9月6日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)實(shí)現(xiàn)“六連陽”，重新站上1900點(diǎn)，領(lǐng)漲兩市。事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自7月18日階段性見底在1641點(diǎn)后，回升態(tài)勢(shì)十分明顯，期間漲幅近16%，而同期上證指數(shù)漲幅僅為7%，深證成指為11%，中小板指數(shù)為13%。
市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中報(bào)顯示創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄黠@，板塊整體估值PE在50倍以上，處于合理區(qū)間。相對(duì)于主板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板今年以來跌幅巨大，目前的領(lǐng)漲行情更像是一種補(bǔ)漲行為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是否正在反轉(zhuǎn)仍有待確認(rèn)。
據(jù)深交所數(shù)據(jù)，今年上半年，創(chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)總收入同比增長(zhǎng)33.27%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.02%，增速下滑十分明顯?？杀葦?shù)據(jù)顯示，2016年創(chuàng)業(yè)板合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長(zhǎng)34.46%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.15%。
浙商證券分析師詹詩華認(rèn)為，基本面不能解釋本次創(chuàng)業(yè)板的大幅上漲。創(chuàng)業(yè)板的中報(bào)利潤(rùn)增速，從一季度的10.4%下滑到中報(bào)的6.0%。其中營收增速僅有小幅下滑，一季報(bào)、中報(bào)數(shù)據(jù)分別為35.8%、33.8%。但盈利水平明顯下滑，今年中報(bào)毛利率為28.0%，去年同期為30.9%，下滑了2.9個(gè)百分點(diǎn)。
中報(bào)顯示板塊整體盈利能力明顯下滑，分析原因如下：一方面創(chuàng)業(yè)板上年同期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)達(dá)到近5年新高，比較基數(shù)較高；另一方面，創(chuàng)業(yè)板今年兩大權(quán)重股樂視網(wǎng)、溫氏股份分別受到債務(wù)危機(jī)因素和豬肉價(jià)格周期波動(dòng)影響，業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下降，導(dǎo)致板塊整體業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴芈?，若剔除兩公司影響后，?chuàng)業(yè)板公司平均營業(yè)總收入同比增長(zhǎng)39.86%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.29%。
市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為，今年以來，以上證50為代表的“漂亮50”表現(xiàn)靚麗；而進(jìn)入二季度以來，煤炭、鋼鐵、有色和化工等周期性板塊表現(xiàn)尤為突出。目前藍(lán)籌股、周期股都處于高位盤整態(tài)勢(shì)，單從板塊輪動(dòng)角度來看，創(chuàng)業(yè)板也存在著補(bǔ)漲需求。
創(chuàng)業(yè)板今年以來跌幅過大，也存在著技術(shù)上反彈的必要。創(chuàng)業(yè)板綜指從年初的2600點(diǎn)跌到7月17日的2112點(diǎn)，累計(jì)下跌了18.8%；同期的滬深300，從3310點(diǎn)上漲到3664點(diǎn)，累計(jì)上漲10.7%。另一方面，基金的創(chuàng)業(yè)板持倉數(shù)據(jù)也在持續(xù)下滑，偏股混合型基金重倉個(gè)股的持倉中，過去三個(gè)季度的創(chuàng)業(yè)板股票占比分別為21.0%、16.9%、14.4%，這也為創(chuàng)業(yè)板反彈創(chuàng)造了交易條件。
中銀國際分析師陳樂天表示，自7月18日創(chuàng)業(yè)板回升以來，市場(chǎng)情緒明顯升溫。兩融余額連續(xù)提升，顯示市場(chǎng)偏好的情緒性升溫。在市場(chǎng)偏好提升的環(huán)境下，IPO保持原有的發(fā)行速度，也不會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板造成過多的負(fù)面影響。
目前來看，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)利潤(rùn)增速下滑明顯，基本面拐點(diǎn)仍有待進(jìn)一步確認(rèn)，若盈利增速不能明顯提升，目前50倍PE的仍屬高估。當(dāng)前的連續(xù)上漲行情更應(yīng)視為板塊輪動(dòng)的補(bǔ)漲行為，創(chuàng)業(yè)板行情能否反轉(zhuǎn)仍有待確認(rèn)。
