事件:
2017年9月12日,公司聯(lián)合中標(biāo)“建甌市水美城市三江六岸城市提升PPP項目”,項目總投資30.22億元,年合理利潤率5.78%;合作期24年,其中建設(shè)期2年,運(yùn)營期22年。該項目政府方持股10%,社會資本方持股90%,社會資本中公司占比29%。
點(diǎn)評:
水治理再下一城,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型生態(tài)修復(fù)及全域旅游:
公司水治理項目又中標(biāo)一大單,進(jìn)一步夯實(shí)生態(tài)修復(fù)與水治理項目經(jīng)驗(yàn)。該項目包含子項目一水利工程、子項目二景觀工程和子項目三市政生態(tài)工程,具體包括堤防工程、閘站工程、堰壩工程、岸坡防護(hù)工程、沿河景觀帶設(shè)計、慢性系統(tǒng)、綠化、夜景燈光、建筑立面整治、道路以及截污納管和生態(tài)工程等,將為公司持續(xù)發(fā)展提供業(yè)務(wù)支持,對未來業(yè)績產(chǎn)生長期積極的影響。2017年初至今公司新接生態(tài)修復(fù)與水治理訂單315.26億元,占新接訂單的73.2%。并且,除受讓公司產(chǎn)業(yè)集團(tuán)于5月轉(zhuǎn)讓的“鳳凰全域旅游項目”和“騰沖全域旅游項目”外,公司9月新中標(biāo)“五蓮縣全域旅游建設(shè)PPP項目”和“廣西大新縣全域旅游一期PPP項目”,兩項目合計投資15.77億元,標(biāo)志著公司進(jìn)一步布局全域旅游市場,從而開拓了訂單空間。uPPP訂單充足,彰顯龍頭地位:
2017年上半年,全國PPP入庫項目金額16.3萬億,PPP訂單持續(xù)落地,同時相關(guān)支持政策頻出,顯示了政府對PPP模式發(fā)展的大力支持,增強(qiáng)了各界對PPP強(qiáng)勁發(fā)展的信心,預(yù)計PPP行業(yè)公司將中長期受益。公司17年以來新接訂單460.88億元,為16年全年訂單的1.16倍;相對于16年營收85.67億元來說,訂單收入保障比為5.38倍;其中PPP訂單占比100%,顯示公司緊抓PPP政策機(jī)遇的信心。15年以來公司新簽訂單(不含框架協(xié)議)1169.37億元,其中PPP訂單1105.4億元,占比94.53%,訂單收入比為13.65,居上市園林公司之首,彰顯行業(yè)龍頭地位,未來業(yè)績持續(xù)高增長可期。
連續(xù)推出二期三期員工持股計劃,公司前景看好:
公司于7月10日如期完成第二期員工持股計劃的股票購買工作,累計購入公司股票約9247.5萬股,占已發(fā)行總股本的3.45%,成交額約14.76億元,均價15.96元/股。鎖定期12個月,存續(xù)期36個月。公司董事長、大股東何巧女之親屬累計增持1802.83萬股,共計2.84億元,大股東親屬積極參與充分彰顯對公司未來業(yè)績高增長的信心,上下齊心共謀發(fā)展。緊接著公司于8月2日披露第三期員工持股計劃草案,此次員工持股計劃擬以集合資金信托計劃形式購入上限9億元,參與對象為公司在職員工不超過80人,擬購入5424.95萬股,均價16.59元/股。公司對核心員工激勵充分,進(jìn)一步激發(fā)了員工工作的積極性和創(chuàng)造性,提高了公司的凝聚力與競爭力。
盈利預(yù)測與估值:預(yù)計公司2017~2018年EPS分別為0.80元、1.14元。當(dāng)前股價對應(yīng)2017年的PE為25倍,維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示:固定資產(chǎn)投資下滑;PPP模式風(fēng)險;賬款回收風(fēng)險。
