八年來(lái)，代表創(chuàng)新、成長(zhǎng)、活力的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)積極用好、用足上市平臺(tái)，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在并購(gòu)重組過(guò)程中的主渠道作用，實(shí)現(xiàn)外延擴(kuò)張，激活內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。近年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板公司的并購(gòu)重組正以其前所未有的活力，優(yōu)化資源配置，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前，有一批創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)施并購(gòu)成長(zhǎng)戰(zhàn)略較為成功，重組效益凸顯，已實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，八年來(lái)創(chuàng)業(yè)板公司共推出重大資產(chǎn)重組方案622單，涉及交易金額4348億元；已有231家公司實(shí)施完成322單重大資產(chǎn)重組，交易金額2623億元。
2016年實(shí)施完成并購(gòu)重組的84家創(chuàng)業(yè)板公司，當(dāng)年度營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增幅分別為63%和135%，2017年上半年則分別為86%和137%。重組公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，實(shí)施效果較好，外延并購(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展壯大發(fā)揮明顯的正面作用；重組公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)大于收入增長(zhǎng)率，說(shuō)明重組交易有效提升了上市公司的盈利能力。
多次實(shí)施并購(gòu)的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)尤為突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板已實(shí)施完成2次以上并購(gòu)重組的公司共148家，這部分公司2016年?duì)I業(yè)收入、歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增幅分別為51%和227%，2017年上半年同比增幅分別為65%和295%。2014年至2016年，這部分公司的收入、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別高達(dá)43%和45%?？梢钥吹?，實(shí)施完成多次并購(gòu)的公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)尤為顯著。
創(chuàng)業(yè)板并購(gòu)重組的眾多案例和成果，顯示出如下幾個(gè)特點(diǎn)：一是以產(chǎn)業(yè)整合為主，市場(chǎng)化程度較高。統(tǒng)計(jì)顯示，以產(chǎn)業(yè)整合為目的的案例占比高達(dá)80%，市場(chǎng)化程度一直較高，以2016年為例，披露的方案中僅有6單重組為大股東資產(chǎn)注入，其余均為上市公司向無(wú)關(guān)聯(lián)第三方購(gòu)買資產(chǎn)；二是主動(dòng)轉(zhuǎn)型新經(jīng)濟(jì)，支持創(chuàng)新發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板上市公司最初多為單一主業(yè)經(jīng)營(yíng)，且業(yè)務(wù)多在細(xì)分領(lǐng)域，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行壓力加大、經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，部分傳統(tǒng)行業(yè)利潤(rùn)空間受到擠壓、增長(zhǎng)乏力，以立思辰為代表的一批企業(yè)在拓展主業(yè)的同時(shí)，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì)，通過(guò)并購(gòu)重組煥發(fā)活力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化。三是概念題材并購(gòu)減少，并購(gòu)趨于謹(jǐn)慎。四是積極對(duì)接全球，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。2016年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板公司共披露境外重大資產(chǎn)重組方案17單，交易金額超過(guò)300億元，遠(yuǎn)高出2015年的68億元和2014年的4.7億元。
在此過(guò)程中，交易所作為重組方案披露后的第一道“關(guān)卡”，充分發(fā)揮一線監(jiān)管職能，在對(duì)重組方案形式審核環(huán)節(jié)，堅(jiān)守“不得在創(chuàng)業(yè)板重組上市”的底線，緊盯“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組以及規(guī)避重組上市行為，重點(diǎn)關(guān)注涉及高估值、高業(yè)績(jī)承諾、確認(rèn)大額商譽(yù)的方案；在實(shí)施環(huán)節(jié)，針對(duì)市場(chǎng)較為關(guān)注的方案，積極加強(qiáng)輿論和市場(chǎng)監(jiān)督，及時(shí)跟進(jìn)重組標(biāo)的承諾業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況，提前預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)。深交所采取多種措施，大力推動(dòng)凈化并購(gòu)重組市場(chǎng)環(huán)境，以充分發(fā)揮并購(gòu)重組的資源配置作用，引導(dǎo)上市公司并購(gòu)重組積極服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，充分實(shí)現(xiàn)扶優(yōu)限劣，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
