中國園林網7月4日消息：美尚生態(tài)主營業(yè)務為生態(tài)景觀建設,生態(tài)修復與重構和園林景觀并重,其中生態(tài)修復與重構占比54.07%,園林景觀收入占比43.26%。公司為國家高新技術企業(yè),致力于發(fā)展生態(tài)修復與重構業(yè)務,相關業(yè)務經驗豐富、專業(yè)技術水平領先,擁有城市園林綠化企業(yè)一級資質和風景園林工程設計專項甲級資質。
生態(tài)景觀建設行業(yè)的上游主要為相關設備和原材料(如苗木、園建材料)的生產、銷售,下游客戶主要包括政府部門及基礎設施投資建設主體、房地產開發(fā)商等,行業(yè)發(fā)展迅速,市場容量巨大?！笆晃濉逼陂g我國水生態(tài)治理相關的生態(tài)濕地開發(fā)修復與保護、水環(huán)境生態(tài)治理和水土保持的市場規(guī)模為568.43億元,年均為113.69億元;2008至2012年,由各級政府部門及相關基礎設施投資建設主體投資的市政公共園林市場規(guī)模為9,004.15億元,年均為1,800.83億元。
公司營收增速較快,并且擁有遠高于行業(yè)均值的ROE。2014年營收為5.73億,歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.08億,營收和凈利潤過去三年CGAR分別為16.38%/15.05%。公司凈利率高于同行業(yè)水平,應收賬款周轉率及總資產周轉率處于同行業(yè)合理水平,存貨周轉率和流動資產周轉率均高于同行業(yè)水平。
資金募集助力公司未來成長。募集資金投資項目包括補充工程施工業(yè)務營運資金項目、衡陽市蒸水西堤南段風光帶綜合開發(fā)建設項目(BT)、惠山苗木基地建設項目、來安生態(tài)精品苗木基地建設項目、固鎮(zhèn)生態(tài)精品苗木基地建設項目、設計平臺建設項目和研發(fā)中心建設項目。項目實施將有助于實現(xiàn)公司產業(yè)鏈一體化整合目標并擴大公司的業(yè)務規(guī)模。
風險揭示。公司主要風險來自于地產行業(yè)不景氣影響、市政園林受政府支出政策影響、應收款回收風險。
合理估值區(qū)間61.95~70.8元:我們預計公司2015/2016年EPS分別為1.77/2.09元,合理估值61.95~70.8元,對應2015年動態(tài)PE35X~40X。公司擬募集資金56393.18萬元,發(fā)行費用3860.42萬元,發(fā)行不超過1670萬股,無超募且足額發(fā)行情況下,公司股票理論發(fā)行價格不超過36.08元。
特別提示:本報告所預測新股定價不是上市首日價格表現(xiàn),而是在現(xiàn)有市場環(huán)境基本保持不變情況下的合理價格區(qū)間。
