中國(guó)園林網(wǎng)8月5日消息：核心觀點(diǎn):上半年新簽訂單已超往年水平,資金充足助力業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。
2016年以來(lái)公司累計(jì)新簽訂單在56億元以上,不到半年的時(shí)間已超出往年全年的水平,這為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)打下了良好的基礎(chǔ)。今年公司股債齊發(fā),一季報(bào)顯示公司流動(dòng)資金高達(dá)20億,為歷年之最。充足的流動(dòng)資金有望使得公司訂單轉(zhuǎn)化為收入的速度加快。
并購(gòu)星河園林將充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),完成全年目標(biāo)應(yīng)是大概率事件。
公司并購(gòu)星河園林能夠充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)?？紤]到公司訂單結(jié)轉(zhuǎn)情況以及星河園林、環(huán)發(fā)環(huán)保的并表情況,我們預(yù)計(jì)公司完成今年的業(yè)績(jī)目標(biāo)(40億收入,較15年增長(zhǎng)53%;4.55億利潤(rùn),較15年增長(zhǎng)50%)應(yīng)是大概率事件。
多領(lǐng)域探索,尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。
公司在發(fā)展傳統(tǒng)園林主業(yè)的同時(shí)也在向其他領(lǐng)域積極探索,從14年底開(kāi)始公司向很多領(lǐng)域進(jìn)行了嘗試。其中,由于環(huán)保和旅游天然與園林的功能特點(diǎn)相關(guān),是公司主要探索的方向。
激勵(lì)機(jī)制充分到位,股價(jià)具有安全邊際。
投資建議。
公司目前在手訂單飽滿且資金較為充裕,未來(lái)收入快速增長(zhǎng)的確定性較高;公司在環(huán)保、旅游方面探索較多,未來(lái)可能會(huì)有系列成果。另外完善的激勵(lì)機(jī)制和股東質(zhì)押情況也顯示目前公司股價(jià)存在一定的安全邊際。我們看好公司的未來(lái)發(fā)展,預(yù)計(jì)2016-2018年EPS為0.52、0.70、0.90元,維持公司的“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。
訂單執(zhí)行情況低于預(yù)期;固定資產(chǎn)投資持續(xù)下行。
(來(lái)源：廣發(fā)證券股份有限公司)