香港市場(chǎng)正對(duì)內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的上市釋放最大的誠(chéng)意。
12月15日港交所對(duì)《有關(guān)建議設(shè)立創(chuàng)新板的框架咨詢文件》的咨詢情況進(jìn)行總結(jié)，稱市場(chǎng)支持三類公司在香港上市，第一尚未盈利的生物科技公司；第二采用不同股票權(quán)架構(gòu)公司；第三把香港作為第二上市渠道的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司。
隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，新興產(chǎn)業(yè)逐漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎，一大批科技創(chuàng)新前沿企業(yè)涌現(xiàn)。
這迎來(lái)資本市場(chǎng)的青睞。一場(chǎng)新興企業(yè)資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)，在滬、深、港三地交易所之間悄然打響。
上交所募資額超港交所
12月15日港交所市場(chǎng)咨詢結(jié)果出爐，允許同股不同權(quán)或未盈利的生物科技企業(yè)上市。在多名香港資本市場(chǎng)人士看來(lái)，港交所彌補(bǔ)香港現(xiàn)有上市架構(gòu)的不足，填補(bǔ)對(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的支持。
擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)上市資源隊(duì)伍，對(duì)港交所而言，事實(shí)上是迫在眉睫。
根據(jù)畢馬威12月11日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月30日的數(shù)據(jù)，港交所IPO募集資金規(guī)模在全球跌落至第4位，僅14.7億美元，相比2016年下滑41.2%。排在第一名的為紐交所，募資達(dá)到29.1億美元，接近港交所的2倍。
畢馬威表示，由于缺乏大型IPO項(xiàng)目，港交所平均交易規(guī)模下跌至近十年最低水平。
香港市場(chǎng)募資額驟減，與內(nèi)地IPO發(fā)行加速不無(wú)關(guān)系。
根據(jù)畢馬威的數(shù)據(jù)，截至11月30日，上交所IPO募集資金超港交所，達(dá)到19.7億美元，位居全球第二位。
香港一家中資券商分析師18日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，往年有很多內(nèi)地企業(yè)選擇在香港上市，主要因?yàn)樯鲜星劳〞?，審核進(jìn)度較快。但今年內(nèi)地證監(jiān)會(huì)加速I(mǎi)PO審核后，解決了上市慢的問(wèn)題。相較來(lái)看，香港的上市審核節(jié)奏，優(yōu)勢(shì)不如以前。
畢馬威數(shù)據(jù)顯示，隨著A股IPO審批加快，正在申請(qǐng)上市的企業(yè)數(shù)量由2016年末的681家下降至2017年11月30 日的450家。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持當(dāng)前的審批速度，正在申請(qǐng)上市的企業(yè)有望于2019年末全部完成上市。
與此同時(shí)，內(nèi)地證監(jiān)會(huì)在年底對(duì)中概股回歸的監(jiān)管口徑發(fā)生變化，無(wú)論并購(gòu)重組抑或IPO渠道，證監(jiān)會(huì)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技術(shù)、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)回歸。
深圳一家私募股權(quán)合伙人談到，中概股多為T(mén)MT企業(yè)，屬于新興產(chǎn)業(yè)，他們?nèi)裟芑谹，將極大增加A股的吸引力。
兵家之地：新經(jīng)濟(jì)
此次港交所進(jìn)行的上市改革，劍指內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，意在囊括內(nèi)地創(chuàng)新型公司，或把香港作為第二上市地的內(nèi)地新興企業(yè)。
港交所監(jiān)管事務(wù)總監(jiān)兼上市主管戴林瀚11月曾表示，論新經(jīng)濟(jì)公司的比重，香港市場(chǎng)就明顯跑輸其他市場(chǎng)。過(guò)去十年新經(jīng)濟(jì)公司僅占港股總市值3%，遠(yuǎn)低于其它主要市場(chǎng)。
而2017年香港迎來(lái)內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)公司的上市熱潮，本地投資者大幅超額認(rèn)購(gòu)，香港投資者對(duì)這類項(xiàng)目興趣盎然。
畢馬威數(shù)據(jù)顯示，金融服務(wù)業(yè)雖然仍是香港2017年前十大IPO項(xiàng)目的主要來(lái)源，但其募資總額占比較2016年有所下降。四家“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)進(jìn)入前十大IPO，反映科技正在引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，他們是眾安保險(xiǎn)、閱文集團(tuán)、易鑫集團(tuán)、雷蛇，分別募資13.7億港幣、8.3億港幣、6.8億港幣、4.1億港幣。其中前三家均為內(nèi)地企業(yè)。
香港一名小型私募基金合伙人18日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，港交所危機(jī)感比較強(qiáng)?！爸饕?yàn)橄愀凼袌?chǎng)是一個(gè)離岸市場(chǎng)，同時(shí)完全市場(chǎng)化；內(nèi)地交易所有行政資源的支持，因此上市資源壓力不大，但港交所不僅作為交易場(chǎng)所，同時(shí)還是上市公司，有較大的生存壓力，擔(dān)心上市資源不足導(dǎo)致交易所地位下降。”
但在港交所決意“插足”前，滬、深兩地交易所早已對(duì)優(yōu)質(zhì)新興企業(yè)資源競(jìng)爭(zhēng)白熱化。
上交所副總經(jīng)理徐毅林12月12日表示，上交所正在推進(jìn)新藍(lán)籌行動(dòng)，即“新經(jīng)濟(jì)+藍(lán)籌”，主要包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中轉(zhuǎn)型升級(jí)企業(yè)、新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，以及高新技術(shù)企業(yè)。他談到將從四個(gè)方面推進(jìn)，第一加大新藍(lán)籌行動(dòng)計(jì)劃，走訪了如螞蟻金服、360科技等。第二與國(guó)家有關(guān)部委、地方政府以及券商大力合作。第三與媒體塑造“新經(jīng)濟(jì)、新主板”的品牌。第四加大培訓(xùn)力度，鼓勵(lì)支持有潛力的、有能力的創(chuàng)新型的上市公司，通過(guò)并購(gòu)重組增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，
而深交所副總經(jīng)理李鳴鐘在12月17日一如既往表示，將加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革。一是優(yōu)化市場(chǎng)定位和制度安排，研究支持符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、行業(yè)地位高、研發(fā)能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膭?chuàng)新型企業(yè)上市，提高創(chuàng)業(yè)板的包容性。二是積極推進(jìn)新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)，加強(qiáng)不同層次市場(chǎng)間的有機(jī)聯(lián)系，健全多層次資本市場(chǎng)。
對(duì)于三地交易所吸引新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，多名業(yè)內(nèi)人士表示難分伯仲。
深圳一家私募股權(quán)投資的合伙人18日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，要分兩種類型企業(yè)來(lái)看?！皩?duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市優(yōu)先考慮流動(dòng)性、融資能力，其次考慮上市便利性，所以內(nèi)地交易所相對(duì)有優(yōu)勢(shì)。但對(duì)于資質(zhì)一般的企業(yè)而言，會(huì)優(yōu)先考慮上市便利性，其次才是流動(dòng)性，那么香港市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)更大。”
在他看來(lái)，先到香港市場(chǎng)上市融資，再回歸A股，或?qū)⑹堑诙N類型企業(yè)未來(lái)的首選。
前述香港小型私募基金合伙人則認(rèn)為，此輪港交所進(jìn)行上市改革，可能會(huì)分流較多的內(nèi)地企業(yè)。第一內(nèi)地大部分企業(yè)仍然有上市融資需求，在不符合內(nèi)地上市條件下會(huì)選擇到香港上市。第二內(nèi)地的融資能力不足，從目前監(jiān)管環(huán)境來(lái)看，首發(fā)融資額度與再融資規(guī)模均受到監(jiān)管限制。第三香港科技板塊的估值不低，能給內(nèi)地新經(jīng)濟(jì)企業(yè)較好的估值和流動(dòng)性。“我認(rèn)為港交所這次可能會(huì)反超內(nèi)地交易所。”
從今年新上市的企業(yè)來(lái)看，深交所收獲華大基因（300676.SZ）等行業(yè)龍頭，上交所表現(xiàn)不弱，迎來(lái)掌閱科技（603533.SH）登陸。
后續(xù)排隊(duì)的上市企業(yè)更值期待。11月10日中國(guó)最大的電動(dòng)汽車用電池制造商之一——寧德時(shí)代披露招股說(shuō)明書(shū)，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，業(yè)績(jī)規(guī)模擬沖刺創(chuàng)業(yè)板第一股。招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司連續(xù)兩年在全球動(dòng)力電池企業(yè)中排名前三位。12月13日鴻海精密子公司富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司披露表示，申請(qǐng)?jiān)谏辖凰鲜小４送庥猩形醋C實(shí)的傳聞稱，小米計(jì)劃在2018年到香港市場(chǎng)IPO。
