中國園林網(wǎng)2月21日消息：公司主要從事園林工程施工、景觀規(guī)劃設(shè)計、綠化養(yǎng)護及苗木產(chǎn)銷等主營業(yè)務(wù),擁有園林綠化壹級資質(zhì)和設(shè)計專項甲級資質(zhì),2011年全國園林綠化企業(yè)綜合競爭力排名第5名。
園林行業(yè)為朝陽行業(yè),市場發(fā)展空間極為廣闊。城鎮(zhèn)化率提升、消費升級、生態(tài)環(huán)保等是推動行業(yè)發(fā)展的重要因素。同時政策扶持力度在持續(xù)加大。十八大將推進生態(tài)文明建設(shè)獨立成篇集中論述,強調(diào)要把生態(tài)文明建設(shè)放在突出地位,并指出,“十二五”期間中國生態(tài)環(huán)保投入將達到3.4萬億元。推進生態(tài)文明制度建設(shè)作為改革重點之一。2013年12月,發(fā)改委聯(lián)合財政部、國土資源部、水利部、農(nóng)業(yè)部、國家林業(yè)局制定《國家生態(tài)文明先行示范區(qū)建設(shè)方案(試行)》。而從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看,目前整體呈現(xiàn)“大市場、小公司”格局,優(yōu)勢企業(yè)成長空間非常大。 公司是國內(nèi)園林優(yōu)秀代表企業(yè)之一,擁有集“園林開發(fā)-苗木種植-景觀規(guī)劃設(shè)計-園林工程施工-園林綠化養(yǎng)護”為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。同時,長期以來,公司重視市政園林和地產(chǎn)園林均衡發(fā)展,并取得良好成效。另外,公司也積極拓展省外業(yè)務(wù),公司已完成華南、華北、華中、華東、華西各大區(qū)域布局,而傳統(tǒng)區(qū)域華南區(qū)域2012年收入占比降為26.1%。
公司此次上市將助推公司進入新一輪快速發(fā)展軌道。由于行業(yè)經(jīng)營特點,園林行業(yè)業(yè)績增長屬于訂單推動型和資金推動型,隨著上市成功募資,公司資金實力將大為增強,由于公司承接更多更大規(guī)模的項目,并為區(qū)域擴張和行業(yè)并購方面打下良好基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測。我們預(yù)計公司2014年、2015年每股收益為1.48元、1.99元。按照目前園林行業(yè)上市公司可比估值來看,可以給2014年20x-25x的估值,合理的定價區(qū)間在29.60元-37.00元左右。我們認(rèn)為,相比其他園林上市企業(yè),公司目前整體規(guī)模尚小,但公司質(zhì)地優(yōu)良,業(yè)務(wù)開拓后勁較足,借上市東風(fēng),加強資金規(guī)模和業(yè)務(wù)承接能力,后續(xù)有望迎來較快發(fā)展階段,建議關(guān)注。
風(fēng)險提示:新簽訂單及執(zhí)行低于預(yù)期;政府投資及地產(chǎn)投低于預(yù)期;現(xiàn)金回款及管理風(fēng)險。
