事項：公司發(fā)布2017年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入49.84億元，比上年同期增長70.79%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.68億元，比上年同期增長57.40%，扣非后同比增長129.41%。實現(xiàn)EPS0.17元。
公司預(yù)告2017年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加50%至80%。
上半年營業(yè)收入實現(xiàn)快速增長，主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加趨向均衡：2017H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入49.84億元（同比+70.79%），相當于公司2016全年營收85.64億元的58.20%，收入大幅增加主要為公司PPP項目產(chǎn)值落地所致。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，市政園林、水系治理、固廢處臵、生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入17.31億元（同比+52.20%）、10.64億元（同比+29.57%）、9.80億元（同比+137.45%）、9.22億元（同比+114.62%），固廢處臵及生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了大幅增加。上述四項業(yè)務(wù)占營收比重分別為34.73%（同比-4.24個pct）、21.34%（同比-6.79個pct）、19.67%（同比+5.52個pct）、18.49%（同比+3.77個pct），業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨向更為均衡，體現(xiàn)出公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成果。分季度來看，公司Q1、Q2分別實現(xiàn)營收12.29億元（同比+63.39%）、37.55億元（同比+73.36%），第二季度營收增速更為強勁。
毛利水平同比進一步提高，出售子公司股權(quán)影響歸母凈利潤實現(xiàn)更高增速：報告期內(nèi)，公司綜合毛利率達到31.94%，較2016H1大幅提高了2.82個pct，其中市政園林、水系治理、固廢處臵、生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)毛利率分別為32.06%（同比+5.52個pct）、32.53%（同比-1.16個pct）、24.39%（同比+2.92個pct）、35.11%（同比+2.28個pct），市政園林業(yè)務(wù)毛利率提升較快。我們判斷公司市政園林業(yè)務(wù)多為PPP項目，其施工部分毛利水平較高。期間費用方面，2017H1公司管理費用、銷售費用及財務(wù)費用率分別為10.81%（同比+0.24個pct）、0.36%（同比+0.08個pct）、3.55%（同比-1.25個pct）。本期公司發(fā)生資產(chǎn)減值1.09億元，較去年同期的0.23億元增加較多，主要為計提的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款減值準備形成的資產(chǎn)減值損失。因報告期內(nèi)公司出售了子公司申能環(huán)保60%股權(quán)，形成投資收益-1.22億元，如剔除此項非經(jīng)常性損益影響，則公司2017H1歸母凈利潤或可達約5.9億元（同比+130%）。公司2017H1凈利潤率為10.32%，同比降低1.19個pct；ROE（加權(quán)）為4.98%，同比提升0.33個pct。
