九章九十條的新版《證券交易所管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）明年將正式施行。這是資本市場(chǎng)制度建設(shè)的又一項(xiàng)重要規(guī)章制度，將進(jìn)一步釋放和發(fā)揮交易所的一線監(jiān)管職能，這將有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
新修訂的《辦法》從證券交易所本身的性質(zhì)、特點(diǎn)、市場(chǎng)職能定位出發(fā)，借鑒境外證券交易所的成熟經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)真吸取2015年股市異常波動(dòng)的深刻教訓(xùn)，圍繞優(yōu)化交易所內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化交易所履行一線監(jiān)管職責(zé)作了系列制度調(diào)整。
交易所首先是交易的場(chǎng)所。在服務(wù)交易和會(huì)員的基礎(chǔ)上，《辦法》豐富了交易所的職責(zé)范圍和相應(yīng)權(quán)利，明確規(guī)定了交易所組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，增設(shè)監(jiān)事會(huì)并進(jìn)一步明確會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理的職權(quán)；突出了交易所自律管理屬性，明確交易所依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)證券交易活動(dòng)的各參與主體具有約束力。
同時(shí)，交易所又不僅僅是交易的場(chǎng)所，更重要的是，交易所還具備重要的市場(chǎng)監(jiān)管功能。中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余在今年證券交易所一線監(jiān)管國際研討會(huì)上講道：“過去我們的交易所一線監(jiān)管職能發(fā)揮得很不夠。交易所絕不是單純的交易平臺(tái)，必須是強(qiáng)大的監(jiān)管者。尤其是所有的交易活動(dòng)發(fā)生在交易所，所有的交易記錄在交易所留痕，交易所抓監(jiān)管責(zé)無旁貸?！?/p>
《辦法》擴(kuò)大和強(qiáng)化了交易所對(duì)證券交易活動(dòng)的一線監(jiān)管職責(zé)，明確交易所對(duì)于異常交易行為、違規(guī)減持行為等的前端管理措施，要求證券交易所對(duì)上市公司的信息披露、停復(fù)牌等履行自律管理職責(zé)；進(jìn)一步完善證券交易所在履行一線監(jiān)管職責(zé)、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的手段措施，包括實(shí)時(shí)監(jiān)控、限制交易、現(xiàn)場(chǎng)檢查、收取懲罰性違約金等。
事實(shí)上，2016年以來滬深交易所已經(jīng)探索建立了“以監(jiān)管會(huì)員為中心”的交易行為監(jiān)管模式，即督促會(huì)員管好客戶，要求會(huì)員事前了解客戶、事中監(jiān)控交易、事后報(bào)告異常。另外，這一年多來，不論是針對(duì)上市公司業(yè)績(jī)發(fā)布、減持違規(guī)等重要信息實(shí)時(shí)發(fā)布的問詢函、關(guān)注函，還是每周“新聞發(fā)布會(huì)”所傳遞的各種交易違規(guī)線索，滬深交易所工作重心已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)了向一線監(jiān)管的轉(zhuǎn)移，事中監(jiān)管力度明顯加大，市場(chǎng)亂象得到有效遏制，市場(chǎng)生態(tài)正在發(fā)生積極變化。
此次《辦法》的發(fā)布和即將實(shí)施，有利于交易所回歸本位，充分發(fā)揮其對(duì)證券交易活動(dòng)組織、運(yùn)營、監(jiān)督、管理和服務(wù)的功能，徹底實(shí)現(xiàn)“歸口管理”，同時(shí)，通過發(fā)揮交易所的一線監(jiān)管先鋒作用，將提升監(jiān)管的反應(yīng)速度和能力，有利于降低監(jiān)管成本，擴(kuò)大交易所監(jiān)管職責(zé)范圍和調(diào)整權(quán)利，也有利于提升監(jiān)管效力，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
