政策支持民企參與PPP；消費(fèi)升級引領(lǐng)園林/裝飾，高端制造力推工業(yè)/鋼構(gòu)。2018 年推薦十全十美組合：東方園林/鐵漢生態(tài)/龍元建設(shè)/全筑股份/中國鐵建/杭蕭鋼構(gòu)等。
摘要：
PPP大規(guī)范時代來臨，政策支持民企更受益。1）財政部第四批 PPP示范項目專家評審環(huán)節(jié)已結(jié)束，1226 個、投資額達(dá)2.12 萬億元的申報項目被專家打分，最終名單有望年內(nèi)公布，將進(jìn)一步推動企業(yè)參與PPP 的積極性；2）截止11 月底，全國范圍內(nèi)公布中標(biāo)的PPP 項目8.36 萬億，2017年新成交3.96 萬億元，仍然呈現(xiàn)較快增速；3）PPP 相關(guān)政策密集出臺，促進(jìn)PPP 規(guī)范發(fā)展已成為從國家部委到各地共同推動的統(tǒng)一行動，此外據(jù)《華夏時報》，一些地方已在92 號文的基礎(chǔ)上提出更細(xì)化的要求；4）2509號文明確提出鼓勵民資控股潛力商業(yè)運(yùn)營項目等，民企將迎來更佳政策環(huán)境、市場份額有望提升，生態(tài)園林以民企為主最受政策支持、業(yè)績將高增長且可持續(xù)，行業(yè)龍頭優(yōu)勢大；5）推薦九九歸一組合：東方園林/鐵漢生態(tài)/龍元建設(shè)/中國鐵建/中國建筑/山東路橋/美晨科技/美尚生態(tài)/蘇交科。
消費(fèi)升級之園林：美好生活向往+基本面超強(qiáng)。1）園林新業(yè)態(tài)：①生態(tài)治理：太湖流域片率先基本建成河長制體系，北京建立“檢察+水務(wù)”工作機(jī)制以全面助推河長制②文旅（消費(fèi)升級）：文科園林副總裁程智鵬艾景獎發(fā)表主題演講“文化產(chǎn)業(yè)融入風(fēng)景園林的探索與實踐”③特色小鎮(zhèn)+田園綜合體（產(chǎn)業(yè)升級/產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新）：四部委印發(fā)文件規(guī)范特色小鎮(zhèn)發(fā)展+田園綜合體成“三農(nóng)”投資新風(fēng)口；2）園林行業(yè)基本面超強(qiáng)，預(yù)計2017-19年業(yè)績增速71%/48%/35%，PE 僅27/18/14 倍，近1 年漲幅-13%與基本面明顯不匹配，估值提升空間大；3）推薦八大金剛：東方園林/鐵漢生態(tài)/龍元建設(shè)/美晨科技/文科園林/美尚生態(tài)/蒙草生態(tài)/云投生態(tài)等。
消費(fèi)升級之裝飾：1）江蘇出臺建筑業(yè)改革發(fā)展20 條，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大全裝修成品住房比例；2）消費(fèi)升級+長租公寓助力全裝修占比提高，變相擴(kuò)容家裝市場；3）推薦全筑股份/金螳螂/東易日盛/廣田集團(tuán)/亞廈股份等。
高端制造/產(chǎn)業(yè)升級：1）鋼構(gòu)：①河南提出到2025 年年底四成新建建筑要實現(xiàn)“裝配式”②內(nèi)蒙古將在保障房、體育館等重點(diǎn)公建領(lǐng)域推廣應(yīng)用裝配式，推薦杭蕭鋼構(gòu)等；2）鐵路/城際/地鐵：中泰鐵路預(yù)計將于12 月21 日開工，該項目最終將與中老高鐵連接，境內(nèi)+境外高鐵版圖均擴(kuò)張，推薦中國鐵建/中國中鐵等；3）工業(yè)：煤改電、煤改氣等清潔能源改造項目正在北方全面開展，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級+產(chǎn)業(yè)鏈整合/集中度提升，推薦中國化學(xué)/中材國際等；4）設(shè)計：推薦蘇交科/中設(shè)集團(tuán)等。
關(guān)注區(qū)域發(fā)展：雄安、海南。1）雄安新區(qū)環(huán)保工作領(lǐng)導(dǎo)小組成立+生態(tài)保護(hù)紅線劃定工作啟動，生態(tài)園林最受益；2）2018 年是海南建省及特區(qū)30 周年，海南將打造我國旅游業(yè)改革創(chuàng)新試驗區(qū)，關(guān)注海南板塊。
風(fēng)險提示：訂單落地不及預(yù)期，PPP/園林/基建/國改行情不及預(yù)期等
