昨日上會(huì)的三家公司IPO全部被否，首次出現(xiàn)零通過率。至此，新一屆發(fā)審委10月17日上任以來，通過率僅為55.73%。如此低的通過率引起了業(yè)界強(qiáng)烈關(guān)注。
IPO低通過率是暫時(shí)現(xiàn)象還是未來常態(tài)?記者專訪了著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)政法大學(xué)商學(xué)院院長(zhǎng)、中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)劉紀(jì)鵬教授。
昨日三家IPO全部被否
昨日首次出現(xiàn)零通過率，上會(huì)的三家公司IPO全部被否，分別是重慶廣電數(shù)字傳媒、博拉網(wǎng)絡(luò)、北京全時(shí)天地在線網(wǎng)絡(luò)信息。
新一屆發(fā)審委10月17日上任以來，至昨日共審核了61家公司的IPO申請(qǐng)，34家通過，22家企業(yè)被否，5家企業(yè)的申請(qǐng)被暫緩表決，通過率僅為55.73%。
與今年前三季度比，在新一屆發(fā)審委的把關(guān)下，IPO通過率降低了二成多。統(tǒng)計(jì)顯示，今年1至9月，IPO通過率為80.9%。嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)已成為監(jiān)管重點(diǎn)。
發(fā)展資本市場(chǎng)是新時(shí)代的要求
劉紀(jì)鵬對(duì)記者表示，十九大明確了要把發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資和大力發(fā)展資本市場(chǎng)作為下一步資本市場(chǎng)發(fā)展的突破口,指明了資本市場(chǎng)的大發(fā)展方向。
從現(xiàn)實(shí)來說，周小川行長(zhǎng)在幾次報(bào)告中都談到了目前要化解金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至提出了明斯基時(shí)刻，這主要是指理財(cái)問題、影子銀行問題、互聯(lián)網(wǎng)信貸問題、和一些民營(yíng)企業(yè)的金融控股公司問題等四大隱患。前幾天一行三會(huì)和外管局頒發(fā)的關(guān)于嚴(yán)格規(guī)范資管業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見，其中都提到了要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
“那么這些底線如何守住?不是簡(jiǎn)單的堵，而是要疏導(dǎo)。疏導(dǎo)的辦法就是要把這些錢引導(dǎo)到直接融資特別是股權(quán)融資體系來。這就必須要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，所以資本市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)不是一個(gè)簡(jiǎn)單的市場(chǎng)本身要求發(fā)展的沖動(dòng)，而是整個(gè)新時(shí)代的要求?！眲⒓o(jì)鵬表示。
發(fā)審嚴(yán)格把關(guān)將是常態(tài)
“所以在這種背景下，如何通過制度化的規(guī)范來解決資本市場(chǎng)貧富不均、缺公平少正義、少部分人賺錢大部分人賠錢的現(xiàn)狀，避免被割韭菜再次發(fā)生，就必須要從制度上加以健全規(guī)范?！?/p>
劉紀(jì)鵬表示，而宏觀政策的協(xié)調(diào)，一行三會(huì)監(jiān)管協(xié)調(diào)和發(fā)展資本市場(chǎng)的要求，在這個(gè)時(shí)期如何處理好規(guī)范和發(fā)展的關(guān)系，還不夠協(xié)調(diào)、不夠具體，所以市場(chǎng)本身信心并沒有被完全充分鼓舞起來。
“因此從這兩點(diǎn)約束條件出發(fā)，目前都集中到了發(fā)審環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)。與此同時(shí)目前市場(chǎng)上出現(xiàn)的一些問題，特別是樂視問題，暴露了發(fā)行環(huán)節(jié)體制的弊端。過去的制度很容易尋租，而且確實(shí)出現(xiàn)了一些問題。”劉紀(jì)鵬認(rèn)為，在大的政策還沒有明朗的情況下，明年三月份前后即將召開的三中全會(huì)將會(huì)有具體的振興經(jīng)濟(jì)的思路。那么在這之前矯枉過正、撥亂反正，發(fā)審委員們采取一定負(fù)責(zé)任的態(tài)度嚴(yán)格把關(guān)是可以理解的。
“但是規(guī)范的目的還是為了發(fā)展，所以我想低通過率不會(huì)是一個(gè)常態(tài)，嚴(yán)格把關(guān)會(huì)是常態(tài)。尤其是像今天這樣三家上會(huì)全部被否，我認(rèn)為不會(huì)是常態(tài)?！眲⒓o(jì)鵬表示，這個(gè)時(shí)期也就是說三四個(gè)月之內(nèi)要確保市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，應(yīng)該說是有特殊的時(shí)間背景的。
IPO通過率應(yīng)維持在50%至60%
劉紀(jì)鵬認(rèn)為，隨著制度的完善,股市納入法治監(jiān)管逐步走向完善和宏觀政策的推動(dòng)，積極的資本政策進(jìn)一步明朗，在發(fā)審環(huán)節(jié)會(huì)找到一個(gè)平衡點(diǎn)的。因此一方面對(duì)現(xiàn)在的嚴(yán)格審批表示理解，另一方面對(duì)現(xiàn)在三個(gè)公司都不過的現(xiàn)象不認(rèn)為是常態(tài)。
“我想隨著整個(gè)政策的明朗，市場(chǎng)情況在好轉(zhuǎn)，或者法制監(jiān)管到家，在矯枉過正的情況下會(huì)逐步趨向均衡合理。IPO通過率我想維持在50%—60%是合理的。在這個(gè)左右的過會(huì)率我想是可以的。”劉紀(jì)鵬表示。
