發(fā)改委發(fā)文鼓勵(lì)民間資本參與PPP 項(xiàng)目，關(guān)注龍頭；LNG 暴漲首推藍(lán)焰控股。
環(huán)保：發(fā)改委發(fā)布《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于鼓勵(lì)民間資本參與政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目的指導(dǎo)意見(jiàn)》（國(guó)辦發(fā){2017}79 號(hào)），鼓勵(lì)民間資本規(guī)范有序參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，促進(jìn)政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式更好發(fā)展。民企在PPP 中的市場(chǎng)份額較低，政府大力支持民間資本參與PPP，未來(lái)市場(chǎng)格局或?qū)⒏淖?。過(guò)去央企在PPP 項(xiàng)目拿標(biāo)中優(yōu)勢(shì)明顯，根據(jù)財(cái)政部第8 期季報(bào)，截止2017年9 月底，落地的國(guó)家示范項(xiàng)目中民企占比僅34.7%。11 月國(guó)資委發(fā)布192 號(hào)文加強(qiáng)央企PPP 風(fēng)險(xiǎn)管控，嚴(yán)控央企參與PPP 的準(zhǔn)入條件，并對(duì)央企PPP 業(yè)務(wù)實(shí)行總量控制。如今79 號(hào)文出臺(tái)，民間資本將迎來(lái)更友好、更公平的政策環(huán)境，有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)PPP 市場(chǎng)份額有望提升。PPP 項(xiàng)目從粗放型發(fā)展模式逐步走向合規(guī)化，規(guī)范化，利好長(zhǎng)期健康發(fā)展。近期PPP 相關(guān)政策頻發(fā)，92 號(hào)文進(jìn)一步規(guī)范了PPP 項(xiàng)目的入庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)和負(fù)面清單，市場(chǎng)擔(dān)憂PPP 監(jiān)管加嚴(yán)會(huì)產(chǎn)生消極影響，我們認(rèn)為PPP 仍是政府維持建設(shè)增速的最佳選擇，今年出臺(tái)的一些規(guī)范政策雖然短期看給PPP 降溫，但長(zhǎng)期利好PPP 的健康發(fā)展，推薦民營(yíng)龍頭東方園林、碧水源，以及具有雄安概念的啟迪桑德和岳陽(yáng)林紙等。
公用事業(yè)：本周全國(guó)內(nèi)陸工廠LNG 價(jià)格暴漲超過(guò)100%，我們認(rèn)為根本原因是煤改氣導(dǎo)致今冬用氣需求暴漲，上游央企限氣導(dǎo)致內(nèi)陸LNG 工廠氣源成本暴增，價(jià)格最終層層傳導(dǎo)。重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)焰控股，公司當(dāng)前向至少兩家主要的煤層氣制LNG 工廠供氣，存量客戶尚有合計(jì)20 萬(wàn)方/日的富余產(chǎn)能，并可能開(kāi)發(fā)增量工廠客戶。后續(xù)該部分銷氣量和氣價(jià)有望持續(xù)提升，帶來(lái)顯著業(yè)績(jī)彈性。此外，關(guān)注受漲價(jià)影響較小的優(yōu)質(zhì)大型城燃中國(guó)燃?xì)?、新奧能源；關(guān)注可能受益于煤電聯(lián)動(dòng)的華能國(guó)際、華電國(guó)際、皖能電力。
標(biāo)的配置：1）工業(yè)環(huán)保受益標(biāo)的：清新環(huán)境、龍凈環(huán)保、東江環(huán)保； 2）監(jiān)測(cè)龍頭標(biāo)的：聚光科技、理工環(huán)科；3）PPP 龍頭標(biāo)的：碧水源、北控水務(wù)、東方園林、岳陽(yáng)林紙。同時(shí)我們看好燃?xì)庑袠I(yè)標(biāo)的：藍(lán)焰控股、百川能源、迪森股份。
本周行情回顧：整體跑贏大盤
行情回顧與總結(jié)：上周環(huán)保板塊整體上漲0.62%（總市值加權(quán)），上證綜指下跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.23%。分子板塊來(lái)看，生態(tài)修復(fù)板塊漲幅最大。生態(tài)修復(fù)2.60%，燃?xì)?.31%，水處理1.23%，地方電網(wǎng)0.83%，節(jié)能0.54%，監(jiān)測(cè)0.54%，火電-0.47%，固廢-1.58%，大氣-1.61%，水電-2.14%。
