中國(guó)園林網(wǎng)8月5日消息：北方生態(tài)修復(fù)近十年成效顯著,未來(lái)生態(tài)修復(fù)投資有望進(jìn)一步增加。過(guò)去十年,內(nèi)蒙古積極推進(jìn)植樹(shù)造林、退牧還草以及風(fēng)沙治理專項(xiàng)工程,累計(jì)投資超過(guò)500億元,極大改善了內(nèi)蒙古生態(tài)環(huán)境。目前內(nèi)蒙古PPP項(xiàng)目總投資、人均投資較全國(guó)均偏低,生態(tài)環(huán)境類投資較少,未來(lái)一兩年生態(tài)治理類的項(xiàng)目可能會(huì)加速出臺(tái)。
蒙草抗旱技術(shù)最適宜北方生態(tài)修復(fù),最有望受益于內(nèi)蒙古生態(tài)修復(fù)市場(chǎng)爆發(fā)。蒙草具備抗逆性強(qiáng)的特點(diǎn),更適宜在北方干旱缺水環(huán)境用于生態(tài)修復(fù)。
作為內(nèi)蒙古唯一一家生態(tài)環(huán)保上市公司,公司市場(chǎng)覆蓋內(nèi)蒙全境,技術(shù)有優(yōu)勢(shì),有望在市場(chǎng)爆發(fā)中分到最大的蛋糕,同時(shí)兼具外延擴(kuò)張的可能性。
應(yīng)收賬款不足懼,公司增長(zhǎng)有保障。市場(chǎng)對(duì)公司的擔(dān)憂主要是盈利的可持續(xù)性。保守估計(jì),只要能夠維持現(xiàn)有應(yīng)收賬款回收的速度,公司所擁有的流動(dòng)資金規(guī)模足以支撐公司實(shí)現(xiàn)每年10%左右的增速。2015年公司采取多種舉措增加了信貸資金來(lái)源,為未來(lái)五年快速發(fā)展做好了充足準(zhǔn)備。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:我們預(yù)測(cè)公司2016-2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為208億、242億、276億元;每股收益分別為020、023、025元。考慮公司有望受益于內(nèi)蒙古PPP項(xiàng)目大爆發(fā),加上公司在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域確有獨(dú)到修復(fù)技術(shù),外延持續(xù)擴(kuò)張也可預(yù)期,我們給予公司12個(gè)月目標(biāo)價(jià)10元,首次覆蓋給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1)應(yīng)收賬款回款速度放慢;2)公司PPP項(xiàng)目拿單規(guī)模低于預(yù)期。
(來(lái)源：平安證券有限責(zé)任公司)
