投資要點(diǎn)：
具完整產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)修復(fù)和園林綠化公司
公司是專(zhuān)業(yè)從事生態(tài)修復(fù)和園林綠化工程施工、苗木種植、綠化養(yǎng)護(hù)、園林景觀設(shè)計(jì)和技術(shù)研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)。公司擁有城市園林綠化企業(yè)壹級(jí)、風(fēng)景園林工程設(shè)計(jì)專(zhuān)項(xiàng)甲級(jí)等專(zhuān)業(yè)資質(zhì)，目前已形成集“生態(tài)修復(fù)和園林綠化技術(shù)研發(fā)-抗性苗木生產(chǎn)與繁育-規(guī)劃設(shè)計(jì)-工程施工-養(yǎng)護(hù)”為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供一體化的生態(tài)環(huán)境建設(shè)整體解決方案，是生態(tài)修復(fù)和園林綠化領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)之一。
募投項(xiàng)目提升公司資金實(shí)力
募集資金擬投資于生態(tài)建設(shè)工程機(jī)械裝備購(gòu)置項(xiàng)目、天津綠茵生態(tài)研發(fā)中心、補(bǔ)充工程施工業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金。募集資金到位后將陸續(xù)投入募投項(xiàng)目建設(shè)，公司的資金實(shí)力將快速提升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有效優(yōu)化，公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力都將到明顯增強(qiáng)。
盈利預(yù)測(cè)
根據(jù)募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度情況，我們預(yù)計(jì)2017、2018年歸于母公司的凈利潤(rùn)分別為2.06億元和2.31億元，同比增速分別為19.55%和12.42%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為2.57元和2.89元。
定價(jià)結(jié)論
本次發(fā)行前公司總股本為6000萬(wàn)股，本次擬發(fā)行2000萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本的25.00%。公司發(fā)行價(jià)格為42.01元/股。綜合考慮可比同行業(yè)公司的估值情況及公司的成長(zhǎng)性，我們認(rèn)為給予公司合理估值定價(jià)為89.92-102.76元，對(duì)應(yīng)2017年每股收益的35-40倍市盈率。
