截至29日收盤(pán)，2016年初IPO新規(guī)以來(lái)發(fā)行上市的640只個(gè)股中，已有兩只跌破發(fā)行價(jià)。分別是2016年11月18上市的步長(zhǎng)制藥、2016年11月25日上市的天能重工。
1.為什么會(huì)破發(fā)?
而當(dāng)初頂著“最貴新股”光環(huán)上市的步長(zhǎng)制藥，最終卻成為新規(guī)后首個(gè)跌破發(fā)行價(jià)的個(gè)股，其背后的真實(shí)原因，一方面是上市后業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?，最新季?bào)顯示公司前三季歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.30億元，同比下降10.2%;另一方面，巨額的限售股解禁，則是導(dǎo)致近期走勢(shì)承壓的主要原因。
步長(zhǎng)制藥有2.58億股首發(fā)原始股東的限售股，在本月20日解禁。這個(gè)規(guī)模有多大呢?是解禁前流通股的近3.7倍!而且從解禁股東明細(xì)來(lái)看，大多數(shù)為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，屬于拋售動(dòng)力最強(qiáng)的一類(lèi)股東，股價(jià)走弱也就在情理之中。
另一只破發(fā)個(gè)股天能重工情況類(lèi)似。天能重工前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.70億元，同比減少54.06%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.73億元，同比減少37.83%。本周一有4258.13萬(wàn)股限售股解禁，解禁股東多為個(gè)人投資者。
此外，公司實(shí)際控制人鄭旭日前有一筆補(bǔ)充質(zhì)押600萬(wàn)股，截至目前，鄭旭持有4500萬(wàn)股，占公司總股本的30%，其中有3035.532萬(wàn)股已經(jīng)用于質(zhì)押。
2.還有個(gè)股會(huì)破發(fā)嗎?
根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016年以來(lái)上市的個(gè)股中，除上述兩只已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)外，還有4只個(gè)股距離發(fā)行價(jià)已不足10%。
其中最岌岌可危的是三角輪胎，發(fā)行價(jià)22.07元，復(fù)權(quán)后最新價(jià)22.61元，離破發(fā)只有2個(gè)百分點(diǎn)多一點(diǎn)。
3破發(fā)意味著什么?
在一些人的印象中，破發(fā)一方面表示市場(chǎng)底部來(lái)臨，另一方面，破發(fā)的個(gè)股意味著抄底機(jī)會(huì)降臨。但現(xiàn)在情況有些變了。
新股大規(guī)模破發(fā)發(fā)生于2008年以及2010年至2012年。后來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)新股的定價(jià)(市盈率)具有明確的限制，使得新股定價(jià)趨于合理，因而2013年以后，新股破發(fā)的數(shù)量也大幅減少，每年僅有零星幾例。
如果是因?yàn)槭袌?chǎng)整體性的調(diào)整而導(dǎo)致的定價(jià)錯(cuò)誤，比如說(shuō)在單邊下跌行情中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致泥沙俱下，大量個(gè)股破發(fā)，公司的價(jià)值并沒(méi)有降低，那么破發(fā)無(wú)疑是一個(gè)抄底的絕佳機(jī)會(huì)。而現(xiàn)在，僅僅是個(gè)別股票由于自身原因，比如說(shuō)基本面變化導(dǎo)致的破發(fā)，并沒(méi)有多少投資價(jià)值，也不意味著行情調(diào)整到位，不宜過(guò)多解讀。
4新股還能炒嗎?
經(jīng)過(guò)進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新規(guī)以來(lái)發(fā)行上市的640只個(gè)股，以首發(fā)價(jià)格為起點(diǎn)，截至今日收盤(pán)：
漲幅在44%以下的：100只
漲幅在54%以下的：183只
漲幅在64%以下的：311只
漲幅在74%以下的：435只
漲幅在84%以下的：521只
漲幅在94%以下的：556只
漲幅在94%以上的：84只
這個(gè)數(shù)據(jù)分別代表新股上市后的第1個(gè)、2個(gè)、3個(gè)、4個(gè)、5個(gè)、6個(gè)及6個(gè)以上的漲停日。
有15.62%的個(gè)股在上市這兩年內(nèi)，股價(jià)又回到了上市首日的漲停價(jià)以?xún)?nèi);有將近7成的個(gè)股，如今的價(jià)格低于上市第4天的漲停價(jià);87%的個(gè)股如今的價(jià)格，低于上市第6天的漲停價(jià)。
再看看如今的新股，上市后動(dòng)輒7、8個(gè)甚至十幾個(gè)一字板漲停，其實(shí)是透支了往后一段時(shí)間的漲幅。
雖說(shuō)現(xiàn)在新股普遍發(fā)行市盈率在23倍左右，但A股也還有不少20倍以下的標(biāo)的，新股發(fā)行價(jià)也不能說(shuō)完全低估。A股炒新俠客們的邏輯，著實(shí)讓人看不懂。
IPO常態(tài)化以后，不管新股老股，質(zhì)地才是最重要的。
