12月14日，央行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告顯示，為對(duì)沖稅期和月內(nèi)MLF到期對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響，滿足金融機(jī)構(gòu)合理的季節(jié)性流動(dòng)性需求，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，當(dāng)天開(kāi)展300億元7天和200億元28天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率上行至2.5%、2.8%，此前分別為2.45%、2.75%，為今年3月份以來(lái)的首次。同時(shí)開(kāi)展一年期MLF操作2880億元，操作利率上行至3.25%，上次為3.20%。對(duì)于逆回購(gòu)和MLF操作利率小幅上行5個(gè)基點(diǎn)，央行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人認(rèn)為，有助于修復(fù)市場(chǎng)扭曲，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。
該負(fù)責(zé)人表示，公開(kāi)市場(chǎng)操作利率是通過(guò)央行招標(biāo)、交易對(duì)手投標(biāo)產(chǎn)生的，本身就是市場(chǎng)化的利率。歲末年初銀行體系流動(dòng)性需求較強(qiáng)，公開(kāi)市場(chǎng)操作投標(biāo)倍數(shù)較高，利率隨行就市上行是反映市場(chǎng)供求的結(jié)果，同時(shí)也是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息的正常反應(yīng)。
“此次央行逆回購(gòu)、MLF利率上行幅度小于市場(chǎng)預(yù)期，但客觀上仍有利于市場(chǎng)主體形成合理的利率預(yù)期，避免金融機(jī)構(gòu)過(guò)度加杠桿和擴(kuò)張廣義信貸，對(duì)控制宏觀杠桿率也可起到一定的作用。”該負(fù)責(zé)人表示，實(shí)際上，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)的公開(kāi)市場(chǎng)操作，還是央行過(guò)去長(zhǎng)達(dá)二十年的公開(kāi)市場(chǎng)操作，大部分時(shí)間中標(biāo)利率都是動(dòng)態(tài)變化的。若公開(kāi)市場(chǎng)操作利率不能體現(xiàn)市場(chǎng)供求有上有下，會(huì)造成市場(chǎng)套利和定價(jià)扭曲。目前貨幣市場(chǎng)利率顯著高于公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，此次公開(kāi)市場(chǎng)操作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差，有助于修復(fù)市場(chǎng)扭曲，理順貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。
該負(fù)責(zé)人還表示，考慮到歲末年初銀行體系流動(dòng)性需求增強(qiáng)，央行將靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，保障銀行體系合理的季節(jié)性流動(dòng)性需求。10月底以來(lái)央行已通過(guò)28天期、2個(gè)月期逆回購(gòu)提供了8700億元跨年資金，隨著年末臨近將合理搭配7天期、14天期逆回購(gòu)等品種繼續(xù)提供跨年資金。同時(shí)，在12月6日續(xù)作1880億元MLF基礎(chǔ)上，12月14日再開(kāi)展2880億元1年期MLF操作，對(duì)沖月內(nèi)到期后加量投放1010億元流動(dòng)性，顯著高于11月份80億元的增量。此外，預(yù)計(jì)12月份財(cái)政因素將凈供給流動(dòng)性超過(guò)1萬(wàn)億元，明年初普惠金融降準(zhǔn)措施落地將釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性3000億元左右。對(duì)于2018年春節(jié)前主要商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放而產(chǎn)生的流動(dòng)性需求，央行也已作了安排?？偟膩?lái)看，銀行體系跨年、跨春節(jié)流動(dòng)性供應(yīng)是有保障的。
