本周板塊行情：本周環(huán)保板塊止跌回升，主要原因在于鼓勵民企參與PPP 項目政策“發(fā)改2058 號文”落地。其中水務板塊上漲0.21%，環(huán)保設備板塊上漲0.76%，環(huán)保工程與服務上漲0.62%，園林工程上漲2.99%，滬深300 下跌2.58%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.23%。
發(fā)改2058 號文出臺，民間資本參與PPP 項目受到鼓勵。隨著50 號文、87 號文、92 號文相繼出臺，PPP 領域防風險、規(guī)范化操作成為主導思想，未來注重項目質量、提高運營比重，有利于行業(yè)健康發(fā)展。
發(fā)改2058 號與192 號文相繼出臺，對央企和民企參與PPP 項目一抑一揚。2058 號文規(guī)定重點推介以使用者付費為主的特許經(jīng)營類項目，在經(jīng)營層面保證了民企參與PPP 風險可控；鼓勵政府投資通過資本金注入、投資補助、貸款貼息等方式支持民間資本PPP 項目，在融資層面給予民企支持；最后，鼓勵民營企業(yè)相互合作，或與國有企業(yè)、外商投資企業(yè)等合作等方式參與，則在體量層面有效彌補了民企弱勢地位。未來隨著央企參與PPP 力度減弱，民企將成為有效補充，成為重要參與者，關注民資PPP 龍頭：龍元建設、東方園林、鐵漢生態(tài)。
環(huán)保板塊需求釋放需持續(xù)關注兩點政策信號：1）政績考核節(jié)點；2）排污標準提高。“十九大后”：環(huán)保政策及標準發(fā)布確實更為密集， 2018年重點關注非電大氣提標和“水十條”中期考核，土壤調查完成，及其相關可能推出的專項督察，此外，關注排污許可落實及環(huán)保稅征收對供給側治污設備需求和危廢行業(yè)的利好。我們認為，環(huán)保政策未來較長將維持高壓態(tài)勢不會改變，應持續(xù)關注相應節(jié)點和新標準出臺。
市政及生態(tài)類多以PPP 為主，加強金融監(jiān)管的趨勢下資金面及PPP 政策趨緊，板塊估值受壓制，長期看推行PPP 及鼓勵民資參與PPP 大方向不變，選股需更注重公司的融資能力及運營經(jīng)驗。具體細分可關注市場空間較大的水環(huán)境治理，幾點潛在的催化因素：白洋淀治理、“河長制”落實或水環(huán)境治理情況專項督察、工業(yè)水提標文件超預期，關注：博世科、碧水源、上海洗霸、國禎環(huán)保、岳陽林紙。
工業(yè)環(huán)保的商業(yè)模式不同于PPP 體系，政策擾動較小，可持續(xù)關注相應標準及政策出臺，具體細分領域：危廢治理及非電大氣。工業(yè)企業(yè)排放危廢信息公開、排污許可及環(huán)保稅將極大促進行業(yè)需求釋放，關注：東江環(huán)保、雪浪環(huán)境；非電大氣治理提標受到廣泛關注，出臺預期較高，關注：清新環(huán)境、龍凈環(huán)保；清理散亂污和去產能帶來的產業(yè)末端鏈條體系變化，關注：再生資源利用領域：啟迪桑德、中再資環(huán)。
風險分析：環(huán)保執(zhí)法力度低于預期；PPP 項目融資及財務風險；排放標準提標進度低于預期；危廢行業(yè)整合速度減慢。
