中國園林網(wǎng)9月8日消息：事件描述。
云投生態(tài)發(fā)布2015年中報,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入3.41億元,同比上升16.69%,毛利率26.21%,同比上升4.81%,實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.03億元,同比上升0.97%,EPS0.016元;其中,2季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元,同比上升26.48%,毛利率30.50%,同比上升7.27%,實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.01億元,同比上升60.56%,二季度EPS0.004元,一季度EPS0.012元。預(yù)計1-9月凈利350~500萬元,同比扭虧,EPS0.016~0.027元。
事件評論。
公司營收上升,費用拖累盈利:公司H1收入上升16.85%,同時毛利上升4.81%,從收入、成本方面來看上半年表現(xiàn)良好,但由于費用增加過大拖累公司上半年盈利。費用方面,由于合并洪堯園林報表及新增1億借款導(dǎo)致本期銷售費用同比上升23.86%、管理費用同比上升57.10%、財務(wù)費用同比上升21.54%,同時由于報告期工程業(yè)務(wù)收入的增加、苗木銷售收入下降導(dǎo)致營業(yè)稅及附加項上升53.5%。
總體來看,由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模小導(dǎo)致費用侵蝕利潤嚴(yán)重,公司H1凈利率為0.86%,其中Q2凈利率僅0.35%。借力收購、PPP項目擴容業(yè)務(wù):由于公司業(yè)務(wù)量小導(dǎo)致盈利能力不強在未來將通過業(yè)務(wù)擴容得到極大改善,公司本身享有大股東資源優(yōu)勢(1914.62,30.770,1.63%)、自身具有專業(yè)性優(yōu)勢以及完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,未來將通過收購洪堯園林開拓公司業(yè)務(wù)、提升產(chǎn)品毛利,實現(xiàn)市政園林與地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,改善公司盈利。同時公司積極參與PPP項目,目前已與通?？h政府簽署25億PPP旅游項目合作框架協(xié)議,未來將為公司業(yè)績帶來突破。
公司具有國企改革預(yù)期:在國家推行深化國有企業(yè)改革背景下公司具有國改預(yù)期--大股東云南省投資控股集團總資產(chǎn)1132億元,投資涉及鐵路、旅游、林業(yè)、地產(chǎn)、石化燃?xì)狻⒔鹑?、醫(yī)療等領(lǐng)域,公司是其下唯一上市平臺。
預(yù)計公司2015、2016年EPS分別為0.13元、0.17元,對應(yīng)PE104、83,給予“增持”評級。
(來源：長江證券)