中國園林網(wǎng)8月20日消息：位居國內(nèi)園林綠化前列的綜合性企業(yè)。公司是一家集園林景觀設(shè)計(jì)、綠化苗木種植、園林綠化工程施工、園林養(yǎng)護(hù)為一體的綜合性園林綠化企業(yè)，具有豐富的大中型項(xiàng)目施工經(jīng)驗(yàn)和一定的跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)能力。公司自成立以來，先后被評(píng)為“廣東省二十強(qiáng)優(yōu)秀園林企業(yè)”、“第八屆中國最具投資價(jià)值企業(yè)50強(qiáng)”、“廣東省園林綠化行業(yè)誠信評(píng)價(jià)AAAAA級(jí)信用”等榮譽(yù)稱號(hào)。2012－2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為70,543.85 萬元、849,17.09萬元和944,70.41萬元，同比增長(zhǎng)率（YOY）分別為20.37%、11.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為8,719.79萬元、9,763.34萬元和9,015.39萬元，同比增長(zhǎng)率為分別為11.97%、-7.66%。
中國園林綠化行業(yè)空間廣闊，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)萬億級(jí)。自2001年以來，隨著多項(xiàng)有利政策的相繼出臺(tái)，園林綠化行業(yè)進(jìn)入蓬勃發(fā)展時(shí)期。2013年，全國城市園林綠地面積達(dá)到242.72萬公頃，園林綠化投資額達(dá)到1647.40億元。我們認(rèn)為,隨著中國城市化的快速發(fā)展，2015-2025年該行業(yè)將具有廣闊的發(fā)展空間，城市園林綠地面積和投資額將分別保持5%-10%、10%-15%的增長(zhǎng)。
行業(yè)處于整合階段，公司設(shè)計(jì)施工一體化發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。目前,園林綠化行業(yè)在整體上還處于整合階段，行業(yè)集中度低、區(qū)域分隔明顯，這為優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)提供了機(jī)遇。公司是專業(yè)從事園林景觀設(shè)計(jì)、綠化苗木種植、園林綠化工程施工及園林養(yǎng)護(hù)的綜合性企業(yè)。通過整合資源，依靠品牌、客戶、技術(shù)等優(yōu)勢(shì)，公司實(shí)現(xiàn)了設(shè)計(jì)施工的一體化發(fā)展，具備一定的跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)能力、持續(xù)發(fā)展能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，且資質(zhì)齊全可以在各園林細(xì)分領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力已位居全國前列。
公司募投項(xiàng)目投資約46,450.00萬元，擬用于擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)和補(bǔ)充資金投入等。其中，公司擬投資16,450.00萬元用于補(bǔ)充園林綠化工程配套流動(dòng)資金項(xiàng)目；擬投資8,500.00萬元用于湖南省岳陽縣苗木生產(chǎn)基地改擴(kuò)建項(xiàng)目；擬投資7,500.00 萬元用于湖北省通山縣苗木生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目；擬將14,000.00萬元用于償還銀行貸款。
盈利預(yù)測(cè)與定價(jià)。受益于國家政策支持和利好的行業(yè)前景，并結(jié)合公司過去3年發(fā)展?fàn)顩r和自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)公司2015-2016年的營(yíng)業(yè)收入分別為12.28億元和15.60億元，凈利潤(rùn)為1.13億元和1.34億元，EPS為0.94元、1.12元。參考園林綠化行業(yè)中同類上市公司的估值，我們給予公司2015年35-40倍PE，對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格區(qū)間為32.90-37.60元。若按照公司擬募集資金額計(jì)算，加入各種發(fā)行費(fèi)用，足額募集最低需要46,450.00萬元，按照發(fā)行股本3,000.00 萬股，足額募集的最低發(fā)行價(jià)約為16.93元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策及行業(yè)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)、原材料和勞務(wù)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
(來源：財(cái)富證券)
