中國園林網(wǎng)1月23日消息：A股IPO暫停一年多之后即將開閘。上周末，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》。預(yù)計(jì)到明年1月，約有50家企業(yè)能陸續(xù)上市。目前已過會(huì)的企業(yè)共有83家，其中廣東嶺南園林股份有限公司(以下簡稱“嶺南園林”)現(xiàn)身此次已過會(huì)名單中。
嶺南園林從2011年7月份成功過會(huì)至今，一直未發(fā)行上市。此前，嶺南園林就先后被媒體曝出過度依賴地方政府、應(yīng)收賬款占比大增、董事長麾下地產(chǎn)公司涉嫌違規(guī)等問題。雖然現(xiàn)已時(shí)隔兩年，這些問題仍不容小覷。
大客戶主要的來自市政府工程?
據(jù)了解，此前嶺南園林曾被媒體報(bào)道稱，嶺南園林的主要大客戶是地方市政府和恒大地產(chǎn)機(jī)構(gòu)，而在其招股說明書中也看到，嶺南園林業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)確實(shí)以市政園林工程業(yè)務(wù)為主，地產(chǎn)景觀工程為輔。招股說明書中披露的數(shù)據(jù)顯示，園林工程施工收入中，62.88%來自市政園林工程，37.12%來自地產(chǎn)景觀工程。
對(duì)此，嶺南園林董事長秘書馮學(xué)高在今年1月份接受某記者采訪時(shí)曾表示，現(xiàn)在地方市政府和恒大地產(chǎn)的業(yè)務(wù)總和，不到公司營收的10%。
應(yīng)收賬款占比大增、回款困難?
曾有業(yè)內(nèi)人士表示，目前整個(gè)園林行業(yè)，都面臨著回款困難的問題，嶺南園林也不例外。
根據(jù)嶺南園林2011年的招股說明書顯示，嶺南園林的應(yīng)收賬款呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì)，公司2008年末、2009年末、2010年末的應(yīng)收賬款凈額分別為2368萬元、6805萬元、11376萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為23.17%、29.12%、34.07%，占凈資產(chǎn)的比例更是分別高達(dá)39.42%、65.57%、65.50%。
在扣除壞賬準(zhǔn)備后，2009年末的應(yīng)收賬款余額比2008年末增加4698萬元，幅度為186.08%;2010年末的應(yīng)收賬款余額比2009年末增加4893萬元，幅度為67.75%。
正是由于應(yīng)收賬款大幅增加，2008年度、2009年度和2010年度，嶺南園林經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為332萬元、-648萬元和1001萬元，公司的償債能力面臨考驗(yàn)。
嶺南園林對(duì)應(yīng)收賬款大幅增加作出的解釋是，主要是2009年度和2010年度的主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模的不斷擴(kuò)大導(dǎo)致應(yīng)收?qǐng)@林工程施工款的相應(yīng)增加，如公司2009年度的主營業(yè)務(wù)收入較2008年度增長了11435萬元、增幅為57.50%，2010年度的主營業(yè)務(wù)收入較2009年度增長了17919萬元、增幅為57.21%。
董事長麾下地產(chǎn)公司涉嫌違規(guī)?
據(jù)多家媒體報(bào)道稱，2010年10月，法定代表人、董事長、總經(jīng)理尹洪衛(wèi)麾下的廣東東莞嶺南實(shí)業(yè)投資公司(以下簡稱“嶺南實(shí)業(yè)”)在湖北省京山縣投資的“嶺尚山河”房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，因違規(guī)建設(shè)低密度住宅、違法占用集體土地、建設(shè)高爾夫球場(chǎng)等成為國土部6起掛牌督辦的國土資源違法違規(guī)案件之一。
但對(duì)于以上違規(guī)行為，嶺南園林在招股說明書中并沒有披露。僅表示，“自成立以來，京山嶺南房地產(chǎn)開發(fā)有限公司和京山華中優(yōu)質(zhì)種草基地發(fā)展有限公司均不存在重大違法行為?！?br />
投資風(fēng)險(xiǎn)仍值得警惕
根據(jù)投資時(shí)報(bào)研究部日前推出的"83家IPO公司投資價(jià)值排行榜"中得知，嶺南園林得分為95.50分(滿分為150分)，在價(jià)值榜中位列倒數(shù)第八，由此可見投資風(fēng)險(xiǎn)仍值得警惕。此次A股IPO從新開閘，使嶺南園林再次獲得上市機(jī)會(huì)。不過此次嶺南園林終究能否順利上市，還有待進(jìn)一步觀察。
