事項(xiàng)：
公司發(fā)l布公告：12月1日，5位高管增持公司股票，共增持7.52萬股，總金額52.97萬元，增持均價(jià)為7.04元/股。
評論：
5位高管增持彰顯信心，廣西北海再簽22 億
框架此次5位高管增持共計(jì)7.52 萬股，總金額52.97 萬元，增持均價(jià)為7.04 元/股。其中總經(jīng)理劉雨露增持3萬股，副總經(jīng)理李飛增持1 萬股，董秘施湘燕增持1.5 萬股，總工程師朱宏偉增持1 萬股，財(cái)務(wù)總監(jiān)鐘秋生增持1.02 萬股。增持前，5 位高管并未持股公司股票。近期財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項(xiàng)目庫管理的通知》（92 號文），國資委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》（192 號文），兩大PPP 重磅文件的出臺對PPP行業(yè)形成了較大沖擊，尤其是192 號文中對央企參與PPP 提出了嚴(yán)格的限制。在此背景下，公司股價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌。此時(shí)5位高管增持彰顯了對公司未來發(fā)展的堅(jiān)定信心。我們認(rèn)為，短期PPP 加強(qiáng)監(jiān)管，對央企參與PPP 項(xiàng)目會形成沖擊，但中長期來看會利好PPP 行業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展。公司全資子公司誠通凱勝生態(tài)資質(zhì)齊全、質(zhì)地優(yōu)質(zhì)，近期簽訂廣西北海水環(huán)境水生態(tài)建設(shè)22 億框架協(xié)議，拿單能力強(qiáng)勁，未來高成長態(tài)勢確定。隨著國家對PPP 項(xiàng)目的規(guī)范到位及PPP立法的出臺，誠通凱勝生態(tài)有望迎來全新發(fā)展期。
造紙迎來景氣上行周期，湘江紙業(yè)Q4投產(chǎn)虧損有望縮窄
受造紙行業(yè)執(zhí)行供給側(cè)改革、國家環(huán)保政策趨嚴(yán)、淘汰落后產(chǎn)能等因素影響，母公司紙產(chǎn)品市場向好，產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。子公司湘江紙業(yè)受關(guān)停搬遷影響，2017H1 虧損5539 萬。目前原廠區(qū)1#、2#紙機(jī)已搬遷至岳陽廠區(qū)，通過技改產(chǎn)品升級為高檔包裝用紙，虧損有望縮窄。
并購誠通凱勝，央企背景助力發(fā)展進(jìn)入快車道
公司2017 年5月出資9.34 億收購誠通生態(tài)100%股權(quán)，進(jìn)軍生態(tài)園林領(lǐng)域。誠通凱勝自6月份合并報(bào)表，截止到三季度末，共并表6063 萬，Q3單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3622 萬。今年6月，岳陽林紙控股股東中國紙業(yè)與國家林業(yè)局場圃總站簽訂戰(zhàn)略協(xié)議，合作共建森林特色小鎮(zhèn)。借助于央企背景，誠通凱勝有望與國家林業(yè)局場圃總站深度合作，拓展特色小鎮(zhèn)及園林項(xiàng)目。
盈利預(yù)測與投資評級
隨著國家對PPP 項(xiàng)目的規(guī)范到位及PPP 立法的出臺，誠通凱勝生態(tài)有望迎來全新發(fā)展期。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤分別為 3.30/5.88/8.70 億元，對應(yīng) PE 分別為 30X/17X/11X，給予“買入”評級。
