“今年IPO的審核尺度明顯嚴了，比如對IPO的合規(guī)性要求比以前嚴很多?！?月12日，南方某上市券商投行人士透露，比如第一個會計年度，以前能被容忍一些不規(guī)范，而今年對第一年的容忍度就低了，可能讓券商撤銷材料。
在依法從嚴監(jiān)管的貫徹下，走在IPO征程上的問題企業(yè)正如鯁在喉，造假苗頭一露就被打回。
6月9日，證監(jiān)會公布了終止審查和未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)名單及審核中關(guān)注的主要問題，包括內(nèi)控制度的有效性、經(jīng)營狀況或財務狀況異常、會計核算的規(guī)范性存疑、持續(xù)盈利能力、關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑、股權(quán)或戰(zhàn)略調(diào)整，申請文件的真實、準確、完整和及時性存疑等7大問題均有排隊企業(yè)“中招”。
不過，證監(jiān)會當日并未透露對問題企業(yè)及中介機構(gòu)是否處罰的信息。6月12日， 中國社會科學院金融研究所研究員尹中立指出，監(jiān)管層提高IPO審核標準，確保上市公司質(zhì)量，這是正確之選，不過亟待大幅度提高造假成本，而這涉及到《刑法》和《證券法》的修改。
經(jīng)營或財務異常首當其沖
在證監(jiān)會披露的7大問題中，經(jīng)營狀況或財務狀況異常成為排隊企業(yè)“中招”的最大問題。在1-4月終止IPO的35家和被否的18家排隊企業(yè)中，分別有22家和5家經(jīng)營狀況或財務狀況異常問題。
這也意味著，每1.6家終止IPO的排隊企業(yè)中，就有1家的經(jīng)營狀況或財務狀況異常。在22家經(jīng)營狀況或財務狀況異常的排隊企業(yè)中，深圳市廣寧股份有限公司被指開具無業(yè)務背景的票據(jù)，受到當?shù)厝嗣胥y行的行政處罰；虎撲（上海）文化傳播股份有限公司應收賬款余額較高、周轉(zhuǎn)率下降，業(yè)績波動較大且經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額和凈利潤的差異較大，無形資產(chǎn)會計核算規(guī)范性存疑；西安華晶電子技術(shù)股份有限公司與客戶同時存在銷售和外協(xié)生產(chǎn)的行為，存在開立無經(jīng)濟實質(zhì)的票據(jù)且金額較大。
跟同行業(yè)公司相比，一些排隊企業(yè)的財務指標出現(xiàn)“異?！薄１热缯憬苹葆t(yī)療器械股份有限公司銷售費用率低于同行業(yè)可比公司、浙江藍天求是環(huán)保股份有限公司毛利率高于同行業(yè)可比公司等；另外，存在經(jīng)營狀況或財務狀況的5家排隊企業(yè)中，廣東日豐電纜股份有限公司主要產(chǎn)品毛利率遠高于可比上市公司、杭州華光焊接新材料股份有限公司降銀產(chǎn)品的毛利率高于普通銀釬料及可比公司。
“今年IPO的審核尺度明顯嚴了，比如對IPO的合規(guī)性要求比以前嚴很多?！?月12日，南方某上市券商投行人士對21世紀經(jīng)濟報道記者透露，比如第一個會計年度，以前能被容忍一些不規(guī)范，而今年對第一年的容忍度就低了，可能讓券商撤銷材料。
值得注意的是，35家終止審查的排隊企業(yè)中，有些是沒通過財務核查的考驗，有些則還沒等到核查人員的進駐便主動終止了IPO申請。比如邁奇化學、盛京銀行、上海基美文化傳媒股份有限公司（下稱上?；溃┑榷嗉遗抨犉髽I(yè)均是被抽中現(xiàn)場核查而終止了IPO。
“算上終止IPO的企業(yè)，目前IPO整體的過會率還不到80%，其中主動撤回的占到10%左右。有的不用等到現(xiàn)場檢查，一被抽中就心虛撤回。”6月12日，深圳某小型券商投行人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
證監(jiān)會指出，今后將繼續(xù)定期公布終止審查和未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)名單及審核中關(guān)注的主要問題，持續(xù)提高發(fā)行監(jiān)管工作的透明度，提高首發(fā)企業(yè)申報質(zhì)量，支持符合條件的企業(yè)上市融資。
“證監(jiān)會此舉的目的或許是讓券商少申報點，尤其是那些不規(guī)范的企業(yè)，間接通過這種方式來控制IPO數(shù)量?！鄙鲜錾鲜腥掏缎腥耸空J為。
“看門人”職責強化
會計師事務所被稱為資本市場的“看門人”，近來其責任被不斷強化，檢查與處罰力度也不斷加強。
證監(jiān)會6月9日指出，今年以來，證監(jiān)會繼續(xù)嚴把審核質(zhì)量關(guān)，嚴格實施IPO各環(huán)節(jié)的全過程監(jiān)管，有效遏制問題苗頭和“帶病申報”情形，強化中介機構(gòu)責任，嚴厲打擊利潤操縱、欺詐發(fā)行、包裝上市、虛假披露等行為，以從嚴監(jiān)管促進優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。
尹中立認為，造假事件中處罰中介機構(gòu)很重要，他們戰(zhàn)斗在一線，對企業(yè)情況比較了解。如果造假行為被證實，而會計師出具了不負責任的報告，中介機構(gòu)應該獲得相應的處罰，比如安然造假事件中，美國最大的會計所安達信就被罰至倒閉，而國內(nèi)對會計師事務所的處罰比如暫停承接新業(yè)務等也比較輕。
6月8日，證監(jiān)會會計部公布了2017年證券資格會計師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)隨機抽查情況通報，通過抽簽方式，隨機抽取了北京永拓會計師事務所、大信會計師事務所作為今年的全面檢查對象。
此前，作為國內(nèi)排名靠前的大所——瑞華和立信均被暫停承接新的證券業(yè)務。在IPO業(yè)務中承銷排名中，立信穩(wěn)居第一，也成為1-4月承攬排隊企業(yè)終止數(shù)量最多的一家會計所。
Wind數(shù)據(jù)顯示，35家終止審查的排隊企業(yè)中，立信所承攬的排隊企業(yè)占到10家。而在22家經(jīng)營狀況或財務狀況異常的終止排隊企業(yè)中，立信所承攬的排隊企業(yè)占到6家，瑞華占到2家，信永中和有3家。
比如立信承攬的上海基美IPO，其被抽中了現(xiàn)場檢查。經(jīng)查，其存在銷售收入確認與實際情況不一致、財務人員兼職關(guān)聯(lián)方財務工作、未披露部分關(guān)聯(lián)方關(guān)系、銷售傭金實際情況與披露信息不符等問題。
另外，立信承攬的上海新致軟件股份有限公司IPO被指信息化綜合解決方案業(yè)務采用完工百分比確認收入的準確性存疑；其承攬的勇猛機械股份有限公司2016 年經(jīng)營業(yè)績大幅下滑，營業(yè)利潤為負數(shù)，存貨余額較大，存貨跌價準備計提的充分性存疑。
此前證監(jiān)會發(fā)布的《會計監(jiān)管風險4號——首次公開發(fā)行股票公司審計》曾提示，會計師事務所在承接IPO審計業(yè)務時，對于發(fā)行人存在欺詐嫌疑或者會計師無法應對重大審計風險的情況，會計師事務所應堅決拒絕接受委托；如果發(fā)行人在IPO過程中曾經(jīng)更換會計師，后任注冊會計師應當與前任會計師溝通情況，了解發(fā)行人管理層的誠信情況。
“對于問題企業(yè)，會計師事務所不能完全規(guī)避。企業(yè)的舞弊技術(shù)總是會比反舞弊來得先進，另外審計收費金額決定了審計師沒有那多么多的投入?！?月12日，上海某資深會計師表示，目前整個會計行業(yè)存在收費低—素質(zhì)不夠—服務質(zhì)量不夠—收費低廉的向下螺旋循環(huán)。
