“即將出臺的資管新規(guī)的核心是統一監(jiān)管標準、統一監(jiān)管尺度、統一監(jiān)管理念。公募基金、私募基金、證券公司資管計劃、基金及其子公司需要適應新常態(tài)下的制度。再造商業(yè)模式的同時，需要重塑風控制度、法律風險管流程等?！敝袊嗣翊髮W法學院教授劉俊海近日在接受《證券日報》記者采訪時表示。
12月17日，距離央行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等部門就《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱“資管新規(guī)”）向社會公開征求意見已滿一個月，資管新規(guī)雖未正式出臺，但已經對各類機構的相關業(yè)務形成明確預期。
川財證券研究所所長陳靂認為，資管新規(guī)公開征求意見，傳遞出的最重要信號是持續(xù)監(jiān)管的預期以及嚴控風險的底線思維。未來資管新規(guī)的實施，預示著金融監(jiān)管正式進入到“一委一行三會”框架的新階段，資管行業(yè)進入到了統一協調監(jiān)管的新時代，金融監(jiān)管趨嚴方向不改。從長遠來看，金融去杠桿持續(xù)，資管行業(yè)的生存業(yè)態(tài)將逐漸重塑。
陳靂表示，資管新規(guī)對券商資管業(yè)務存在一定影響，但對整個行業(yè)的業(yè)績影響有限。此外，今年以來市場監(jiān)管趨嚴，機構對通道業(yè)務的政策監(jiān)管有所預期，這次是監(jiān)管部門首次通過綜合監(jiān)管體系改革來給出明確定義并對券商的此項業(yè)務明令禁止。龍頭券商在資管方面已經在逐漸加強主動管理業(yè)務，資管業(yè)務的整體發(fā)展趨勢是從被動管理向主動管理轉型，所以限制通道業(yè)務對資管業(yè)務影響還會進一步減弱。
另有機構預計，資管新規(guī)實施后，未來資產證券化業(yè)務將迎來發(fā)展機遇，此次新規(guī)對“資產管理產品”的定義中不包括ABS，因此ABS不受杠桿和嵌套等相關規(guī)定限制。在非標資產被動收縮的壓力下，ABS可能成為非標轉標途徑。
對于公募基金來說，有研究人士預計，公募基金或將面臨更加復雜的競爭與合作環(huán)境。如公募基金、銀行理財、投連險產品三類凈值型品種之間的競爭將更加充分。銀行設立的資產管理公司將成為與基金公司、券商資產管理公司、保險資產管理公司一樣的專業(yè)資產管理公司，而其自帶發(fā)行公募產品——銀行理財牌照，在渠道上背靠母公司，優(yōu)勢明顯，會成為基金公司強有力的競爭對手之一。
資管新規(guī)出臺后將對私募基金規(guī)模、私募行業(yè)生態(tài)、私募基金投資行為、私募FOF模式和投資管理構成較大沖擊。91金融創(chuàng)始人許澤瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示，資管新規(guī)消除多層嵌套、通道業(yè)務、分級產品設計、打破剛兌等要求對與銀行理財有合作的私募基金影響較大，部分切斷了金融機構與私募基金之間的直接業(yè)務往來，對私募基金的資金源頭將構成直接沖擊，但對金融機構資產管理業(yè)務的規(guī)范，又為私募基金預留了競爭空間。
