保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管辦法(征求意見稿)》，擬對(duì)險(xiǎn)企采取差異化監(jiān)管措施，其中對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估結(jié)果為低的公司，將采取禁止其開展重大股票投資和上市公司收購(gòu)等措施。此外，12月18-20日將召開2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本次會(huì)議更多的將是 十九大 報(bào)告的細(xì)化和深化，而12月8日召開的中央政治局會(huì)議對(duì)2018年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了定調(diào)，這一定調(diào)有望在即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上得到落實(shí)和部署。會(huì)議指出要統(tǒng)籌規(guī)劃，有序推進(jìn)，確保打贏 去杠桿、精準(zhǔn)脫貧、環(huán)保 三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)國(guó)企改革、農(nóng)業(yè)扶貧板塊、環(huán)保治理涉及的供給側(cè)改革等方面值得關(guān)注。
資產(chǎn)負(fù)債管理能力低的險(xiǎn)企迎來(lái) 利空
保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管辦法(征求意見稿)》，擬對(duì)險(xiǎn)企采取差異化監(jiān)管措施，其中對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估結(jié)果為低的公司，將采取禁止其開展重大股票投資和上市公司收購(gòu)等措施。征求意見稿顯示，保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理綜合評(píng)級(jí)包括資產(chǎn)負(fù)債管理能力狀況和資產(chǎn)負(fù)債匹配狀況。保監(jiān)會(huì)根據(jù)保險(xiǎn)公司綜合評(píng)分的高低將資產(chǎn)負(fù)債管理綜合評(píng)級(jí)分為A、B、C、D四大類。對(duì)A類公司，保監(jiān)會(huì)將適當(dāng)給予資金運(yùn)用范圍、模式、比例以及保險(xiǎn)產(chǎn)品等方面的政策支持。
對(duì)評(píng)級(jí)為C類和D類的公司，保監(jiān)會(huì)將采取限制性措施。其中，對(duì)C類公司，將采取風(fēng)險(xiǎn)提示、監(jiān)管談話、下發(fā)監(jiān)管函、進(jìn)行專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查等措施;對(duì)D類公司，除可采取對(duì)C類公司的監(jiān)管措施外，還將采取在一定期限內(nèi)禁止申報(bào)新產(chǎn)品、限制資金運(yùn)用形式等措施。征求意見稿明確，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估結(jié)果為低的公司，保監(jiān)會(huì)不予備案其股權(quán)投資能力、不動(dòng)產(chǎn)投資能力和衍生品運(yùn)用能力，禁止其開展重大股票投資和上市公司收購(gòu)。對(duì)已經(jīng)取得上述相關(guān)能力備案的，視情況暫停其新增重大股票投資、上市公司收購(gòu)、股權(quán)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資和運(yùn)用衍生品。市場(chǎng)分析認(rèn)為，該份監(jiān)管辦法出臺(tái)，目的在于 良幣驅(qū)使劣幣 ，對(duì)部分受到較低評(píng)級(jí)的險(xiǎn)企所持有的股票，勢(shì)必形成利空，投資者需謹(jǐn)慎和回避風(fēng)險(xiǎn)，相反對(duì)于A類公司，受到保監(jiān)會(huì)政策扶持的險(xiǎn)企，則是一件利好消息。
聚焦中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議錨定2018年A股市場(chǎng)投資風(fēng)向
2018年將是 十九大 后的開局之年，同時(shí)也是自1978年十一屆三中全會(huì)以來(lái)改革開放第40周年，作為具有象征意義的重要年份，政策風(fēng)向格外受到關(guān)注。市場(chǎng)分析認(rèn)為，12月18-20日將召開2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本次會(huì)議更多的將是 十九大 報(bào)告的細(xì)化和深化。同時(shí)，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，在該會(huì)議之前召開的中央政治局會(huì)議通常是外界預(yù)測(cè)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容的重要依據(jù)。
記者觀察到，12月8日召開的中央政治局會(huì)議對(duì)2018年經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了定調(diào)，這一定調(diào)有望在即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上得到落實(shí)和部署。會(huì)議指出要統(tǒng)籌規(guī)劃，有序推進(jìn)，確保打贏 去杠桿、精準(zhǔn)脫貧、環(huán)保 三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。對(duì)此，海通證券表示，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)中的第一條就是防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，也就是把去杠桿放在經(jīng)濟(jì)工作的首位。其次， 十九大 報(bào)告提出，深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)，2018年國(guó)改有望全面加速。近日，國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過(guò)第三批國(guó)企混合所有制改革試點(diǎn)名單，確定將31家國(guó)有企業(yè)納入第三批試點(diǎn)范圍，被各界解讀為 十九大 之后國(guó)企改革再次加速的信號(hào)。
中央政治局會(huì)議明確三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的第二戰(zhàn)為精準(zhǔn)扶貧，尤其是要向深度貧困地區(qū)聚焦發(fā)力，機(jī)構(gòu)表示這將是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)扶貧的極佳機(jī)會(huì)，此外， 十九大 報(bào)告也首次提出 實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略 ，并提出了2020年農(nóng)村貧困人口全部脫貧的目標(biāo)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化有望成為政策實(shí)施的關(guān)鍵著力點(diǎn)。國(guó)家倡導(dǎo)農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)帶動(dòng)形成農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化聯(lián)合體，將有利于龍頭企業(yè)獲取更多資源，他們不但會(huì)成為當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)支柱，還能作為國(guó)家扶貧典型。
其三，政治局會(huì)議提出 生態(tài)文明建設(shè)決心之大、力度之大、成效之大前所未有，生態(tài)環(huán)境狀況明顯好轉(zhuǎn)。 今年下半年以來(lái)環(huán)保政策出臺(tái)和落實(shí)力度較大，政策加碼加速較快，未來(lái)或?qū)⒊蔀橐粋€(gè)常態(tài)化政策。預(yù)期2018年，環(huán)保促進(jìn)的供給側(cè)改革將帶來(lái)產(chǎn)能集中度進(jìn)一步提升，政策角度，生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制改革力度將進(jìn)一步加大、環(huán)保督察成為常態(tài)，環(huán)保稅正式開征、污染減排提標(biāo)力度大;企業(yè)角度，工業(yè)企業(yè)盈利得到修復(fù)，具備增加環(huán)保投資的可行條件。政策與企業(yè)兩方面均具備環(huán)保投資增加的必要性和可行性，將有望催生工業(yè)煙氣治理與危廢處置、監(jiān)測(cè)設(shè)備與運(yùn)維、市政水環(huán)境綜合治理領(lǐng)域的投資新機(jī)遇。
消費(fèi)類藍(lán)籌公司仍是未來(lái)投資風(fēng)口
二級(jí)市場(chǎng)方面，如果說(shuō)2017年是大盤藍(lán)籌股的 表演年 ，更確切地不如說(shuō)2017年是一線消費(fèi)類藍(lán)籌股的 表演年 。年內(nèi)漲幅傲視A股的貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、青島海爾、伊利股份、格力電器等，均屬于消費(fèi)類公司。2018年，消費(fèi)股能不能繼續(xù)錦上開花?高溪資產(chǎn)高級(jí)合伙人陳繼豪認(rèn)為，大消費(fèi)仍是未來(lái)市場(chǎng)的主流，當(dāng)下整個(gè)市場(chǎng)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)改變很大，各種電商、APP、網(wǎng)上支付、外賣等新興消費(fèi)結(jié)構(gòu)的興起，已經(jīng)完全顛覆了以往被動(dòng)且目的性不強(qiáng)的傳統(tǒng)的消費(fèi)理念。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物，不僅目的性更強(qiáng)，時(shí)間也更為靈活方便。而便捷的網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物，行之有效地縮短了貨物流轉(zhuǎn)的周期，不僅有利于公司去庫(kù)存，也大大縮短了新產(chǎn)品研發(fā)，產(chǎn)品更新?lián)Q代的周期。隨著電商的不斷崛起和人們生活水平的提高，新型的消費(fèi)模式將對(duì)整個(gè)消費(fèi)行業(yè)起到呈幾何倍數(shù)的成長(zhǎng)推動(dòng)。陳繼豪強(qiáng)調(diào)，目前A股市場(chǎng)的原則是扶強(qiáng)棄弱，所以未來(lái)投資的主流方向仍是大盤藍(lán)籌消費(fèi)類白馬公司。
而聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東認(rèn)為，消費(fèi)藍(lán)籌的范圍很廣，如科技類公司手機(jī)制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，其實(shí)也可以涵蓋在終端消費(fèi)或成長(zhǎng)型消費(fèi)公司的范圍內(nèi)，未來(lái)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也會(huì)逐漸向零部件生產(chǎn)、電子元器件等公司擴(kuò)散，這些行業(yè)中的龍頭股，成長(zhǎng)性好的績(jī)優(yōu)股未來(lái)都有很大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
