1990年12月19日，上海證券交易所在黃浦江畔開業(yè)，迄今已有27年。27年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)走過(guò)了曲折而卓絕的發(fā)展道路，其間的艱辛亦令人感慨唏噓。
今天，很多人對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀不滿意，但這畢竟是成長(zhǎng)的煩惱。資本市場(chǎng)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，今天所面臨的問(wèn)題不再是生存問(wèn)題，也不再是“初級(jí)規(guī)范”問(wèn)題，而是“深度規(guī)范”問(wèn)題，是如何壯大自身和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。
27年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，機(jī)制更新，法治升級(jí)，影響廣泛。包括股市、債市、期市、理財(cái)市場(chǎng)在內(nèi)的資本活動(dòng)已經(jīng)滲透到社會(huì)的方方面面，建立現(xiàn)代化的、有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)大資本市場(chǎng)體系已經(jīng)成為國(guó)家建設(shè)的現(xiàn)實(shí)需求。
截至12月4日，滬深交易所上市公司總數(shù)已達(dá)3466家，總市值為563570.07億元，總流通市值為444546.17億元；全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌公司總數(shù)達(dá)11633家。截至11月30日，共計(jì)發(fā)行企業(yè)債、公司債、非公開公司債、可轉(zhuǎn)換債等1556只，總規(guī)模達(dá)15551.09億元。截至11月30日，全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為2823.62百萬(wàn)手，累計(jì)成交額為171.38萬(wàn)億元。與1990年12月份上交所剛剛開業(yè)時(shí)比，資本市場(chǎng)的發(fā)行和交易規(guī)模、功能建設(shè)和實(shí)際作用，已經(jīng)發(fā)生歷史性巨變。盡管市場(chǎng)仍然存在一些不成熟問(wèn)題，但其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所發(fā)揮的作用已不可小覷。
我們今天要解決的問(wèn)題，是市場(chǎng)進(jìn)入新發(fā)展階段必然會(huì)遇到的體制機(jī)制性問(wèn)題，是前進(jìn)中的問(wèn)題。試想27年前，不可能實(shí)現(xiàn)滬港通、深港通、債券通，也不可能討論滬倫通問(wèn)題；MSCI也不可能將中國(guó)股市納入其中；中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家開展資本市場(chǎng)合作的條件也不可能像今天這樣趨于成熟。我們今天討論和推進(jìn)的，是如何提高中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，如何實(shí)現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)在全球范圍的互聯(lián)互通，如何推進(jìn)“資本強(qiáng)國(guó)”戰(zhàn)略。這是新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義對(duì)資本市場(chǎng)的歷史性要求，也是我國(guó)資本市場(chǎng)必須要邁過(guò)去的門檻，是不進(jìn)則退。
回望27年的歷程，無(wú)論從實(shí)踐角度看，還是從理論層面看，將資本市場(chǎng)與社會(huì)主義制度結(jié)合起來(lái)，都是創(chuàng)制性的，面臨很大的挑戰(zhàn)，需要在理論上、政策上、制度上加以創(chuàng)新。中國(guó)特色社會(huì)主義語(yǔ)境下的資本市場(chǎng)必須與自身政治制度、社會(huì)制度相吻合、相一致，必然要形成與自身發(fā)展利益相符合的發(fā)展戰(zhàn)略步驟和監(jiān)管體系，必然要形成有自身特色的資本市場(chǎng)文化。而這一切，又都應(yīng)當(dāng)在與全球市場(chǎng)互聯(lián)互通基礎(chǔ)上形成。當(dāng)今世界是開放的世界，各國(guó)發(fā)展都離不開其他國(guó)家，新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義的資本市場(chǎng)是開放基礎(chǔ)上的自己的體系。只有這樣的體系，才可能真正參與全球競(jìng)爭(zhēng)與合作。
27年的歷程表明，凡是將國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)實(shí)際結(jié)合得好的部分，路就走得比較順暢；凡是將國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)實(shí)際結(jié)合得不夠好的部分，路就走得比較坎坷；個(gè)別地方出現(xiàn)的生搬硬套現(xiàn)象，則成為了反面案例。
歷史啟示我們，辦好中國(guó)的資本市場(chǎng)，必須將中國(guó)自身實(shí)際與國(guó)際經(jīng)驗(yàn)緊密結(jié)合起來(lái)，將一般市場(chǎng)治理規(guī)律和具體的國(guó)情、市情、民情緊密結(jié)合起來(lái)，要有創(chuàng)制精神和創(chuàng)制勇氣。事實(shí)上，滬港通、深港通以及穿透式監(jiān)管，都是中國(guó)資本市場(chǎng)創(chuàng)制的成功經(jīng)驗(yàn)。
習(xí)近平總書記要求，“要把發(fā)展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系”。我們要按照這個(gè)新時(shí)代資本市場(chǎng)發(fā)展的指針，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)持保護(hù)投資者合法權(quán)益，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)完善防范機(jī)制，努力建設(shè)現(xiàn)代化的、富有全球競(jìng)爭(zhēng)力又具有中國(guó)特色的多層次資本市場(chǎng)。
