中國園林網(wǎng)9月23日消息：事項:公司公告成為《界首市園林綠化工程施工、管養(yǎng)一體化項目》第一中標(biāo)候選人,該項目包含約42個單體項目,項目整體建設(shè)期6-8年+單個項目(質(zhì)保期2年+管養(yǎng)護(hù)期2年),投資預(yù)算總額為42.8億元,約占公司2014年收入的393.38%。目前處于公示期,尚待正式中標(biāo)及簽訂合同。
巨額項目為未來業(yè)績提供保障。該項目有利于公司拓展在安徽的市政園林市場,完善區(qū)域布局。此次項目數(shù)額巨大且持續(xù)時間較長,若順利中標(biāo)并開工將為公司未來數(shù)年的業(yè)績提供保障。項目中包含兩年免費養(yǎng)護(hù),此后數(shù)年的養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)亦將為公司貢獻(xiàn)增量業(yè)績。
收購恒潤科技進(jìn)軍實景娛樂,模式升級潛力極大。公司收購恒潤科技,從4D影院及特種電影拍攝拓展數(shù)字院線業(yè)務(wù),并切入主題文化創(chuàng)意業(yè)務(wù)。未來將借助上市公司資金、施工等資源,繼續(xù)開拓主題公園增量及存量升級市場,并挖掘自然景區(qū)和城市綜合體的潛在市場。
公司投關(guān)活動記錄亦披露恒潤科技有望與境外優(yōu)質(zhì)IP企業(yè)深度合作,進(jìn)行獨占性開發(fā)及后期衍生品開發(fā),亦在推動VR互動體驗產(chǎn)品研發(fā)及內(nèi)容制作。
積極開拓PPP模式,設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金打造生態(tài)人文體驗產(chǎn)業(yè)鏈。
公司積極開拓PPP模式,簽署眉山岷東新區(qū)和合肥肥西縣53.5億元PPP合作框架協(xié)議,后續(xù)具體項目訂單有望落地。股權(quán)激勵行權(quán)要求劃定業(yè)績底線。近期公司與清科投資設(shè)立5億元產(chǎn)業(yè)并購基金,對成長期和成熟期的旅游、文化娛樂及大健康行業(yè)標(biāo)的進(jìn)行股權(quán)投資和培育,公司擇優(yōu)收購,未來將打造生態(tài)景觀、文化旅游于一體的產(chǎn)業(yè)鏈。
投資建議:我們預(yù)測公司2015/2016/2017年EPS分別為0.51/0.70/0.94元,采取分部估值,公司主業(yè)給予43億目標(biāo)市值(2015年30倍PE),恒潤科技給予20億元目標(biāo)市值,目標(biāo)總市值63億元,對應(yīng)19.3元目標(biāo)價,買入-A評級。
風(fēng)險提示:應(yīng)收賬款風(fēng)險,新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險,簽約不確定性風(fēng)險。
(來源：安信證券)