證監(jiān)會表示將繼續(xù)按照依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴監(jiān)管的工作要求，嚴把上市公司入口關(guān)，堅持問題導向，完善IPO現(xiàn)場檢查等工作機制，依法嚴格審核、嚴格監(jiān)管，督促發(fā)行人和中介機構(gòu)歸位盡責，防止企業(yè)帶病上市。
7月以來證監(jiān)會下發(fā)IPO批文的速度又回到此前節(jié)奏，連續(xù)兩周維持了單批9家企業(yè)的節(jié)奏。
與此同時，在上周召開的全國金融工作會議上提出要將直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護的多層次資本市場體系。
在多重因素疊加下，部分市場觀點認為IPO或進一步放寬。在7月21日的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬對此進行了回應。
常德鵬指出：“證監(jiān)會繼續(xù)按照依法監(jiān)管、全面監(jiān)管、從嚴監(jiān)管的工作要求，嚴把上市公司入口關(guān)，堅持問題導向，完善IPO現(xiàn)場檢查等工作機制，依法嚴格審核、嚴格監(jiān)管，督促發(fā)行人和中介機構(gòu)歸位盡責，防止企業(yè)帶病上市。”
本月再有5家被否
日前，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2017年第59次會議再否一家企業(yè)，福州瑞芯微電子股份有限公司的IPO申請未通過。
發(fā)審委委員對瑞芯微電子高毛利率的合理性，納稅等多個問題進行了詢問后做出了不予通過的決定。這已經(jīng)是7月以來在發(fā)審會被否的第5家企業(yè)。
截至7月21日，7月內(nèi)有39家企業(yè)上會審核，其中5家企業(yè)被否，1家企業(yè)暫緩表決，發(fā)審通過率僅為84%。本月還有幾場發(fā)審會，屆時發(fā)審否決率可能會存有進一步上升的可能性。
值得注意的是，在7月12日創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會上，甚至出現(xiàn)了3家上會企業(yè)同時被否的情況。
“一天內(nèi)否決三家可能是偶發(fā)事件，不能因為一時的否決率而得出什么結(jié)論，但這也體現(xiàn)出目前對IPO的審核的確在日益趨嚴?！敝袊ù髮W教授、前發(fā)審委員李曙光在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示。
事實上，在證監(jiān)會不斷強調(diào)從嚴審核，嚴防病從口入的大背景下，今年開始發(fā)審通過率就在持續(xù)走低，6月通過率更是降至69%，全月有12家企業(yè)未能通過發(fā)審會。
從一定程度上來看，IPO發(fā)審常態(tài)化更加嚴格了監(jiān)管層對于企業(yè)的要求。從近期監(jiān)管層透露的信息來看，監(jiān)管部門對企業(yè)IPO審核所執(zhí)行的標準、流程均無變化。但隨著IPO企業(yè)數(shù)量的增多，初審環(huán)節(jié)和發(fā)審環(huán)節(jié)的審核否決率也在同步上升，大大壓縮了“帶病闖關(guān)”的空間。
“今年能夠明顯感覺到更加嚴格了，這一點發(fā)審通過率也能說明一定的問題，就我的經(jīng)歷來看，發(fā)審會上發(fā)審委員問的問題更有針對性了?！睖弦患掖笮腿掏缎胁抠Y深保代人士7月21日對記者表示。
而深圳一家中型律所從事IPO業(yè)務的律師則告訴21世紀經(jīng)濟報道的記者：“因為最近審核趨嚴，有一些擬上市公司擔心過不了，在可控時間內(nèi)刻意將申報時間放緩，避開近期，或者采用中止審查的方式。市場對于監(jiān)管層嚴格審核的態(tài)度已經(jīng)形成了共識?！?/p>
終止審查持續(xù)增多
發(fā)審會否決率居高不下，證監(jiān)會從嚴審核的震懾力向后端傳導。截至7月21日，證監(jiān)會公布了最新一期終止審查的企業(yè)名單。
7月以來，終止審查的企業(yè)再添5家，括深圳奧雅設計等公司，全年終止審查企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)累積至59家。
其中，經(jīng)營狀況或財務狀況異常是企業(yè)終止審查占比最大的原因，根據(jù)證監(jiān)會公布的信息顯示，有超過6成企業(yè)存在這一情況。其次是，企業(yè)會計核算規(guī)范性存疑，業(yè)績下滑等問題，合計占比超過2成。
另外記者了解到還存在個別企業(yè)由于自身訴訟涉及風險或戰(zhàn)略調(diào)整主動撤回申報材料的情況。
一位接近監(jiān)管層的相關(guān)人士則透露，在終止審查的企業(yè)中監(jiān)管層重點關(guān)注企業(yè)自身經(jīng)營風險、會計核算規(guī)范性方面存在問題，部分企業(yè)在審核過程中存在粉飾業(yè)績的行為，或通過關(guān)聯(lián)交易，或通過調(diào)節(jié)利潤手段粉飾業(yè)績，導致業(yè)績不能真實的反映盈利狀況。
對于在審排隊企業(yè)而言，除了發(fā)審會的壓力外，證監(jiān)會財務核查行動也讓很多企業(yè)知難而退。在今年首批首發(fā)信息披露質(zhì)量抽查中，5家被抽中的企業(yè)中有兩家在被抽到后主動終止撤回了材料。
近期，證監(jiān)會公布了2017年首發(fā)信息披露質(zhì)量抽查的第二批企業(yè)，包括深圳市三諾聲智聯(lián)股份有限公司等6家公司被抽中，新一輪現(xiàn)場核查等待啟動。
除了來自于監(jiān)管的壓力，企業(yè)終止審查企業(yè)數(shù)量增多的背后，券商等中介機構(gòu)也起到不小的作用。
“財務方面有硬傷的企業(yè)，券商也擔心很難通過發(fā)審會，會同企業(yè)協(xié)商撤回材料。在IPO發(fā)審節(jié)奏常態(tài)化的情況下，券商也希望提高成功率，如果項目大概率不能IPO成功，那么就應該將人手轉(zhuǎn)向其他成功率高的項目?！比A北地區(qū)一家大型券商投行部的人士告訴記者。
