中信建投昨在其2018年度投資策略會(huì)上表示，2018年A股市場(chǎng)不支持全面牛市，結(jié)構(gòu)性行情將大概率延續(xù)，A股市場(chǎng) 以大為美 的風(fēng)格大概率難以改變。
中信建投認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入低波動(dòng)時(shí)代，投資者應(yīng)該重結(jié)構(gòu)而非重總量。中信建投宏觀(guān)首席分析師黃文濤表示，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。從結(jié)構(gòu)上來(lái)講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向全球價(jià)值鏈上游移動(dòng)，受益行業(yè)良多。中國(guó)制造業(yè)對(duì)進(jìn)口零部件的依賴(lài)度在逐步下降，部分先進(jìn)制造領(lǐng)域在過(guò)去幾年已經(jīng)累積了相當(dāng)程度的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)集群、集成創(chuàng)新和工程師紅利，將推動(dòng)部分先進(jìn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先于國(guó)際水平。
中信建投研究發(fā)展部行政負(fù)責(zé)人蘇雪晶認(rèn)為，A股市場(chǎng)將繼續(xù) 以大為美 ，投資者結(jié)構(gòu)向機(jī)構(gòu)化、大型化和國(guó)際化演變，公募基金對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格的主導(dǎo)作用在減弱，國(guó)際投資者和社保資金等偏好績(jī)優(yōu)龍頭股。龍頭股目前估值合理，龍頭公司平均PE為14倍，低于歷史均值，且大市值股票估值成長(zhǎng)匹配度較高，2018年大概率延續(xù)2017年的市場(chǎng)風(fēng)格，龍頭溢價(jià)是市場(chǎng)的被動(dòng)選擇。
蘇雪晶表示，行業(yè)配置可繼續(xù)沿著三條主線(xiàn)展開(kāi)：價(jià)值行情持續(xù)，推薦食品飲料、家電、醫(yī)藥和傳媒行業(yè)。資產(chǎn)質(zhì)量改善，大金融價(jià)值凸顯，推薦銀行和保險(xiǎn)行業(yè)。先進(jìn)制造業(yè)推薦半導(dǎo)體、AI、5G和新能源等行業(yè)。
