2017年以來，隨著新股發(fā)行常態(tài)化的推進，券商投行業(yè)務終于有了起色。60家券商瓜分了120億元的主承收入（包括首發(fā)、增發(fā)及配股）。不過，隨著新股發(fā)行審核力度加強，首發(fā)項目通過比例也在降低，今年以來已經(jīng)有46個首發(fā)項目被否。
IPO總募資1477億元
2017年以來，隨著臨時性干預市場政策逐步退出，新股發(fā)行逐步實現(xiàn)了常態(tài)化，起到了服務實體經(jīng)濟的作用。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計算，2017年以來，A股共計進行了298宗IPO，計劃募集資金1476.75億元，實際募集資金1476.63億元，募資凈額（扣除發(fā)行費用）為1334.72億元，絕大多數(shù)發(fā)行公司發(fā)行市盈率為23倍。上述298宗IPO發(fā)行費用合計142.13億元，其中包括104.9億元承銷及保薦費用、15.23億元審計及驗資費用、8.14億元法律費用、11.89億元信息披露費用。
在已經(jīng)披露網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行情況的295家發(fā)行企業(yè)中，網(wǎng)上發(fā)行的平均認購倍數(shù)為4270.48倍，平均中簽率為萬分之三。從新股上市后的市場表現(xiàn)來看，2017年以來，滬深兩市共計有310只新股正式登陸A股，這310只新股上市首日均無一例外的觸及了44%的漲停幅度限制。然而，由于新股上市后的連續(xù)漲停交易日個數(shù)迅速減少，開板速度日益加快，上述310只新股上市以來的平均漲幅僅為104.40%，一些上市公司例如太平鳥、賽托生物、上海環(huán)境等，其當前股價距離發(fā)行價格已經(jīng)并不遙遠。
60家瓜分120億元主承收入
2017年以來的158個交易日中，A股市場的總成交金額為70.58萬億元，日均成交金額為4467.25億元，這一成交金額，低于2016年A股的日均成交金額5184.95億元。市場成交的下滑，疊加傭金價格戰(zhàn)因素，給券商經(jīng)紀業(yè)務帶來了較大壓力。相比之下，常態(tài)化的IPO，則給券商的投行業(yè)務帶來了起色。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，98家證券公司共完成3729個項目的承銷，其中包括首發(fā)家數(shù)303起，增發(fā)213起，配股7起，可轉債59起，債券發(fā)行3147起。募資總額/發(fā)行規(guī)?？傆?9563億元，其中包括首發(fā)募集資金1478.64億元，增發(fā)募集資金3282.69億元，配股募集資金127.34億元，可轉債發(fā)行規(guī)模854.16億元，債券發(fā)行規(guī)模23819.11億元。從費用來看，首發(fā)承銷及保薦費用合計為104.9億元，增發(fā)承銷及保薦費用為13.37億元，配股承銷及保薦費用為1.33億元。
從各家券商的項目來看，首發(fā)項目承銷家數(shù)前三的為廣發(fā)證券、海通證券和國信證券，首發(fā)承銷家數(shù)分別為26家、22家和20家；首發(fā)融資規(guī)模前三的則分別為廣發(fā)證券、中信證券和中信建投，首發(fā)家數(shù)分別為26家、19家和17家，首發(fā)募資規(guī)模則分別達到了132.50億元、101.53億元和99.45億元。增發(fā)家數(shù)前三的為廣發(fā)證券、中信證券和招商證券，分別為16家、14家和13家。從增發(fā)項目的募集資資金規(guī)模來看，前三位分別為中信證券、華泰聯(lián)合和國泰君安，增發(fā)項目募集資金規(guī)模分別達到了333.08億元、265.58億元和261.09億元。在可轉債發(fā)行規(guī)模方面，中信證券、光大證券和中金公司分別位列前三，發(fā)行規(guī)模分別達到了106.67億元、83億元和81.62億元。
從收入情況看，今年以來，共計有60家券商“瓜分”了一級市場首發(fā)、增發(fā)及配股發(fā)行合計119.60億元的主承收入。廣發(fā)證券、中信證券和海通證券的主承銷合計收入分別為10.68億元、8.86億元和7.52億元，市場份額分別為8.93%、7.41%和6.29%，位列前三。其中，首發(fā)主承銷合計收入為104.9億元，廣發(fā)證券、中信證券和海通證券分別為9.47億元、7.33億元和7.29億元，市場份額分別為9.03%、6.99%和6.94%。增發(fā)主承銷收入合計為13.37億元，國泰君安、中信證券和廣發(fā)證券分別為1.79億元、1.52億元和1.20億元，市場份額分別為13.41%、11.40%和9.01%。
27家投行損失或超10億元
在IPO常態(tài)化的同時，發(fā)審委的審核也日益趨向嚴格。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，發(fā)審委共計審核首發(fā)公司338家次，其中通過284家次，通過比例為84.02%，未通過46家次，占比為13.61%。上市未通過的46個首發(fā)項目，原計劃募集資金合計150.46億元。
從申報的上市板塊來看，46家被否企業(yè)中申請創(chuàng)業(yè)板的居多，有28家，占比超過60%；申請中小板的有8家，占比17.39%；申請主板的企有10家，占比21.74%。
從所屬行業(yè)來看，被否企業(yè)以制造業(yè)行業(yè)居多，占比亦超過六成，當然制造業(yè)涉獵較廣，包括設備制造、儀器儀表制造、金屬制造、化學制品制造等，也是申報企業(yè)所屬行業(yè)最多的。被否企業(yè)所屬行業(yè)第二多的是軟件行業(yè)，占比近20%。
從所屬地域看，被否的46家企業(yè)所在江浙滬、廣東較多，占比近半。據(jù)華東某私募人士的分析，與上述地區(qū)申報IPO的企業(yè)較多有關。
上述46家被否企業(yè)所涉及的承銷保薦券商共有27家。若以今年IPO主承銷商承銷保薦費率的平均數(shù)約6.77%估算，券商的投行損失總計可超10億元。
從被否的項目的數(shù)量來看，國金證券、廣發(fā)證券均為5個，數(shù)量最多。海通證券則有4個項目被否。
從首發(fā)項目的被否比例來看，2017年以來，英大證券、摩根士丹利華鑫和華福證券均各有一個首發(fā)項目，但都未通過，屬于“全軍覆沒”類型。銀河證券共有首發(fā)項目三個，其中一個未通過，一個取消審核，僅有一個通過。國海證券5個首發(fā)項目中，有2個未通過。首發(fā)項目數(shù)量較多的券商中，國金證券合計有19個首發(fā)項目，有5個未通過，占比高達26%；海通證券23個首發(fā)項目中，有4個未通過，1個暫緩表決；廣發(fā)證券30個首發(fā)項目中，有5個未通過，2個取消審核。
