進(jìn)入年末，新一輪舉牌潮來(lái)襲，產(chǎn)業(yè)資本成為舉牌主力軍。11月至今，已有接近20家上市公司面臨舉牌。其中，控股權(quán)之爭(zhēng)、提振公司信心及財(cái)務(wù)投資等成為年末舉牌頻現(xiàn)的原因。與此同時(shí)，大宗交易市場(chǎng)熱度迅速回升，白馬股成為上榜最活躍的股票。機(jī)構(gòu)對(duì)白馬股的獲利了結(jié)以及二級(jí)市場(chǎng)成交低迷疊加解禁高峰的來(lái)襲，被認(rèn)為是近期大宗交易回暖的原因。
“股權(quán)結(jié)構(gòu)分散”是歷次舉牌潮的共同特征，由于容易直逼實(shí)際控制權(quán)，因此具有該特征的標(biāo)的被資本所青睞。
三變科技(002112)的董事長(zhǎng)盧旭日再度舉牌，持股比例直逼控股股東三變集團(tuán)。盧旭日表示增持主要因?yàn)榭春霉疚磥?lái)發(fā)展，12個(gè)月內(nèi)不會(huì)再增持，同時(shí)18個(gè)月內(nèi)不會(huì)謀求實(shí)際控制權(quán)。
2017年末，舉牌積極性大增，產(chǎn)業(yè)資本頻頻發(fā)力，成為年底舉牌潮的主力軍。業(yè)內(nèi)人士表示，主要因?yàn)楣蓛r(jià)經(jīng)歷一年調(diào)整后顯示出長(zhǎng)期投資價(jià)值，使得布局成本低，給產(chǎn)業(yè)資本提供了整合上下游的機(jī)會(huì)。
股價(jià)跌出舉牌機(jī)會(huì)?
12月25日三變科技公告稱，董事長(zhǎng)、法定代表人盧旭日的一致行動(dòng)人杭州碧闊投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡(jiǎn)稱“碧闊投資”)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式，在12月18日至12月21日期間增持5%，這意味著盧旭日先生及其一致行動(dòng)人碧闊投資合計(jì)持股15%。
而在12月13日的公告中，盧旭日及其一致行動(dòng)人碧闊投資已經(jīng)通過(guò)大宗交易與集中競(jìng)價(jià)方式從5%增持至10%。
據(jù)了解，公司實(shí)際控制人為三門縣人民政府，控股股東持股比例為14.77%。12月22日控股股東與股東樂(lè)清市電力實(shí)業(yè)有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作暨一致行動(dòng)協(xié)議》。簽署后控股股東合計(jì)持有17.24%，控股股東及其一致行動(dòng)人與盧旭日及其一致行動(dòng)人的持股差距，則從原來(lái)的5.82%，縮小至2.24%。
三變科技只是12月以來(lái)被舉牌的案例之一。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月至今，有接近20家上市公司面臨舉牌潮。其中在12月被舉牌的就有15家。
值得注意的是，這類被舉牌的上市公司存在共性，比如均為小市值公司，市值大多不超過(guò)50億;而股價(jià)在今年以來(lái)表現(xiàn)不振，跌幅普遍在15%-30%之間。
比如易聯(lián)眾(300096)12月以來(lái)下跌11.13%，今年以來(lái)跌幅為24.76%;新鄉(xiāng)化纖(000949)、樂(lè)通股份(002319)、樂(lè)山電力(600644)、正平股份(603843)今年以來(lái)下滑幅度分別達(dá)到30.19%、25.10%、19.98%、19.23%。
對(duì)于頻頻發(fā)生的舉牌潮，深圳一家小型券商策略分析師指出，主要因?yàn)椴糠止善苯?jīng)歷了一年的調(diào)整后，顯示出超跌機(jī)會(huì)以及成本機(jī)會(huì)，因此具備長(zhǎng)線投資的價(jià)值。另一方面，資本舉牌不僅能優(yōu)化公司股權(quán)，還能帶來(lái)博弈看點(diǎn)，提高公司的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力。
此外，“股權(quán)結(jié)構(gòu)分散”是歷次舉牌潮的共同特征，由于容易直逼實(shí)際控制權(quán)，因此具有該特征的標(biāo)的被資本所青睞。本輪也不出意外，第一大股東持股比例集中在15%-20%區(qū)間。
而從行業(yè)情況來(lái)看，“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”為舉牌多發(fā)領(lǐng)域，11月底以來(lái)?yè)?jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，就有3宗案例。
此外，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、紡織業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、金屬制品業(yè)各有2宗案例。
產(chǎn)業(yè)資本“掃貨”
與以往舉牌潮不同的是，產(chǎn)業(yè)資本頻頻出現(xiàn)在舉牌方的隊(duì)伍中。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，產(chǎn)業(yè)資本主要有三種不同的形式增持舉牌。
上述三變科技則是其中一類案例，即股東與董監(jiān)高對(duì)公司進(jìn)行增持。董事長(zhǎng)盧旭日聲稱增持原因主要基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，通過(guò)增持股份并不斷努力改善上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況。并承諾在12個(gè)月內(nèi)不會(huì)再有增持計(jì)劃;同時(shí)18個(gè)月內(nèi)不會(huì)謀求上市公司實(shí)際控制權(quán)。
深圳一家私募基金合伙人表示，上市公司董監(jiān)高對(duì)公司自我增持，主要以財(cái)務(wù)投資為主。“公司估值可能已經(jīng)回歸合理水平，同時(shí)也看好公司未來(lái)發(fā)展，因此會(huì)有大比例增持情況。”在他看來(lái)，股東通過(guò)增持舉牌，對(duì)股價(jià)也有提振效應(yīng)。
第二類的舉牌方則為同行。比如國(guó)網(wǎng)四川省電力公司舉牌樂(lè)山電力。公司12月16日公告稱，該股東通過(guò)集中交易方式收購(gòu)樂(lè)山電力2492.0469萬(wàn)股，持股比例從9.52%躍升至14.52%。而公司第一大股東樂(lè)山國(guó)有資產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)有限公司持股19.24%。
國(guó)網(wǎng)四川電力表示，本次收購(gòu)有利于優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)，更好地發(fā)揮股東作用，支持樂(lè)山電力發(fā)展。
上海一家私募基金投資經(jīng)理表示，從產(chǎn)業(yè)資本舉牌可以梳理出產(chǎn)業(yè)整合的邏輯?！爱a(chǎn)業(yè)資本舉牌的目的有很多，比如出于產(chǎn)業(yè)整合，或是給上市公司帶來(lái)戰(zhàn)略性資源。無(wú)論哪種目的，都是監(jiān)管層支持的方向，這是實(shí)體經(jīng)濟(jì)互相支持的表現(xiàn)，有助于龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)?！?/p>
而在第三類案例中，記者發(fā)現(xiàn)有跡象顯示出，有的產(chǎn)業(yè)資本已形成“派系”，對(duì)多個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資布局。
以紫光集團(tuán)為例，“紫光系”今年以來(lái)在A股運(yùn)作不斷。近期文一科技(600520)則是其中之一。
公司在12月9日公告稱，在今年2月-12月期間，紫光集團(tuán)及其一致行動(dòng)人紫光通信通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持文一科技，累計(jì)占總股本的5.53%。交易完成后，紫光集團(tuán)及其一致行動(dòng)人紫光通信、西藏春華、西藏通信、健坤投資共持有文一科技3253.39萬(wàn)股，持股比例達(dá)到20.54%。據(jù)了解，文一科技主要生產(chǎn)半導(dǎo)體塑料封裝模具、設(shè)備及配套類設(shè)備產(chǎn)品。
事實(shí)上，今年7月紫光集團(tuán)還一度舉牌山東金泰(600385)，持股比例一度達(dá)到5.13%。而山東金泰則是一家醫(yī)藥制造類企業(yè)。
