隨著幾個(gè)不確定性因素的逐步消除，再疊加明年初央行定向降準(zhǔn)即將釋放的流動(dòng)性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在這個(gè)階段里，具備短期快速修復(fù)的條件，17年底的膠著期即將過去，18年Q1可以更加樂觀一些！
天風(fēng)策略：18Q1可以更樂觀一些均衡配置+跨年大主題
向前看，隨著幾個(gè)不確定性因素的逐步消除(比如國(guó)內(nèi)“加息”靴子落地、國(guó)債期貨反彈、聯(lián)合國(guó)通過更加嚴(yán)厲的朝鮮制裁方案、18年超預(yù)期的棚改計(jì)劃出爐)，再疊加明年初央行定向降準(zhǔn)即將釋放的流動(dòng)性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在這個(gè)階段里，具備短期快速修復(fù)的條件，17年底的膠著期即將過去，18年Q1可以更加樂觀一些!
中信策略：看好A股“慢?！敝貑?jiān)持抓大放小
在過去一段時(shí)間的市場(chǎng)調(diào)整中，我們通過三篇報(bào)告分別分析了資管新規(guī)、美國(guó)加息減稅、市場(chǎng)風(fēng)格等問題。12月我們先建議“看長(zhǎng)做長(zhǎng)”;然而，隨著市場(chǎng)預(yù)期修復(fù)，我們明確看好風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)后A股“慢?！敝貑?風(fēng)格上依然是大強(qiáng)小弱，沒有什么切換，建議繼續(xù)抓大放小。配置建議：緊扣大金融、龍頭、中游三條主線。配置選擇的核心還是基本面，包括行業(yè)景氣趨勢(shì)，利潤(rùn)歸集趨勢(shì)，以及產(chǎn)業(yè)鏈景氣聯(lián)動(dòng)三個(gè)維度。
廣發(fā)策略：擁抱“質(zhì)量革命”迎接先進(jìn)制造業(yè)供給擴(kuò)張
本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，基本延續(xù)19大報(bào)告的核心精神，政策重心轉(zhuǎn)向“供給側(cè)調(diào)結(jié)構(gòu)”、政策主線落在“高質(zhì)量發(fā)展”。我們提煉中央重要文件(18、19大報(bào)告+歷年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議報(bào)告)中關(guān)于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的核心表述，可以看到，對(duì)需求端的表述有所弱化，核心論述集中在供給側(cè)：首提習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思想，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上升到“習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思想”這一層面。會(huì)議充分貫徹“高質(zhì)量發(fā)展”的線索，重點(diǎn)提出8項(xiàng)工作，涵蓋先進(jìn)制造、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)、環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域。
海通策略：備戰(zhàn)春季躁動(dòng)關(guān)注先進(jìn)制造與通脹主題
核心結(jié)論：①對(duì)比近三次進(jìn)二退一回調(diào)的時(shí)空及情緒指標(biāo)，這輪回調(diào)已近尾聲。元旦后資金利率通?；芈?，每年都有的春季躁動(dòng)望再現(xiàn)。②春季躁動(dòng)行情通常在歲末年初一輪回調(diào)后展開，行情結(jié)構(gòu)特征是主題化，這次關(guān)注先進(jìn)制造和通脹主題。③春末到夏初的真正切換等18年3-4月基本面數(shù)據(jù)明朗，全年價(jià)值龍頭攜手成長(zhǎng)龍頭，即上證50和中證500，上半年重視價(jià)值龍頭中的金融。
國(guó)君策略：情緒漸修復(fù)布局跨年行情看好三條主線
跨年擴(kuò)散行情，周期第五波展開，看好中盤消費(fèi)、制造業(yè)中TMT、大金融三條主線。短期來看，我們認(rèn)為在需求不弱、供給不強(qiáng)、庫(kù)存不高條件下，周期業(yè)績(jī)?nèi)源嬖诔A(yù)期可能，疊加年末市場(chǎng)博弈特征，我們看好周期第五波行情展開。在風(fēng)險(xiǎn)偏好提升實(shí)現(xiàn)一個(gè)層級(jí)提升后，我們認(rèn)為市場(chǎng)龍馬行情將會(huì)向二線、中盤擴(kuò)散，盈利持續(xù)性與政策支撐下，疊加通脹上行預(yù)期催化，看好中盤消費(fèi)。風(fēng)險(xiǎn)改善疊加經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性超預(yù)期，銀行、保險(xiǎn)等大金融板塊受益;主題性機(jī)會(huì)重點(diǎn)推薦5G、人工智能、高端裝備、核能核電、衛(wèi)星導(dǎo)航、高鐵軌交、智能制造。
方正：股價(jià)底部反彈近18%峨眉拐點(diǎn)論被市場(chǎng)初步驗(yàn)證
我們?nèi)越ㄗh積極布局海南主題投資和高景氣行業(yè)下具有明確業(yè)績(jī)和邊際改善的公司，繼續(xù)維持兩大投資主線：1)、聚焦海島旅游主題投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注交旅行業(yè)的龍頭股海南高速(旅游酒店、高速公路、房屋建設(shè))、海峽股份(旅客運(yùn)輸、旅游項(xiàng)目開發(fā))。推薦旅游行業(yè)受益海南省高速發(fā)展的中國(guó)國(guó)旅(免稅市場(chǎng)高景氣、簽約白云機(jī)場(chǎng))。2)、推薦業(yè)績(jī)改善、估值相對(duì)較低、短期存在催化的個(gè)股峨眉山A(西成高鐵開通、開源節(jié)流、地震消除客流恢復(fù)性增長(zhǎng))。
安信策略：流動(dòng)性預(yù)期將趨于改善關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)
我們對(duì)未來一個(gè)階段的A股市場(chǎng)持積極樂觀看法。我們認(rèn)為未來一個(gè)階段流動(dòng)性預(yù)期將趨于改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好將進(jìn)一步提升。我們建議投資者在新年要更多關(guān)注戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與成長(zhǎng)股，我們中期戰(zhàn)略性看好創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。當(dāng)前我們建議配置上重點(diǎn)關(guān)注電子、通信、傳媒、環(huán)保、計(jì)算機(jī)、軍工、醫(yī)藥等。主題重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、5G、智能制造、人工智能、國(guó)企改革等。
招商策略：從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議推測(cè)明年5大投資亮點(diǎn)
2017年12月18日至20日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，從本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的相關(guān)表述中，我們推測(cè)2018年的行業(yè)亮點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)在稀缺科技、智能制造、工業(yè)4.0、中高端消費(fèi)、軍民融合、綠色中國(guó)等領(lǐng)域。
