不久前結(jié)束的全國金融工作會議提出要把發(fā)展直接融資放在重要位置，此前的全國金融工作會議也多次涉及直接融資的表述，諸如“不斷提高直接融資比重”、“擴大直接融資規(guī)模和比重”等。
7月26日晚間的《央視財經(jīng)評論》上，證監(jiān)會辦公廳副主任李鋼也指出，第五次全國金融工作會議對資本市場論述是最長的一次。
直接融資如此重要應(yīng)該有一個正確的理解，不過目前市場聲音有一種傾斜，即提及到直接融資重要性的時候，將解讀重心普遍放到了IPO上。李鋼當日指出，“從直接融資來講，有股權(quán)、債權(quán)，在股權(quán)里面有IPO和再融資。實際上，大家簡單地把直接融資等同于IPO，恐怕是一個誤解?！?/p>
中信建投董事長王常青當日亦指出，我們不要簡單把IPO同直接融資等同起來，直接融資當中也包含符合條件的公司發(fā)行的公司債、企業(yè)債，也包括上市公司進行再融資。
兩位資本市場重磅級人物同一日為IPO與再融資的關(guān)系正名，也側(cè)面反映市場上存在不少誤讀。
Wind數(shù)據(jù)顯示，按照發(fā)行日統(tǒng)計，2016年共有1145家上市公司進行股權(quán)融資，合計募集資金2.2萬億元。其中，248家IPO企業(yè)募集1634億元，占比僅7.4%；796家上市公司增發(fā)募集1.8萬億元，占比高達81.8%；
另有10家上市公司發(fā)行優(yōu)先股募集1525億元，占比6.9%；11家上市公司配股募資298.5億元、11家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集212.5億元、69家上市公司發(fā)行可交換債募集資金668億元。
去年以來，監(jiān)管層發(fā)布重組新規(guī)、再融資新規(guī)、減持新規(guī)等一系列措施，為IPO騰挪空間，上述失衡的股權(quán)融資結(jié)構(gòu)才獲得緩解。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，518家上市公司進行股權(quán)融資，合計募集規(guī)模6356.55億元。其中，248家IPO企業(yè)募資1207億元，占比提升至19%；227家增發(fā)企業(yè)募資4248億元，占比下降到66.8%。
因此，IPO常態(tài)化也是大力推動直接融資、完善股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的應(yīng)有之義。不過，IPO常態(tài)化也并不意味著放松審核，而是更加嚴格地把關(guān)、防止“病從口入”，排隊企業(yè)想要“帶病闖關(guān)”遠非易事。剛剛召開的全國證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)年中監(jiān)管工作座談會就提出，下一步要切實加大發(fā)行質(zhì)量審核力度。
