我們跟蹤的12 5 只環(huán)保行業(yè)股票，本周跑贏上證指數(shù)1.50 個(gè)百分點(diǎn)。年初至今跑輸上證指數(shù)2.41 個(gè)百分點(diǎn)。本周藍(lán)焰控股、蒙草生態(tài)、嶺南園林分別上漲10.46%、7.94%、7.08%，表現(xiàn)較好；高能環(huán)境、盛運(yùn)環(huán)保、三維絲分別下跌-13.74%、-9.41%、-5.52%，表現(xiàn)較差。
行業(yè)觀點(diǎn)：
11 月30 日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)民間資本參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的指導(dǎo)意見(jiàn)》（2059 號(hào)文），要求持續(xù)做好民營(yíng)企業(yè)PPP 項(xiàng)目推介工作，創(chuàng)造民間資本參與PPP 項(xiàng)目的良好環(huán)境，鼓勵(lì)民間資本參與PPP。近期PPP 監(jiān)管政策頻發(fā)，財(cái)政部、國(guó)資委先后發(fā)布92 號(hào)文、192 號(hào)文強(qiáng)化對(duì)于PPP 項(xiàng)目及央企參與PPP 項(xiàng)目的監(jiān)管，入庫(kù)項(xiàng)目質(zhì)量提高、央企給民營(yíng)資本騰挪空間后，將有利于提升民營(yíng)資本參與PPP 項(xiàng)目機(jī)會(huì)。
自9 月以來(lái)，LNG（液化天然氣）累計(jì)漲幅已超過(guò)100%，12 月1 日，LNG掛牌價(jià)創(chuàng)出9400 元/噸的歷史新高，各地LNG 均價(jià)也紛紛突破7000 元/噸。今年天然氣消費(fèi)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的形勢(shì)，一方面是由于環(huán)保力度加強(qiáng)，“煤改氣”不斷推進(jìn)；另一方面是天然氣儲(chǔ)備嚴(yán)重滯后。其背后的邏輯逃不開(kāi)“供需失衡”4 個(gè)字，需求的話從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看增長(zhǎng)趨勢(shì)不可逆，唯有提高供應(yīng)來(lái)源多樣性才是王道，這其中提高國(guó)內(nèi)天然氣自給率至關(guān)重要，我們看好煤層氣資源的成長(zhǎng)性，推薦關(guān)注藍(lán)焰控股。
重要新聞及公告：
（1）環(huán)保部：印發(fā)《重點(diǎn)排污單位名錄管理規(guī)定（試行）》的通知。（2）財(cái)政部：財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人就92 號(hào)文回答了記者提問(wèn)。（3）陜西省政府：發(fā)布關(guān)于印發(fā)省第二次全國(guó)污染源普查實(shí)施方案的通知。（4）發(fā)改委：近期液化天然氣價(jià)格劇烈上漲，國(guó)家發(fā)改委部署各省立即召開(kāi)價(jià)格提醒告誡會(huì)，會(huì)議要求統(tǒng)一部署相關(guān)省區(qū)市價(jià)格主管部門(mén)立即召開(kāi)液化天然氣價(jià)格法規(guī)政策提醒告誡會(huì)，提醒告誡轄區(qū)內(nèi)各液化天然氣生產(chǎn)流通企業(yè)和相關(guān)社會(huì)組織，加強(qiáng)價(jià)格自律，規(guī)范價(jià)格行為。（5）蒙草生態(tài)：預(yù)中標(biāo)阿拉善盟生態(tài)修復(fù)PPP 項(xiàng)目、烏拉特后旗生態(tài)PPP項(xiàng)目，中標(biāo)錫林郭勒盟阿巴嘎旗別力古臺(tái)鎮(zhèn)周邊綠化工程PPP 項(xiàng)目，正式中標(biāo)包頭市山北生態(tài)修復(fù)工程PPP 項(xiàng)目、包頭市公園生態(tài)建設(shè)工程PPP 項(xiàng)目、包頭市大青山南坡生態(tài)修復(fù)工程PPP 項(xiàng)目，與阿魯科爾沁旗住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局、阿魯科爾沁旗天山鎮(zhèn)人民政府簽署了《阿魯科爾沁旗生態(tài)修復(fù)城市修補(bǔ)工程政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目合同》。（6）聯(lián)美控股：與包頭市廣潔源熱能有限責(zé)任公司簽署框架協(xié)議書(shū)，就雙方合作事宜達(dá)成相關(guān)框架協(xié)議。（7）龍馬環(huán)衛(wèi)：與六枝特區(qū)城鄉(xiāng)規(guī)劃和城市管理局簽訂了《貴州省六盤(pán)水市六枝特區(qū)城鄉(xiāng)生活垃圾收運(yùn)和處置PPP 項(xiàng)目合同》。（8）嶺南園林：與上海達(dá)渡資產(chǎn)管理合伙企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。旨在充分利用達(dá)渡資產(chǎn)的各項(xiàng)資源優(yōu)勢(shì)推動(dòng)公司“大生態(tài)+泛游樂(lè)”業(yè)務(wù)的布局與擴(kuò)張，達(dá)渡資產(chǎn)擬與公司在資金、各類資源上進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，助力公司做大做強(qiáng)。（9）清新環(huán)境：3 億元員工持股計(jì)劃完成購(gòu)買(mǎi)。（10）啟迪桑德：預(yù)中標(biāo)宜昌市夷陵區(qū)生態(tài)環(huán)保PPP 項(xiàng)目，包括大量存量子項(xiàng)目。
投資策略：
11 月以來(lái)環(huán)保PPP 板塊跌幅較大，我們認(rèn)為市場(chǎng)存在過(guò)度反應(yīng)的情況。PPP 監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，2059 號(hào)文的發(fā)布將有望提升民營(yíng)企業(yè)參與PPP 項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。生態(tài)環(huán)境治理、水環(huán)境綜合整治、農(nóng)村環(huán)境綜合治理等大量項(xiàng)目投資亟待通過(guò)PPP 模式進(jìn)行，市場(chǎng)空間仍在釋放之中，環(huán)保PPP 長(zhǎng)期向好的大邏輯并未改變。PPP 規(guī)范化進(jìn)程利好PPP 模式項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)豐富、規(guī)范化參與PPP 項(xiàng)目、擁有投融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)一條龍服務(wù)能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，我們依舊看好鐵漢生態(tài)、東方園林、蒙草生態(tài)以及博世科。近日各地LNG 均價(jià)紛紛突破7000 元/噸，其背后的邏輯逃不開(kāi)“供需失衡”4 個(gè)字，提高國(guó)內(nèi)天然氣自給率至關(guān)重要，我們看好煤層氣資源的成長(zhǎng)性，推薦藍(lán)焰控股。另外煤改氣進(jìn)程提速，看下游壁掛爐、鍋爐生產(chǎn)商，推薦迪森股份。另外推薦工業(yè)環(huán)保龍頭三聚環(huán)保以及轉(zhuǎn)型危險(xiǎn)廢物處置的金圓股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
政策、政府資金投入不及預(yù)期；公司訂單及項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期；資金過(guò)度緊張影響項(xiàng)目落地。
