積極參與PPP 模式，大力拓展市政園林業(yè)務(wù)：
2015年以來(lái)，政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域大力推行PPP 模式，為市政園林行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。公司緊抓機(jī)遇積極加大市政業(yè)務(wù)的開(kāi)拓力度，大力發(fā)展PPP 業(yè)務(wù)。PPP 項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的資質(zhì)經(jīng)驗(yàn)及融資能力有較高要求，公司作為園林龍頭企業(yè)，將成為行業(yè)發(fā)展的受益者，2016年至今累計(jì)簽約重大工程訂單9 個(gè)，投資總額達(dá)到21.54億元，其中PPP 項(xiàng)目金額占比達(dá)22.10%，與各地政府部門簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議9 個(gè)，投資規(guī)模達(dá)到207.6億元，PPP模式占比高達(dá)71.10%。
專注大客戶，鞏固品牌優(yōu)勢(shì)，地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)：
2016年以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始上行，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增速由15年末1%開(kāi)始一路上揚(yáng)，于17年4月份到達(dá)9.3%的階段性高點(diǎn)，并保持在7%以上高位運(yùn)行。國(guó)民對(duì)于人居環(huán)境品質(zhì)要求的提升，上游房地產(chǎn)業(yè)投資回暖，將帶動(dòng)下游地產(chǎn)園林需求釋放。2016年公司的地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)與市政業(yè)務(wù)訂單量基本持平，憑借品牌優(yōu)勢(shì)、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)能力、設(shè)計(jì)施工一體化及大中型項(xiàng)目施工管理等優(yōu)勢(shì)，與地產(chǎn)龍頭企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，近年以來(lái)大客戶的銷售占比均保持在50%以上。
業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍生態(tài)環(huán)保和文旅藍(lán)海：
在中央推動(dòng)生態(tài)文明建設(shè)大背景下，公橫向擴(kuò)展園林業(yè)務(wù)邊界至生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域，簽約多個(gè)河道綜合整治和污水處理管網(wǎng)工程PPP 項(xiàng)目5.31億元，同時(shí)簽訂了總投資122.1億元的生態(tài)環(huán)保建設(shè)領(lǐng)域框架協(xié)議；同時(shí)公司積極嘗試將園林綠化產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸，開(kāi)拓旅游景區(qū)及特色小鎮(zhèn)領(lǐng)域業(yè)務(wù)發(fā)展，已簽約水滸影視文化體驗(yàn)園、遵義市百草園項(xiàng)目，合同額共計(jì)10.53億元，同時(shí)簽訂文旅領(lǐng)域框架協(xié)議投資達(dá)85.5億元。以上都將為公司未來(lái)訂單加速落地業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)提供持續(xù)保障。
股權(quán)激勵(lì)疊加配股融資，助推業(yè)績(jī)加速成長(zhǎng)：
公司于16年7月完成向管理層核心員工等212 名激勵(lì)對(duì)象限制性授予股票合計(jì)800萬(wàn)股，充分調(diào)動(dòng)員工積極性。根據(jù)解鎖條件，公司16-18年凈利潤(rùn)須不低于1.34、1.、2.18億元，為未來(lái)公司業(yè)績(jī)樹(shù)立了高增長(zhǎng)目標(biāo)。
17年3月，公司擬采用配股方式募集不超過(guò)12億元資金，用于推進(jìn)重點(diǎn)市政項(xiàng)目的建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人承諾將全額認(rèn)購(gòu)本次配股的可配售股份，彰顯對(duì)未來(lái)發(fā)展信心。
財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司2017~2018年EPS 為1.01元、1.43元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017年的PE 為21 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP 模式風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目拓展不及預(yù)期；賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。
