日前，招商公路在深圳證券交易所成功上市，意味著深交所在支持深化國有企業(yè)改革、推動(dòng)國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大方面又向前邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。事實(shí)上，資本市場一直為國企改革發(fā)揮著“助推器”的作用。對此，《證券日報(bào)》記者專訪了中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍。
《證券日報(bào)》記者：資本市場在支持國企改革方面有哪些舉措？發(fā)揮了什么作用？
王軍：資本市場在推進(jìn)國企改革方面可以發(fā)揮非常重要和獨(dú)特的作用。從過往的歷史和實(shí)踐來看，資本市場對于改革的“助推器”作用主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：其一，利用資本市場融資功能擴(kuò)大了企業(yè)籌集資金的渠道，利用資本市場流動(dòng)性功能和定價(jià)功能，促進(jìn)了國有企業(yè)的資產(chǎn)重組和資源的優(yōu)化配置。其二，資本市場的發(fā)展，推動(dòng)了企業(yè)的公司制改造以及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善。其三，資本市場的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的股權(quán)多元化改革，幫助企業(yè)構(gòu)建了有效率的激勵(lì)和約束機(jī)制，這種功能的實(shí)現(xiàn)依賴于資本市場所特有的股票定價(jià)機(jī)制和企業(yè)接管機(jī)制的存在。其四，資本市場的發(fā)展，促進(jìn)了企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)改善，進(jìn)而提高了上市公司質(zhì)量。
《證券日報(bào)》記者：下一步資本市場應(yīng)如何支持國有企業(yè)改革？
王軍：結(jié)合當(dāng)前國有企業(yè)改革，特別是混合所有制改革的整體部署和要求，資本市場應(yīng)當(dāng)加快改革與創(chuàng)新步伐，在以下幾個(gè)方面發(fā)揮積極作用：第一，對股票發(fā)行制度、退市制度進(jìn)行改革，以市場導(dǎo)向破除各方利益牽制，完善退市程序，實(shí)現(xiàn)退市常規(guī)化。
第二，選擇多種形式開展混合所有制改革試點(diǎn)工作。采取上市、擴(kuò)股、減持、并購、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等多種手段，逐步擴(kuò)大國有產(chǎn)權(quán)開放度；鼓勵(lì)發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)；從局部到整體，循序漸進(jìn)推進(jìn)和擴(kuò)大試點(diǎn)。
第三，建立管理層和員工股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體。在企業(yè)員工持股實(shí)踐中，可積極探索鼓勵(lì)發(fā)展好的企業(yè)實(shí)施管理層持股、骨干員工持股和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、股票期權(quán)和人力資本作價(jià)入股等形式。
第四，創(chuàng)新金融工具提升服務(wù)能力。積極扶持培育大型投資銀行，充分發(fā)揮資本中介的作用，鼓勵(lì)企業(yè)采用優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、定向權(quán)證等形式，提升重組效率，加快國有資本的布局調(diào)整，不斷加強(qiáng)資本市場對企業(yè)兼并重組的服務(wù)能力。
第五，進(jìn)一步完善新三板市場相關(guān)制度建設(shè)。做活、做優(yōu)、做大、做強(qiáng)新三板市場，探索建立新三板與主板及場外市場的轉(zhuǎn)板制度建設(shè)。
