近日，人社部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)的《企業(yè)年金辦法》明確，企業(yè)年金基金實(shí)行完全積累，為每個(gè)參加企業(yè)年金的職工建立個(gè)人賬戶，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定投資運(yùn)營(yíng)。企業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)收益并入企業(yè)年金基金。
作為國(guó)家主導(dǎo)、企業(yè)參與的企業(yè)年金，自2004年正式啟動(dòng)以來(lái)，規(guī)模保持了較快的增長(zhǎng)。而作為我國(guó)養(yǎng)老金制度的“第二支柱”(“第一支柱”和“第三支柱“分別是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn))，企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)情況除了影響職工切身利益，也是投資者眼中重要的資金力量。
那么，企業(yè)年金基金的規(guī)模到底有多大？人社部12月12日公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，建立企業(yè)年金企業(yè)為78943個(gè)，參加職工2328.61萬(wàn)人，累積基金12393.02億元。從投資管理情況看，實(shí)際運(yùn)作資產(chǎn)金額為12106.51億元，建立組合數(shù)為3408個(gè)。
對(duì)資本市場(chǎng)而言，企業(yè)年金也是一個(gè)重要的長(zhǎng)期資金來(lái)源。根據(jù)此前發(fā)布的辦法，企業(yè)年金基金資產(chǎn)以投資者組合為單位。投資股票、股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品（股票投資比例高于30%）、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的30%。
如果按照最高比例計(jì)算，理論上，企業(yè)年金可入市的資金最多能夠達(dá)到3717.906億元。
監(jiān)管層對(duì)于企業(yè)年金等的資金入市是持歡迎態(tài)度的。證監(jiān)會(huì)此前表示，支持企業(yè)年金和職業(yè)年金通過(guò)專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)積極參與資本市場(chǎng)投資，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。
在筆者看來(lái)，多渠道引導(dǎo)境內(nèi)外長(zhǎng)期資金投資我國(guó)資本市場(chǎng)，不斷壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，完善資本市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，是推進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略任務(wù)。
目前A股市場(chǎng)的投資者構(gòu)成中，依然是以中小投資者為主，存在結(jié)構(gòu)不合理、機(jī)構(gòu)投資者比例相對(duì)偏低等問(wèn)題。這是急需改善的。而推動(dòng)企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金入市，有助于改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)年金可以成為資本市場(chǎng)上最穩(wěn)定、最具規(guī)模的投資力量之一。其對(duì)于降低市場(chǎng)波幅、發(fā)企業(yè)債券等直接融資規(guī)模、創(chuàng)新產(chǎn)品等都可以起到促進(jìn)作用。
包括企業(yè)年金等在內(nèi)的養(yǎng)老基金與資本市場(chǎng)有天然聯(lián)系，兩者的發(fā)展相輔相成。無(wú)論是從完善養(yǎng)老保障體系，還是從發(fā)展資本市場(chǎng)來(lái)看，都需要實(shí)現(xiàn)兩者的協(xié)同健康發(fā)展。一方面，資本市場(chǎng)是包括企業(yè)年金等在內(nèi)的養(yǎng)老基金保值增值的投資平臺(tái)，不斷完善的資本市場(chǎng)將有效促進(jìn)企業(yè)年金投資運(yùn)營(yíng)的公開(kāi)化、透明化和市場(chǎng)化，提高企業(yè)年金等養(yǎng)老基金的市場(chǎng)化管理水平和投資收益；另一方面，如果沒(méi)有養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金的支持，資本市場(chǎng)就缺少專業(yè)、大型的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，資本市場(chǎng)也不可能健康發(fā)展。
