中國園林網(wǎng)8月5日消息：事項:公司公告簽署框架協(xié)議,與李建齊、深圳鵬騰旅游共同向深圳幸福天下增資,其中公司出資7046.25萬元,占幸福天下30%股權。
布局婚慶文化旅游,旅游運營形成協(xié)同。幸福天下主要從事婚慶文化旅游產(chǎn)業(yè)項目規(guī)劃、投資運營管理等業(yè)務,其投資建設的玫瑰小鎮(zhèn)婚慶文化旅游產(chǎn)業(yè)基地由大鵬第一工業(yè)區(qū)改造而成,已經(jīng)發(fā)展為全國最大的婚紗攝影基地之一。
據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計,2015年到全大鵬新區(qū)拍攝婚紗照的新人近35萬對。幸福天下承諾玫瑰小鎮(zhèn)2016/2017年婚紗拍攝對數(shù)分別為5萬對和6萬對,2016/2017年收入不低于1300/1560萬元,凈利潤不低于800/1000萬元。此外婚慶配套產(chǎn)業(yè)及周邊景區(qū)旅游開發(fā)亦有望拓展利潤來源。其擬與浙江橫店圓明新園文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司共同出資設立項目公司,運營橫店圓明新園婚慶板塊及其延伸產(chǎn)業(yè)鏈項目,并向全國拓展和復制相關模式。此次增資有利于公司進入婚慶文化、婚慶旅游等領域,與此前休閑及度假旅游布局形成協(xié)同,從園林拓展下游旅游運營邏輯順暢。
PPP項目開拓成效顯著,業(yè)績有望快速增長:PPP模式推廣促使市政園林今年以來發(fā)生積極變化,PPP訂單可執(zhí)行性及收款保障明顯優(yōu)于BT傳統(tǒng)模式,受益于行業(yè)變化,公司積極開拓PPP項目,累計中標56億元,有望帶動今年及未來幾年業(yè)績快速增長。
外延并購增厚業(yè)績,產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)布局可期:公司已完成收購環(huán)發(fā)環(huán)保80%股權及星河園林100%股權,今年預計增厚業(yè)績30%,并參股中國水務及其子公司延伸水務領域,未來有望延產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)布局。公司部分PPP項目包含后續(xù)運營,已設立生態(tài)旅游運營中心,力圖通過建設精品生態(tài)旅游項目模式、生態(tài)都市娛樂展窗口、農(nóng)業(yè)旅游樣板示范區(qū),成為生態(tài)旅游咨詢管理企業(yè),有望擴大利潤來源。
員工持股及管理層激勵計劃彰顯信心:公司員工持股計劃于今年3月完成購買,均價13.57元/股,并推出管理層激勵計劃,按照經(jīng)營計劃完成情況提取專項激勵基金,在服務期逐年發(fā)放,有效綁定管理層長期利益并可減少股權激勵等方式造成的費用。
投資建議:我們預計公司2016/2017/2018年EPS分別為0.50/0.65/0.79元,看好PPP給公司帶來的增長機遇及拓展下游旅游運營的邏輯,給予目標價17.5元(2016年35倍PE),買入-A評級。
風險提示:宏觀經(jīng)濟下行風險,PPP推進不達預期風險。
