“增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，債券市場大有可為，可以通過創(chuàng)新債券產(chǎn)品和引進(jìn)更多投資者，進(jìn)一步推動債券市場擴容和開放。”就十九大報告提出“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展”的要求，光大控股首席投資官楊平近日在接受《證券日報》記者采訪時表示，債券市場作為國內(nèi)直接融資的主要渠道之一，在貨幣市場和資本市場中發(fā)揮著橋梁和催化劑的作用。
楊平指出，債券市場是提高直接融資比重的重要手段之一。他認(rèn)為，當(dāng)前新股發(fā)行已經(jīng)實現(xiàn)常態(tài)化，未來也會保持當(dāng)前的發(fā)行節(jié)奏，不會有太大變化。提高直接融資比重還可以從債券市場發(fā)力。目前，銀行間市場銀行是主力軍，未來可以引導(dǎo)不同的機構(gòu)投資者進(jìn)入。例如：已經(jīng)實施的“債券通”就是一個很好的例子，通過加大債券市場開放，引入更多的海外投資者進(jìn)入，豐富投資者，豐富市場主體的投融資工具，滿足市場成員的風(fēng)險管理需求，提升債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。
“債券通”自今年7月3日正式啟動以來，受到了國際市場的廣泛歡迎。根據(jù)中債登與上清所公布的債券托管數(shù)據(jù)，“債券通”正式開通前，境外機構(gòu)就已連續(xù)5個月增持人民幣債券。7月份則共增持人民幣債券399億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。目前已有近100家境外機構(gòu)參與了“債券通”交易，日均交易規(guī)模約為13億元。
但也有分析人士指出，債市的開放與創(chuàng)新必須注重安全與效率的統(tǒng)一。安全，關(guān)鍵在于要把握一個底線，就是指債市開放與創(chuàng)新要防范不出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風(fēng)險。在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑的不利形勢下，要防范大面積違約引發(fā)金融機構(gòu)間的“交叉感染”，帶來全局性金融風(fēng)險。
對于債券市場的風(fēng)險問題，楊平認(rèn)為，目前在境外發(fā)債的企業(yè)都是信譽度比較好的大型企業(yè)，所以相對來說抵抗風(fēng)險的能力也比較強。而且，他認(rèn)為當(dāng)前監(jiān)管的水平也很高，發(fā)生風(fēng)險的概率比較低。他還特別指出，當(dāng)前金融市場發(fā)生系統(tǒng)性危機的概率很小，隨著近幾年去杠桿的推進(jìn)，金融行業(yè)也越來越規(guī)范，同時，金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)性也在提高，系統(tǒng)性風(fēng)險的概率在不斷降低。
