證監(jiān)會(huì)正向部分區(qū)塊鏈企業(yè)就ICO監(jiān)管征詢意見，目前處于收集意見和討論階段。
ICO（Initial Coin Offering or Initial Crypto-Token Offering）的狂熱已擴(kuò)散到了風(fēng)投領(lǐng)域。
8月28日，轉(zhuǎn)型工場CEO闞雷告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，他最近接觸了很多風(fēng)投人士，其中不乏大型風(fēng)投機(jī)構(gòu)。不過，他們都是想嘗試自己發(fā)行ICO項(xiàng)目。
所謂ICO通常是指企業(yè)通過眾籌方式，在場外交易平臺(tái)向不特定對象發(fā)行以區(qū)塊鏈形式承載的代幣（Token，比特幣、以太坊等數(shù)字貨幣），募集資金的行為。
“有了ICO，項(xiàng)目退出的效率將大大提高，快的可能也就一兩個(gè)月時(shí)間，最快的也就一兩個(gè)星期，這對風(fēng)投退出有很大的吸引力。” 闞雷稱。
不過，監(jiān)管部門已關(guān)注到了狂熱背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者最新獲悉，作為區(qū)塊鏈重鎮(zhèn)的北京，監(jiān)管部門已經(jīng)動(dòng)作頻頻。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國范圍內(nèi)，超過四成以上的區(qū)塊鏈企業(yè)都集中在北京。
8月28日，北京市網(wǎng)貸協(xié)會(huì)就對協(xié)會(huì)各會(huì)員、觀察員單位發(fā)布了首個(gè)ICO紅色預(yù)警。在這份ICO風(fēng)險(xiǎn)提示函中，北京市網(wǎng)貸協(xié)會(huì)提及了四大風(fēng)險(xiǎn)。
該函明確要求，“近日，已有監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)ICO相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，ICO項(xiàng)目存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，就此希望協(xié)會(huì)各成員本著降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，回避ICO相關(guān)項(xiàng)目。望各方保持謹(jǐn)慎理性的態(tài)度。”
截至目前，包括瑞士、新加坡、英國、俄羅斯、美國等在內(nèi)的世界主要發(fā)達(dá)國家陸續(xù)出臺(tái)了 ICO領(lǐng)域監(jiān)管辦法和措施，但我國還尚處灰色地帶。
一位知名企業(yè)區(qū)塊鏈負(fù)責(zé)人向記者透露，證監(jiān)會(huì)正在向部分區(qū)塊鏈企業(yè)就ICO監(jiān)管征詢意見，目前處于收集意見和討論階段。多家北京上海的ICO企業(yè)，也向記者證實(shí)了此消息。
“目前央行和證監(jiān)會(huì)都非常關(guān)注lCO的風(fēng)險(xiǎn)，也都在做相應(yīng)的研究。我相信，今年年內(nèi)應(yīng)該會(huì)看到相應(yīng)監(jiān)管措施出臺(tái)，針對lCO平臺(tái)和交易平臺(tái)也會(huì)進(jìn)行行業(yè)自律。”當(dāng)天晚間，上海一家區(qū)塊鏈企業(yè)負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
風(fēng)投欲分羹ICO
闞雷對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前大量的風(fēng)投都很關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域，都想嘗試ICO的融資方法，主要是以前退出太慢了?，F(xiàn)在有了ICO的方式，風(fēng)投很快就可以退出。
“ICO的融資效率比風(fēng)投要高得多，基本上一周左右，上千萬到過億元的融資額就能完成。代幣拿到手之后，也就一兩個(gè)月的時(shí)間，快的一兩周就可以上二級(jí)市場交易。正因?yàn)橥顿Y人退出很快，這也就是為什么很多人參與的原因。股權(quán)眾籌就不同了，退出時(shí)間很長?！标R雷稱。
“舉例來說，我們要成立一個(gè)項(xiàng)目，假設(shè)這個(gè)項(xiàng)目是一個(gè)游戲系統(tǒng)，需要用到游戲幣，也就是區(qū)塊鏈的代幣，但這個(gè)代幣不能增發(fā)。我在做這個(gè)游戲之前，先發(fā)行代幣。如果市場看好的話，就可以用比特幣來換代幣，我就可以把比特幣賣掉變成錢來投資這個(gè)游戲系統(tǒng)。隨著項(xiàng)目進(jìn)展越來越好，代幣越來越值，也就有了增值空間，投資人也能獲得相應(yīng)的回報(bào)?！?/p>
不過，闞雷亦坦言，現(xiàn)在很多的ICO項(xiàng)目都是天使輪，甚至是“炒空氣”。如果打著ICO的旗號(hào)搞傳銷，問題就很大。
此前，“九鼎要ICO，‘九鼎幣’將橫空出世”的消息曾一度刷爆朋友圈。不過，該消息隨后被證偽。8月21日，九鼎集團(tuán)（430719.OC）和九鼎投資（600053.SH）發(fā)布澄清公告稱，公司、公司下屬子公司及其員工從未發(fā)布或募集過任何形式的數(shù)字貨幣基金，從未發(fā)布過任何涉及“九鼎幣”概念的產(chǎn)品，也從未授權(quán)任何機(jī)構(gòu)和企業(yè)以九鼎投資的名義推廣類似產(chǎn)品。
針對相關(guān)項(xiàng)目發(fā)起人和機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，北京市網(wǎng)貸協(xié)會(huì)在ICO風(fēng)險(xiǎn)提示函中亦強(qiáng)調(diào)，因法律并未賦予其吸收公眾存款的身份，發(fā)起人及機(jī)構(gòu)可能會(huì)涉嫌非法經(jīng)營罪。同時(shí)，相關(guān)PE/VC機(jī)構(gòu)在參與過程中，有向公眾籌資的嫌疑，違背了法律規(guī)定。
此外，部分發(fā)起人的ICO項(xiàng)目甚至可能涉及非法占有資金，涉嫌非法集資或者集資詐騙。由于虛擬貨幣的匿名性，有的項(xiàng)目發(fā)起人和機(jī)構(gòu)還會(huì)涉及地下非法交易或者洗錢行為的風(fēng)險(xiǎn)。
前述知名企業(yè)區(qū)塊鏈負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“目前，ICO定價(jià)都是各個(gè)團(tuán)隊(duì)自己定的。說得不好聽一點(diǎn)，就是拍腦袋估值。所謂定價(jià)，其實(shí)賭博成分很大，有些類似押寶開玉石一樣。而且，現(xiàn)在的參與者也以炒作為主，路子比較野?！?/p>
強(qiáng)監(jiān)管或至
當(dāng)天，闞雷告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，證監(jiān)會(huì)一直在研究ICO監(jiān)管事宜?！皞€(gè)人覺得完全取締的可能性不大，但監(jiān)管很有必要。各國目前基本上還都是走合法化加監(jiān)管的路線，中國通常不會(huì)逆整個(gè)世界趨勢而出臺(tái)不合理的政策?！?/p>
“此外，ICO并不需要經(jīng)過任何金融體系，只需要在國外服務(wù)器建個(gè)網(wǎng)頁，公布一個(gè)匿名的數(shù)字錢包地址就能做了，技術(shù)層面上取締是有難度的，最多不讓在國內(nèi)辦活動(dòng)，完全取締的話，在技術(shù)上是很難做到的。除非把所有的外部網(wǎng)站都斷掉，但這是不可能的。監(jiān)管成本太高，基本實(shí)現(xiàn)不了?！?闞雷稱。
目前對于ICO代幣性質(zhì)的界定，瑞士、新加坡都當(dāng)成是一種非證券資產(chǎn)，英國當(dāng)作是私人貨幣，俄羅斯界定為一種金融工具，而美國對這方面的監(jiān)管相對細(xì)致。
早在2015年，美國期監(jiān)會(huì)（CFTC）已將數(shù)字貨幣界定為商品，以監(jiān)管數(shù)字貨幣的期權(quán)、互換及其他衍生品；美國稅務(wù)局（IRS）正在關(guān)注交易平臺(tái)資本收入的問題，并要求交易平臺(tái)提供完整的客戶名單，以保障客戶適當(dāng)性和反洗錢的有關(guān)規(guī)定；美國財(cái)政部亦要求交易平臺(tái)注冊并提供有關(guān)客戶適當(dāng)性和反洗錢問題的證明。
不過，闞雷也承認(rèn)，今年以來，我國ICO項(xiàng)目快速發(fā)展，隨著市場規(guī)模不斷膨脹，市場影響力越來越大，受到監(jiān)管的可能性越來越大。而且，行業(yè)也的確需要規(guī)范和監(jiān)管，只有接受監(jiān)管才能獲得長期有序發(fā)展。
對此，前述知名企業(yè)區(qū)塊鏈負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，目前，很多區(qū)塊鏈應(yīng)用項(xiàng)目屬于借區(qū)塊鏈名義炒作概念、濫竽充數(shù)的“偽鏈”。有些甚至對區(qū)塊鏈進(jìn)行隨意裁剪，并不能發(fā)揮區(qū)塊鏈的技術(shù)特性，實(shí)質(zhì)上不具備數(shù)據(jù)防篡改、去中心等核心特點(diǎn)。
在具體的應(yīng)用中，尤其是金融、質(zhì)量控制、社會(huì)管理等關(guān)鍵領(lǐng)域，區(qū)塊鏈應(yīng)用系統(tǒng)設(shè)計(jì)和實(shí)現(xiàn)的安全性至關(guān)重要。但目前的區(qū)塊鏈系統(tǒng)在安全性方面普遍考慮不足，已發(fā)生多起數(shù)字資產(chǎn)被盜、智能合約漏洞被黑客利用事件。
“行業(yè)只有經(jīng)過強(qiáng)監(jiān)管之后，正規(guī)軍才有望崛起?！痹撠?fù)責(zé)人認(rèn)為。“所謂正規(guī)軍是指大型企業(yè)、有多輪的創(chuàng)業(yè)公司等。在此演變過程中，具備較強(qiáng)實(shí)力的ICO平臺(tái)或項(xiàng)目率先擁抱監(jiān)管，將ICO的創(chuàng)新屬性和潛在風(fēng)險(xiǎn)做出更好的平衡，才有望在眾多項(xiàng)目中脫穎而出，成為ICO健康發(fā)展階段的最大受益者?！?/p>
闞雷預(yù)計(jì)，將來出臺(tái)的監(jiān)管政策更多是行業(yè)監(jiān)管，并對ICO項(xiàng)目進(jìn)行分級(jí)，包括早期的項(xiàng)目、中后期的項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)的提示以及盡職調(diào)查等。
