yè)基金經(jīng)理王俊告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，應該從正反兩個方面客觀看待2018年的市場。一方面，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，國內(nèi)市場中相比于債市、房地產(chǎn)和大宗商品來說，A股會較有吸引力；港股市場雖然經(jīng)歷了2017年的大幅上漲，估值水平相對全球主要市場依然具備吸引力，尤其是一些中小市值股票。
“另一方面，由于金融監(jiān)管去杠桿，資本市場得以正本清源，但在這個過程中對市場流動性的影響會造成A股市場的波動。而2018年除金融板塊以外的整個上市公司收入及盈利增速或?qū)⒌陀?017年，這在一定程度上會影響2018年市場的整體表現(xiàn)?！蓖蹩≈赋觥?/p>
實際上，“均衡配置”也成了近一段時間被買方頻繁提及的要點，而在相關行業(yè)上，兩個去年就被追捧的要點，先進制造業(yè)和消費升級，也沒有被機構拋棄。
鵬華基金研究部副總經(jīng)理聶毅翔表示，“基于國內(nèi)持續(xù)嚴格的金融監(jiān)管、貨幣政策維持中性偏緊，我們更加關注具有持續(xù)內(nèi)生增長潛力的細分行業(yè)龍頭公司，行業(yè)配置上傾向于TMT、消費升級、醫(yī)藥、新能源、金融和地產(chǎn)等相關領域。”
而在先進制造業(yè)中，蔣鑫還著重提及了電子元器件制造，“其中蘊含眾多機會，比如OLED未來幾年大量投資，為產(chǎn)業(yè)鏈上設備帶來巨大增長空間，激光器價格的下降，極大增加了激光晶體的需求，LED、半導體高景氣也在持續(xù)?！?/p>
21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，OLED概念板塊、5G概念等板塊在1月9日表現(xiàn)較為活躍，當日分別收漲0.6%和0.68%，其中京東方A（000725.SZ）領漲OLED概念，漲幅7.71%。
1月9日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，京東方A買入席位第一位就是機構席位，買入了2.06億元，不過當日京東方A凈賣出了3.51億元。
