改大幕拉開，國改藍(lán)籌強(qiáng)者恒強(qiáng)；雄安熱點(diǎn)井噴，繼續(xù)看好PPP 園林/裝配式/基建；推薦東方園林/杭蕭鋼構(gòu)/中國鐵建/中國建筑/鐵漢生態(tài)/龍?jiān)ㄔO(shè)/蘇交科/北方國際。
摘要：
混改進(jìn)入亮劍窗口期。1）據(jù)新華社，8 月25 日中央巡視組通報(bào)鐵總等多家單位巡視整改情況，鐵總發(fā)文證實(shí)改革三步走、企業(yè)混改正推進(jìn)；2）8 月23 日國常會部署推進(jìn)央企深化改革降低杠桿工作，促進(jìn)企業(yè)提質(zhì)增效；3）下半年國改/混改催化多，方案或在Q3 密集出臺；4）推薦央企之中國鐵建（鐵路國改）/中國建筑（激勵(lì)+央企信息公開試點(diǎn)）/中國交建（中交集團(tuán)為國有資本投資集團(tuán)試點(diǎn)），地方國企之山東路橋（山東高速為山東國有資本投資運(yùn)營試點(diǎn)）/安徽水利（吸收合并安徽建工），受益華建集團(tuán)等。
雄安熱點(diǎn)井噴。1）近期催化井噴：①第一階段地質(zhì)調(diào)查成果顯示：雄安全區(qū)適宜工程建設(shè)，起步區(qū)可滿足三千萬平米建筑②雄安公布空氣污染治理時(shí)間表：9 月底前關(guān)停4595 家“散亂污”企業(yè)；2）雄安后續(xù)催化眾多，園林/裝配/基建最受益，推薦六六大順組合：東方園林（PPP 園林龍頭+水治理+固廢危廢+全域旅游）/杭蕭鋼構(gòu)（住宅裝配龍頭+簽單超預(yù)期+河北裝配基地）/中國鐵建（鐵公基龍頭）/中國建筑（房建管廊龍頭）/中國交建（交通建設(shè)龍頭）/鐵漢生態(tài)（PPP 園林龍頭），受益中國電建、岳陽林紙。
PPP 推薦九久歸一。1）PPP 板塊漲幅少、估值低、倉位輕，壓制因素消除后估值提升空間大；2）九大新變化促PPP 八月再迎布局機(jī)會；3）四主線布局PPP 投資機(jī)會，首推九九歸一組合：東方園林/鐵漢生態(tài)/龍?jiān)ㄔO(shè)/中國鐵建/中國建筑/山東路橋/美晨科技/美尚生態(tài)/蘇交科。
建議8 月加倉PPP 園林。1）園林中報(bào)陸續(xù)披露，業(yè)績動能強(qiáng)得驗(yàn)證：
岳陽林紙+497%，蒙草生態(tài)+223%，嶺南園林+91%，文科園林+68%，東方園林/美尚生態(tài)+57%，鐵漢生態(tài)+52%；2）園林成長性極好、基本面超強(qiáng)、Q4 估值切換極具吸引力、補(bǔ)漲動力強(qiáng)、機(jī)構(gòu)配置空間大，且存PPP/雄安等多重催化；3）特色小鎮(zhèn)持續(xù)推進(jìn)：①雄安將建腦健康特色小鎮(zhèn)，麻省理工或參與②8 月25 日首屆中國（西部）特色小鎮(zhèn)創(chuàng)新發(fā)展論壇舉行；4）推薦鐵漢生態(tài)/東方園林/美晨科技/蒙草生態(tài)/文科園林/云投生態(tài)/美尚生態(tài)等。
裝配式立風(fēng)口。1）各省市加速推進(jìn)裝配式：①9 月21 日首屆京津冀裝配式鋼結(jié)構(gòu)建筑發(fā)展研討會②8 月24 日廣西首屆裝配式建筑展覽會開幕③山西2018 年新建裝配式建筑將全面執(zhí)行綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)；2）新五大邏輯助推裝配式立風(fēng)口；3）首推杭蕭鋼構(gòu)，受益精工鋼構(gòu)/鴻路鋼構(gòu)等。
繼續(xù)關(guān)注一帶一路。1）第9 次金磚峰會9 月3-5 日廈門召開，利好一帶一路提速；2）推薦鐵建/交建/北方國際/中鋼國際/中工國際/中國化學(xué)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單落地不及預(yù)期，PPP/園林/基建/國改行情不及預(yù)期等
