事件：下屬公司京藍(lán)沐禾中標(biāo)1.32 億PPP 項(xiàng)目
公司發(fā)布公告，宣布公司下屬公司京藍(lán)沐禾收到云南云嶺工程造價(jià)咨詢有限公司發(fā)出的《中標(biāo)通知書》，確定京藍(lán)沐禾與遼河工程局組成的聯(lián)合體為丘北縣普者黑高效節(jié)水灌溉政府和社會(huì)資本合作PPP 項(xiàng)目中標(biāo)人，京藍(lán)沐禾為聯(lián)合體牽頭人，遼河工程局為聯(lián)合體成員。
聯(lián)合遼河工程局，推動(dòng)項(xiàng)目落地
本次公司中標(biāo)的丘北縣普者黑高效節(jié)水灌溉項(xiàng)目測(cè)算總投資約1.32 億元，合作期限擬為16.5 年（含建設(shè)期1.5 年），項(xiàng)目采用“BOT（建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交）”模式，收益回報(bào)方式為可行性缺口補(bǔ)助。其中：使用者付費(fèi)部分來源于本項(xiàng)目灌溉供水收入，可行性缺口補(bǔ)助來源于本級(jí)財(cái)政一般公共預(yù)算。
2017 年5 月，公司下屬子公司京藍(lán)有道參與投資設(shè)立的杭州振甫成功收購遼河工程局98.71%股權(quán)，遼河局是專業(yè)提供水利資源開發(fā)利用及水環(huán)境整治綜合服務(wù)提供商，擁有水利水電工程施工總承包壹級(jí)資質(zhì)，擁有眾多優(yōu)質(zhì)業(yè)績(jī)項(xiàng)目，對(duì)公司拿單能力提升有所助益。
我們認(rèn)為本次中標(biāo)，一方面是公司與遼河工程局市場(chǎng)開拓協(xié)同作用的體現(xiàn)；另一方面是公司開拓云南市場(chǎng)的重要成果，提高了京藍(lán)沐禾在當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)占有率以及品牌影響力，同時(shí)進(jìn)一步增添業(yè)績(jī)確定性。
三大布局落地，“大生態(tài)”格局現(xiàn)雛形
公司背靠獨(dú)特資源優(yōu)勢(shì)，在短時(shí)間內(nèi)通過“三步走”戰(zhàn)略迅速完成了產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，以“農(nóng)業(yè)節(jié)水”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“生態(tài)修復(fù)”為支撐的“大生態(tài)”產(chǎn)業(yè)格局已經(jīng)顯現(xiàn)，1）在“農(nóng)業(yè)節(jié)水”方面，通過并購沐禾節(jié)水，將以龍頭身份獲得行業(yè)發(fā)展紅利； 2）在“互聯(lián)網(wǎng)+”方面，將生態(tài)產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)充分結(jié)合，積極探索利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)模式促進(jìn)生態(tài)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，提升產(chǎn)業(yè)附加值；3）在“生態(tài)修復(fù)”方面，公司收購北方園林已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過，業(yè)務(wù)鏈條將迅速拓展，產(chǎn)業(yè)布局又一枚重要棋子落地。
諸多政策持續(xù)利好， 農(nóng)業(yè)節(jié)水 PPP 模式快速推進(jìn)
《水利改革發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出新增農(nóng)田有效灌溉面積3000 萬畝，新增高效節(jié)水灌溉面積1 億畝，按高效節(jié)水灌溉投資2500 元/畝測(cè)算，到2020 年節(jié)水市場(chǎng)空間超過2500 億元，發(fā)展前景廣闊?！蛾P(guān)于推進(jìn)農(nóng)業(yè)水價(jià)綜合改革的意見》，提出用10 年左右時(shí)間建立健全農(nóng)業(yè)水價(jià)形成機(jī)制，水價(jià)提升將從成本角度倒逼農(nóng)民控制水費(fèi)支出，采用節(jié)水技術(shù)，增加節(jié)水灌溉面積。
自2016 年以來農(nóng)業(yè)節(jié)水灌溉PPP 項(xiàng)目呈現(xiàn)加速落地勢(shì)頭，數(shù)量與規(guī)模快速增長(zhǎng)。PPP 為行業(yè)帶來兩點(diǎn)變化：
1）項(xiàng)目投資規(guī)模大，對(duì)企業(yè)綜合能力要求更高；2）增強(qiáng)農(nóng)戶參與度，提升節(jié)水意識(shí)。在PPP 模式快速推進(jìn)的大背景下，過去行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)“小、散、亂”的情形將徹底改變，行業(yè)集中度將快速提升，公司作為行業(yè)龍頭代表直接受益。
切入清潔能源領(lǐng)域， 京藍(lán)能科有望成為又一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)
清潔能源方面，公司通過設(shè)立京藍(lán)能科切入清潔能源服務(wù)領(lǐng)域，京藍(lán)能科管理團(tuán)隊(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，通過國內(nèi)外合作快速獲取優(yōu)勢(shì)技術(shù)，在短時(shí)間內(nèi)先后承接多個(gè)工業(yè)節(jié)能項(xiàng)目，涉及余熱發(fā)電、工業(yè)尾氣、干熄焦、能源管控和化工產(chǎn)業(yè)升級(jí)等多個(gè)領(lǐng)域，總金額達(dá)到11.31 億元，展示出管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)異的管理能力和拿單效率。清潔能源板塊有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
借力資本運(yùn)作， 積極布局產(chǎn)業(yè)投資
通過企業(yè)級(jí)創(chuàng)新孵化器對(duì)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和技術(shù)進(jìn)行體外培養(yǎng)，為上市公司提供良好的人才和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備；另外，公司積極打造生態(tài)產(chǎn)業(yè)投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理綜合性業(yè)務(wù)平臺(tái)，設(shè)立京藍(lán)建信產(chǎn)業(yè)基金，為PPP 項(xiàng)目提供雄厚的資金保障。
投資建議及評(píng)級(jí)
公司管理層具有優(yōu)質(zhì)的管理能力和強(qiáng)大的資源稟賦，在資本運(yùn)作和訂單落地方面展示出極強(qiáng)優(yōu)勢(shì)；“大生態(tài)”產(chǎn)業(yè)格局已經(jīng)初步顯現(xiàn)，未來有望成為領(lǐng)域內(nèi)的稀缺龍頭標(biāo)的；近期大股東增持進(jìn)一步彰顯發(fā)展信心，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)拐點(diǎn)已經(jīng)到來。預(yù)計(jì)公司17、18 年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.41、65.80 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3.52、5.96 億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
