三季報密集披露，大會提升生態(tài)環(huán)保預(yù)期，園林PPP 風(fēng)頭勁；繼續(xù)看好央企/裝配式；推薦東方園林/鐵漢生態(tài)/龍元建設(shè)/杭蕭鋼構(gòu)/中國鐵建/中國建筑/蘇交科/北方國際。
摘要：
PPPABS再迎進(jìn)展，中長期基本面優(yōu)勢不改。1）10月19日上交所、深交所等發(fā)布PPPABS 的掛牌條件確認(rèn)指南和信息披露指南，利好PPPABS 常態(tài)化；2）地方PPP 加速推進(jìn)：①江蘇確定2017 年第三批PPP入庫項目：25 個項目351 億元②湖北1-9 月累計新落地PPP 項目91 個1981 億元，8/9 月項目落地數(shù)超前七個月平均數(shù)的兩倍；3）未來多重催化：
第四批PPP 示范項目、Q3 末起PPP 板塊訂單/業(yè)績將明顯加速、PPP 條例正式出臺值期待；4）據(jù)PPP 頭條，央企參與PPP 項目總量控制，國資委就風(fēng)險管控征求意見，但這只為明確PPP 業(yè)務(wù)財務(wù)承受能力上限，短期雖有擾動，但不改基本面優(yōu)勢；5）推薦九九歸一組合：東方園林/鐵漢生態(tài)/龍元建設(shè)/中國鐵建/中國建筑/山東路橋/美晨科技/美尚生態(tài)/蘇交科。
東方園林領(lǐng)銜園林三季報披露，業(yè)績高增動能強(qiáng)。1）東方園林披露三季報，前三季度業(yè)績+68%，Q3 單季+82%，據(jù)其他公司三季報預(yù)告，蒙草生態(tài)+190%~+220%，鐵漢生態(tài)+50%~+80%，美尚生態(tài)+52%~+73%，印證業(yè)績高增動能；2）園林公司基本面超強(qiáng)且Q4 估值切換空間大（預(yù)計2017-19 年業(yè)績增速76%/43%/35%，平均PE26/18/13 倍）；3）園林板塊最近一年漲幅僅3.7%（滬深300 為18%），補(bǔ)漲空間大；4）特色小鎮(zhèn)建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。
大會明確提生態(tài)文明，園林公司關(guān)聯(lián)度受益度高。1）大會報告明確提出“加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國”、“2020 到2035 年，生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)，美麗中國目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)”；2）第三/四批中央環(huán)保督查鐵拳懲治環(huán)保問題彰顯推進(jìn)生態(tài)治理的決心，超3 萬億的大生態(tài)治理市場加速釋放，提升生態(tài)園林中長期業(yè)績預(yù)期；3）推薦園林八大金剛：東方園林/鐵漢生態(tài)/龍元建設(shè)/美晨科技/文科園林/美尚生態(tài)/蒙草生態(tài)/云投生態(tài)等。
央企藍(lán)籌：繼續(xù)看好PPP 及國改催化。1）根據(jù)國辦征求意見稿，央企將加速去杠桿，長期看利好發(fā)展；2）PPP 模式下，央企資金/抗風(fēng)險/訂單獲取優(yōu)勢突顯、業(yè)績確定性高且存在提速空間；3）看好國改提質(zhì)增效；4）推薦八仙過海組合：中國鐵建/中國建筑/中國交建/山東路橋/安徽水利/北方國際/中鋼國際/中工國際，受益中國電建等。
裝配式推進(jìn)正熱。1）大會強(qiáng)調(diào)美麗中國，裝配式契合生態(tài)文明理念最受益；2）全國布局火熱：①杭州召開建筑業(yè)發(fā)展會議，提出2020 年三成新建房實(shí)現(xiàn)裝配式建筑②湖南召開第2 次住宅產(chǎn)業(yè)化發(fā)展會議，提出裝配式建筑打造千億產(chǎn)業(yè)集群③山西裝配式住宅將推行全裝修成品交房；3）成本變革/技術(shù)進(jìn)步/政策導(dǎo)向/市場空間大（未來4 年1.3 萬億）四大催化，且雄安標(biāo)桿示范效應(yīng)強(qiáng)，首推杭蕭鋼構(gòu)，受益精工鋼構(gòu)/鴻路鋼構(gòu)等。
